北京时间2月18日凌晨，全球金融市场迎来一场惊心动魄的“反转大戏”。隔夜美股开盘即重挫，纳指一度暴跌超1.2%，道指狂泻300余点，市场恐慌情绪蔓延，背后既有AI冲击引发的软件股抛售压力，也有对美联储利率政策的持续纠结。就在市场以为美股将迎来深度回调之际，画风突变，三大指数全线反攻、集体翻红，最终艰难收涨。这场绝地反击的背后，是美联储三位核心官员的重磅发声——既有谨慎维持利率的表态，也有明确的降息预期，再叠加高盛最新报告及“抗AI冲击”组合的双重支撑，彻底扭转了市场颓势。不同于单纯的短期行情波动，这场凌晨大戏，藏着美联储的政策博弈、AI时代的行业变局，更折射出全球资本市场的最新风向，读懂它，就能看清当下投资市场的核心逻辑。
一、惊魂一刻！美股开盘崩跌，纳指一度重挫1.2%
美东时间2月17日，美股开盘就给全球投资者泼了一盆冷水，三大指数集体跳水，上演“开门黑”。开盘仅半小时，道琼斯工业平均指数就直线下探，最多时跌超300点，一度失守49200点关口，日内跌幅逼近0.7%；纳斯达克100指数表现更惨，盘中一度暴跌1.2%，最低触及24387.47点，创下当日新低，这也是该指数近5个交易日内的第二次大幅回调；标普500指数同步走低，盘中最低跌至6775.50点，三大指数集体陷入回调模式，市场恐慌情绪瞬间升温。
此次开盘暴跌，核心诱因有两个：
一是持续发酵的“AI恐慌”，近期投资者担忧AI将颠覆软件行业，导致相关企业利润承压、岗位被替代，纷纷抛售软件股，引发板块波动，甚至带动整个科技股走弱；
二是对美联储利率政策的不确定性，此前市场一直博弈降息节奏，而1月美联储议息会议维持利率不变的决议，让投资者对后续降息预期产生分歧，不敢轻易持仓。
从当日行情数据来看，美股波动幅度极大。以纳斯达克100指数为例，当日开盘24567.54点，最低跌至24387.47点，最高冲至24818.30点，收盘报24701.60点，虽最终小幅收跌0.13%，但日内波动幅度超430点，足以看出市场情绪的剧烈起伏。个股方面，大型科技股呈现明显分化，苹果成为最大亮点，单日大涨超3%，带动科技股板块情绪回升；博通涨超2%，英伟达、亚马逊涨超1%，延续了此前的强势；而谷歌、微软跌超1%，台积电ADR、Meta小幅收跌，没能跟上反攻步伐。
值得注意的是，软件股板块此前已遭遇持续回调。受AI恐慌影响，本月3日美国人工智能公司Anthropic推出法律领域新型AI工具后，投资者对软件科技公司展开恐慌性抛售，软件股估值大幅缩水——一年前，软件股市盈率约为51倍，是美股市场估值最高的行业，如今已降至约27倍，跌幅超47%，这也为此次美股开盘暴跌埋下了伏笔。
二、反转底气：高盛双线发力，击碎AI恐慌阴霾
美股之所以能从暴跌中快速反弹，高盛的“双线操作”起到了关键的“定心丸”作用。一边是发布最新报告，力挺软件股长期价值；一边是推出“抗AI冲击”主题投资组合，为投资者提供对冲风险的方案，双重举措联手缓解了市场的恐慌情绪。
2月16日，高盛策略师Ben Snider领导的研究团队发布最新报告，明确表示尽管近期“AI恐慌交易”蔓延，投资者担忧AI对软件行业的颠覆性影响，但软件股的业绩表现和收益预期依然强劲。报告数据显示，过去三个月，软件类股的两年期前瞻性预期收益上升了5%，那些被认为最容易受到AI冲击的行业，不仅2025年第四季度收益实现了两位数增长，2026年的每股收益预期也被积极上调。
Snider补充道，分析师预计，到2026年，超大规模企业的资本支出将比本财报季开始时的预期高出22%，这个投资强度甚至会超过上世纪90年代末的水平，足以看出市场对软件行业长期发展的信心。他同时提醒，尽管短期内软件股表现强劲，但投资者仍在讨论AI对行业长期收益的潜在破坏风险，不过从目前的业绩和预期来看，这种担忧暂时没有必要。
除此之外，高盛还针对性推出了“抗AI冲击”主题投资组合，对冲AI带来的行业波动风险。据央视财经报道，该组合采用多空配对交易模式：做多那些业务需实体执行、受严格监管或必须由人工承担责任、难以被AI取代的软件公司；同时做空那些工作流程可能被AI逐步自动化替代的企业。从长远来看，高盛还看好AI基建相关企业，涵盖算力、云服务、数据设施等领域，代表企业包括甲骨文和微软等，这一举措进一步稳定了市场情绪，带动软件股板块回暖。
无独有偶，Wedbush分析师、科技股多头Dan Ives也此前发声，称近期投资者对软件公司的悲观情绪是“最不理智的预测”，当下AI的真实应用案例和商业模式，其实正在软件领域快速涌现，软件行业非但不会被AI颠覆，反而会借助AI实现升级，这也进一步缓解了市场的恐慌情绪。
三、核心推手：美联储三官员齐发声，政策分歧藏玄机
如果说高盛的举措是缓解了市场的情绪压力，那么美联储三位核心官员的集体发声，就是美股反转的“核心推手”。美东时间2月17日，也就是美股交易当天，美联储三位核心官员接连发表讲话，围绕利率政策、通胀目标、劳动力市场等关键问题释放重磅信号，尽管表态存在分歧，但整体传递出“温和宽松”的基调，缓解了市场对利率政策的不确定性担忧。
