巴拿马运河两大关键港口的特许经营合同，近日被巴拿马最高法院一纸判决宣告作废。长和集团自1997年起投入重金运营，将巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港打造成年吞吐量超千万吨的物流枢纽，如今相关权益却被骤然剥夺。
长和集团的巴拿马港口公司，本来持有90%的股份，巴拿马政府只占10%。这份合同经过国际招标，过程透明，运营近30年，长和砸进去18亿美元，贡献了大量就业和税收。2021年续签到2047年，一切看起来稳稳的。
可巴拿马审计长去年提起诉讼，指合同延期导致国家损失超10亿美元税款，还说缺少必要批准。最高法院2026年1月29日晚直接判违宪，合同无效。这判决来得突然，长和还没收到正式通知，就已经公开了。
判决一落地，巴拿马总统穆利诺第二天就站出来表态。他先是说尊重司法，不会让事态升级，然后抛出方案：港口经营权原则上能继续，但不能让长和一家独大，得引入其他伙伴，一起合作管理。
听起来像是让步，其实藏着玄机。
长和从大股东变成小伙伴，股权稀释，政府还能指定新入局者。这哪是简单归还，分明是想通过“混合经营”把控制权抢回去。穆利诺强调国家主权，可商业世界里，这操作等于单方面撕约，严重损害投资信心。
穆利诺在2025年2月接待美国国务卿鲁比奥，摆明站队。港口这事儿，从2025年7月审计长起诉开始，他就公开说如果合同无效，可能搞公私合营。判决后，他的回应就是这个调调，看似柔和，实则强硬。
长和当然不干。
2月3日，他们根据国际商会规则，对巴拿马共和国启动仲裁，寻求赔偿。律师团队指出，判决违背法律不溯及既往原则，损害投资者信赖利益。巴拿马最高法院这份裁决，跟之前类似案子判得完全相反，程序上只许澄清、不准上诉，明显有漏洞。
而且中国外交部发言人1月30日就表态，中方将采取一切必要措施，坚决维护企业合法权益。港澳办2月3日更直接，说裁决荒谬可耻，巴拿马将付出沉重代价。
想想那些基建项目，原本总额近10亿美元的谈判，现在暂停了。航运巨头收到风险评估建议，考虑绕开巴拿马，去哥斯达黎加或墨西哥。海关对巴拿马农产品检验标准升级，香蕉、金枪鱼等生鲜多滞留几天，就可能血本无归。
这反制来得快，穆利诺的回应就是在压力下出的。不到24小时，他就从强硬转向，同意港口继续，但前提是长和接受合作模式。
但巴拿马运河是全球贸易要道，5%的海运靠它，港口收入是国家支柱。长和运营效率高，全球领先，现在强行改弦易辙，只会让效率低下，各方掣肘。
长和的全球港口出售计划，本来2025年3月就已经谈好，230亿美元打包给贝莱德领头的财团，包括巴拿马这两个。现在卡壳了，股价一度下跌4.6%，市值蒸发上百亿。交易架构得改，监管批准更难。
巴拿马海事局已经安排马士基临时接管，确保运营过渡，直到新招标。穆利诺还说，可能让运河管理局直接管，以备不时之需。整个过程像场拉锯，长和的仲裁路漫漫，几年才能见分晓。
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