仅用43天拿下64艘订单，恒力造船接单速度刷新行业关注
2026年开年以来，*ST松发旗下恒力造船（大连）（恒力重工）围绕“日常经营重大合同”连续披露多笔新船建造协议。整体呈现三大特征：其一，订单释放节奏密集、批量化明显；其二，油轮仍是绝对主线，但已同步补齐散货与集装箱船板块；其三，客户结构以欧洲（尤其希腊系）头部船东为核心，同时兼顾新加坡大型船东与中国内贸班轮公司，国际化客户池进一步扩容。
按公告口径汇总统计，*ST松发2026年以来披露的恒力造船订单合计64艘新船（含2艘买方选择权船）。其中，美元计价合同合计约55–70亿美元；另有一笔人民币计价的6000TEU集装箱船项目，合同金额约34–40亿元人民币（含税、含选择权船）。从体量与船型结构看，恒力造船在“超级油轮+中大型油轮”的强势基础上，正在形成“油轮为核、箱散补位”的更完整接单谱系。
船王级别的船东群体
从已披露的交易对方看，希腊航运资本在恒力造船本轮订单中占据明显主导。多笔油轮订单直接点名希腊头部船东/船管公司及其单船公司，包括Dynacom Tankers Management、Minerva Marine以及Capital Ship Management Group等。此类客户通常具备系列化、批量化采购倾向，交付窗口更偏向锁定2–3年后的紧张船台资源。恒力造船在同一开年窗口连续拿下多家希腊系客户订单，显示其在国际油轮主流客户圈层中的渗透加深。
同时，公告中“欧洲知名船东（匿名）”出现频率很高，并覆盖VLCC、LR2、好望角型以及6000TEU箱船等多个船型。这一方面反映船东对商业信息保密的偏好，另一方面也意味着恒力造船客户并非只依赖单一大买家，而是在多个欧洲客户之间实现订单分散，有利于降低接单波动风险。
除欧洲（希腊）之外，新加坡船东也在本轮订单中占据一席之地：一方面明确披露**Eastern Pacific Shipping（EPS）**旗下单船公司订造VLCC；另一方面也出现“新加坡知名船东（匿名）”订造VLCC的情况，进一步强化恒力造船在国际油轮市场的覆盖面。
VLCC是绝对核心，“15.8万原油船”成为第二增长曲线1）VLCC：订单最密集、金额最大，交付高度集中在2028年下半年
从数量、金额与交付节奏看，30.6万吨VLCC是恒力造船2026开年接单的“压舱石”。点名披露的VLCC订单包括：Seatankers Management（2艘，约2–3亿美元，2028年下半年交付）、EPS（2艘，约2–3亿美元，2028年下半年交付）、Dynacom（4艘，约4–6亿美元）、以及“新加坡知名船东（匿名）”（2艘，约2–3亿美元）。与此同时，“欧洲知名船东（匿名）”在VLCC端多次出现：既有2艘（约2–3亿美元，2028年下半年交付）的单独订单，也在更大体量订单中占据份额。
其中最具代表性的是一笔15艘VLCC的大单：公告明确披露Capital Ship Management Group旗下单船公司订造其中11艘，其余4艘为欧洲知名船东匿名买家；该15艘VLCC总金额约17–20亿美元。此外，在一份“17艘组合订单”中还包含8艘VLCC（买方为欧洲知名船东匿名）。总体看，恒力造船VLCC订单既“多点开花”，又在交付窗口上向2028年集中，反映船东在船台紧平衡背景下前置锁定产能，也意味着恒力造船VLCC产线在中期具备较强排产确定性。
从价格带看，公告披露的VLCC多以“2艘约2–3亿美元”“4艘约4–6亿美元”等区间呈现，折算单船价格大体落在约1.0–1.5亿美元/艘的高位区间，体现其在该船型上的持续议价能力。
2）15.8万载重吨原油船：批量化放量，形成油轮端第二条“稳定曲线”
除VLCC外，恒力造船在15.8万载重吨原油运输船（苏伊士型量级）上出现明显放量，成为开年订单的第二增长曲线：一是10艘15.8万原油船（合同金额约7–10亿美元），其中9艘买方为Dynacom旗下单船公司，另1艘为欧洲知名船东匿名买家；二是2艘15.8万原油船由Minerva Marine Inc.旗下单船公司签约（合同金额约1.6–2亿美元）。