首先发声的美联储理事迈克尔·巴尔，态度最为谨慎保守。他明确表示，在看到更多证据证明通胀正朝着2%的目标回落之前，美联储应该在“一段时间内”维持当前利率不变。这一表态与美联储1月议息会议的决议一脉相承——1月28日至29日的议息会议上，美联储已决定将联邦基金利率目标区间维持在3.50%–3.75%不变，暂停了2024年9月至2025年12月期间的连续6次降息步伐，进入“观察期”。
巴尔解释道，当前美国劳动力市场虽然出现企稳迹象，但通胀依然高于2%目标，去年商品通胀的回升，也拖慢了美联储实现价格稳定目标的步伐，因此决策者必须“保持警惕”。他还特别提到，在考虑进一步降息之前，希望看到商品价格通胀持续、稳定地回落，同时劳动力市场状况保持稳定。此外，巴尔还关注到AI对经济的影响，认为AI可能会对经济产生“变革性影响”，重塑劳动力需求，短期内甚至可能“深度扰乱”劳动力市场，导致部分劳动者需要重新培训、转型。
与巴尔的谨慎不同，美国旧金山联储主席玛丽·戴利和芝加哥联储主席古尔斯比的表态，更偏向“宽松预期”，直接释放了降息信号。戴利表示，在达到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的降息空间，同时她强调，当前美国除了医疗和教育行业，大部分行业都面临失业问题，需要确保劳动力市场的脆弱性不会演变为实质性疲软，言外之意，降息也是为了稳定劳动力市场。
古尔斯比则进一步明确了降息的可能性，他表示，如果通胀能继续向2%的目标回落，2026年美联储就有更多次降息的潜力。他提到，当前服务业通胀依然高企，但如果与关税相关的价格上涨只是一次性事件，那么美联储就有了采取降息行动的空间，“只要能证明我们正走在回归2%通胀的路上，利率就可以持续下降”。
三位官员的表态虽然存在分歧——巴尔偏向维持利率不变，戴利和古尔斯比释放降息预期，但整体打破了市场对“推迟降息”的担忧，与白宫此前的“放鸽”态度形成呼应（白宫经济委员会主任哈塞特此前表示，AI带动生产率提升，美联储仍有充足空间降息）。这种明确的政策信号，让投资者的恐慌情绪逐步消退，纷纷重新入场，推动美股从暴跌走向反转。
四、深度解读：这场反转，藏着三个关键信号
这场凌晨的美股大反转，看似是一次偶然的市场波动，但背后是AI恐慌缓解、美联储政策表态、机构积极护盘等多重因素共同作用的结果，不仅反映出当前全球资本市场的情绪变化，更藏着三个关键信号，值得每一位投资者关注。
第一个信号，AI恐慌已过阶段性高点，软件股迎来估值修复机会。近期软件股的暴跌，更多是投资者对AI冲击的过度担忧，属于“情绪性抛售”，而非基本面出现实质性恶化。从高盛的报告来看，软件股的业绩表现和收益预期依然强劲，再加上高盛推出“抗AI冲击”组合对冲风险，市场对软件股的情绪正在逐步修复。未来，AI对软件行业的影响，将从“恐慌性抛售”转向“差异化估值”——那些难以被AI替代、拥有核心技术的企业，将重新获得市场认可；而那些容易被AI自动化替代的企业，可能会持续承压。
第二个信号，美联储利率政策进入“博弈期”，降息预期仍在但节奏不确定。从1月议息会议维持利率不变，到此次三位官员的分歧表态，不难看出，美联储当前正处于“观察期”：既担心通胀反弹，不敢贸然降息；也担忧劳动力市场疲软，需要维持宽松基调。结合CME“美联储观察”的数据来看，市场对2026年3月降息的概率预期较低，多数人认为降息可能会推迟到年中或下半年，全年可能累计有2–3次降息，这种“博弈”将持续影响全球资本市场。
第三个信号，美股波动将成常态，核心逻辑转向“业绩+政策”。从近期纳斯达克100指数的行情来看，波动幅度明显加大，2月以来多次出现大涨大跌，这背后是AI冲击、政策分歧、业绩披露等多重因素的叠加。未来，美股的走势将不再单纯依赖流动性宽松，而是转向“业绩+政策”的双重驱动——那些业绩表现强劲、契合政策导向（如AI基建、科技创新）的企业，将成为市场的核心主线；而那些缺乏业绩支撑、受政策影响较大的企业，可能会面临更大的波动风险。
对于普通投资者而言，这场凌晨的反转也带来了重要启示：
面对市场的大幅波动，不要盲目跟风抛售或买入，要分清“情绪性波动”和“基本面变化”，聚焦企业的核心价值；
同时，密切关注美联储的政策走向和AI行业的发展动态，避开短期投机，坚持长期布局，才能在瞬息万变的资本市场中站稳脚跟。
目前来看，全球资本市场的不确定性依然存在——AI的长期影响、美联储的降息节奏、通胀的回落速度，都可能成为未来市场波动的诱因。但可以肯定的是，这场凌晨的大反转，不仅让我们看到了资本市场的瞬息万变，也让我们读懂了当前全球经济的复杂态势，而美联储的政策走向和AI行业的发展，依然会是未来一段时间全球资本市场关注的核心。
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