文 春公子
看到2025年中国互联网公司收入榜的时候，我揉了揉眼睛。
阿里巴巴营收9963亿元，京东9568亿元，两家只差了不到400亿，基本在一个量级上。但再看利润——阿里1260亿元，京东223亿元，差了五倍多 。
都是卖货的，都是万亿级的盘子，凭什么阿里赚的钱比京东多出一个拼多多？京东那几千亿的营收，到底被谁吃掉了？
最根本的区别，藏在两家的骨子里。
阿里是平台模式，赚的是“流量税”和“水电煤”。你在淘宝天猫开店，要交广告费、技术服务费、佣金，这些收入边际成本极低——多一个商家进来，服务器多存几条数据就行，利润率高得吓人。所以阿里哪怕营收9963亿，利润率也能做到12.6% 。
京东是自营模式，赚的是“进销差价”。你从京东买一台电视，京东先掏钱从品牌方进货、自己建仓库、自己养快递员送上门，这中间每一环都在吃利润。财报里写得清楚，京东零售的毛利率只有个位数，全靠规模硬撑 。
简单说就是：阿里盖了个商场，收租金；京东自己开超市，赚的是搬箱子的辛苦钱。赛道不一样，利润率当然没法比。
再看财报的另一层。京东2025年三季度营收同比增长14.9%，看着不错，但净利润53亿，同比下降了54.7% 。
钱去哪了？答案写在“新业务”这一栏里——三季度经营亏损157亿，同比扩大24倍 。
这个“新业务”，就是京东今年杀进的外卖赛道。为了跟美团、阿里抢市场，京东疯狂补贴骑手、免佣金招商家、砸钱做推广。三季度营销开支同比增长110.5%，花的钱比去年同期翻了一倍还多 。
京东管理层在财报会上说得很直白：净利润下滑，就是因为对新业务的投入 。换句话说，京东在用零售主业赚来的钱，去养外卖这个“吞金兽”。
阿里这边也在烧钱。2025年三季度，阿里净利润同比下降52%，自由现金流首次出现净流出 。但阿里的钱烧在了两个地方：一个是即时零售（对标美团、京东外卖），另一个是AI+云基础设施——过去四个季度光AI就砸了1200亿 。
同样是烧钱，阿里烧的是未来十年的科技底座，京东烧的是当下三年的外卖战场。
把视线拉到榜单第三名——拼多多，营收547亿美元（约合人民币3900亿），不到阿里的一半，但利润和京东差不多 。
为什么？因为拼多多把阿里的“平台模式”玩到了极致。它不需要自建仓库，不需要养快递员，甚至连客服都让商家自己解决。极致轻资产的背后，是极致的高利润率 。
有分析师说得很直白：阿里和京东的利润差距，本质上是“未来选择”的差距。阿里押注AI和云，试图从电商公司转型科技巨头；京东押注外卖和即时零售，试图守住本地生活的护城河 。
两种选择，没有对错，但账本上的数字，确实差出了1000亿。
值得一说的是，字节跳动和腾讯公司依然稳健！两家公司的营收和利润都增长的十分迅速。字节跳动在互联网广告领域可谓一枝独秀，而腾讯也依靠游戏业务的话语权，取得了不俗的利润。字节跳动的厉害之处，在于把流量变现做到了极致。
据业内估算，其2025年营收有望突破1860亿美元，利润逼近500亿美元大关，盈利能力直逼Meta 。能有这个成绩，全靠手握抖音和TikTok两大流量巨兽，加上在电商和AI领域的疯狂扩张，广告市场份额已经把同行远远甩在身后 。
腾讯也不含糊，虽然市值被字节追得很紧，但赚钱能力依旧顶级 。2025年上半年净利润就突破千亿人民币，其中游戏业务立了大功 。三季度本土游戏收入增长15%，海外更是暴增43%，《王者荣耀》这些老牌游戏依然能打 。再加上微信生态的广告收入被AI激活，腾讯这头大象还在跳舞 。
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