这一结构的信号非常明确：Dynacom在VLCC端拿下4艘之后，又在15.8万级油轮端成为9艘买家，呈现典型的“系列化下单”；Minerva Marine作为希腊头部私营船东，则以2艘切入15.8万级油轮更新，进一步强化恒力造船在希腊系油轮圈层的客户渗透。
3）产品谱系延伸：LR2、好望角型、6000TEU箱船齐备
在油轮之外，恒力造船2026开年订单扩展至LR2、好望角型散货船以及6000TEU集装箱船，产品谱系更完整。
LR2方面，出现1艘11.4万载重吨LR2型原油及成品油运输船订单，买方为欧洲知名船东匿名，交付期披露为2027年第二季度。
散货方面，既有点名披露为欧洲知名船东匿名买方的1艘好望角型散货船（合同金额约0.7–1亿美元，交付为2027年第三季度）；也在“17艘组合订单”中包含4艘好望角型散货船，其买方明确为**Maran Dry Management Inc.**旗下单船公司（Angelicoussis集团旗下干散货核心公司）。
集装箱船方面，两条线索并行：国内客户方面，上海中谷物流股份有限公司签约4+2艘6000TEU（4艘确定船+2艘买方选择权船），合同金额约34–40亿元人民币（含税、含选择权），交付为2028年；国际客户方面，在“17艘组合订单”中亦包含4艘6000TEU集装箱船（买方为欧洲知名船东匿名）。
这意味着恒力造船并非只在油轮端“吃周期”，而是在油轮主线之外，通过标准化箱船与大宗散货船型补齐产能节拍，增强订单结构韧性。
从币种结构看，恒力造船本轮订单以美元合同为主，覆盖VLCC、15.8万原油船、LR2、好望角型等国际船东主流船型；人民币合同则集中体现在中谷物流的6000TEU项目，体现国内内贸班轮公司更倾向人民币结算与国内供应链协同的特点。美元订单锁定的是国际油轮与大宗船东的更新需求；人民币订单则为恒力造船提供了更贴近国内市场节奏的箱船增量，二者共同构成其“国际油轮客户池+国内箱船客户”的双线结构。
恒力造船“开年订单”释放的三条主线
第一条主线，是以VLCC持续巩固“现金牛”船型与国际油轮客户圈层。Seatankers、EPS、Dynacom、Capital Ship Management Group等被明确点名，加之欧洲知名船东与新加坡知名船东匿名订单多点出现，使恒力造船在VLCC端形成“头部点名客户+匿名国际客户”并行格局，并把大量交付窗口锁定在2028年，有利于形成中期稳定排产。
第二条主线，是15.8万原油船的批量化放量，推动油轮产品从“单一VLCC强项”走向“VLCC+苏伊士型量级”双支柱。尤其是Dynacom在该船型上一次性拿下9艘，叠加Minerva Marine的2艘订单，使这一板块具备了足够的规模效应与持续性。
第三条主线，是6000TEU箱船与散货船的补位，使恒力造船逐步形成“油轮主导 + 箱散协同”的矩阵。在国内市场，中谷物流4+2艘订单体现内贸更新需求；在国际市场，组合订单中箱船与好望角型的纳入，则显示恒力造船正尝试把客户结构从“油轮单一赛道”扩展到更广的船型需求面。
从“接单量”走向“客户质量+船型矩阵”的系统竞争
总体来看，恒力造船2026开年的接单并非“单一爆点”，而是一次结构性扩张：油轮端以VLCC为锚锁定中期产能，以15.8万原油船形成第二增长曲线；箱船与散货端用于完善产品谱系、平衡产能节拍。客户层面，Dynacom、Minerva Marine、Capital Ship Management Group、Maran Dry等希腊系头部船东/船管公司，叠加Seatankers与EPS等国际客户出现，再加上“欧洲知名船东（匿名）”高频出镜，显示恒力造船在国际主流船东采购链条中的渗透正在加深。
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