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“这是价值事务所的第2080篇原创文章”
前不久《所长会客厅》中有同学就森松国际进行了提问，这家公司所长此前没有覆盖过，好在有这位同学提问，不然就错过了一家好公司。
其实所长挖掘好公司不少也是通过《所长会客厅》会员的提问挖的，毕竟会客厅有问必答，而且会尽可能地做到深度分析，会员整体水平都比较高，所以从问答中可以发现很多不错的标的。
今天我们就一起来看看这家通过会员提问发现的好企业——森松国际。
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价值事务所
压力容器龙头
森松国际虽然是一家香港上市企业，但它的底色是日本企业。
日本什么最厉害？
答案是精密制造。
这也是所长要告诉大家的，每个国家都有相对擅长的点，每个企业也都有独特优势，每个人有每个人的与众不同，这个世界上绝没有任何两个个体可以互相替代。
因此，甭管做企业、事业还是做人，最应该修的就是自己的长板、规避自己的短板，因为在做自己这条路上，没有人能与你竞争，你永远不会像别人那样擅长做他自己，别人也永远不会像你一样擅长做你自己。
如果真的能明白这点就会清楚，如果用全球化的视野来做投资，那么在欧美应该更多看原发性创新企业，在国内应该更多看改良型创新和能够利用好工程师红利的领域，在日本就应该更多看精密制造行业，在韩国就应该更多看垄断行业……
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森松国际就是一家来自日本的精密制造企业，他的核心业务是压力容器，通俗一点讲就是卖设备的，例如化学反应需要的大罐子（压力容器、反应器）、管道系统（换热器、塔器），可以快速搭建的模块化工厂（可以理解为将一些可以标准化的压力设备标准化为乐高零件，到时候组装即可，交付速度会快很多），这些设备相当于工业生产的锅碗瓢盆，核心功能之一就是要耐高温高压。
压力设备是诸多行业都需要的，所以森松国际的营收来源非常多元，目前主要是制药、化工占大头。
也正是因为下游应用领域广泛，而各个行业和企业的具体需求又各不相同，所以压力设备行业有定制化特点，整个行业的市场集中度其实是很低的。哪怕森松国际目前做到了国内第一的位置，市占率也只有可怜巴巴的3.01%。
行业分散，集中度不高，意味着行业空间大，大水养大鱼，森松国际在业内经营多年，是行业目前的绝对老大，且在手订单、新签订单都非常可怕，意味着森松在这个行业有极大的优势，未来大概率是可以不断提高行业市占率以实现增长。
下图为森松近些年的新签订单情况，2025H1新签订单达 59.96 亿，同比+89.50%，在手订单高达 106 亿，同比+20.4%。
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价值事务所
森松的看点
从前文不难发现，森松未来很大一个看点就是医药行业，2025H1新签订单59.96 亿，这里面制药行业就贡献了 73%，高达 43.72 亿。
森松在制药这一块确实相当的优秀，优秀到甚至能参与制药行业相关的国际权威标准制定，说明其技术实力具备一定的领先性，获得了业内顶尖玩家的认可。
如果我们仔细去扒森松国际的股东名单不难发现，其基石投资者中有药明生物产业基金的身影，能让药明生物投资，至少说明三个问题：
1、森松是药明生物的供应商，双方有良好的合作关系。
2、药明对森松很满意，一是通过投资进行一定的捆绑，让供应链更稳定，二也是看好其未来。
3、既然都是股东了，既然双方合作这么满意，后续药明的单子肯定更多会给到森松，而药明本身就是产业内的一个开放式服务平台，他的很多客户以及投资的其他企业都可以给森松达成合作。总之，如果能得到药明的支持，制药这一块的单子基本就不用操心了。
生物医药这个行业，往小了讲，前几年是全球生物医药领域投融资小年，2024起行业复苏，以药明为代表的CXO近期订单开始呈现快速复苏的趋势，相关下游客户这段时间也都在积极扩产，那么未森松未来相当一段时间来自制药行业的订单是有保障的。
往大了讲，生物医药这本就是一个永续性增长行业，森松捆绑了全球最顶尖的部分企业，只用跟着他们不断往前走，哪怕短期业绩也会出现波动（因为行业的周期属性），但长期就是会跟随行业实现永续性增长。哪怕其他行业都不看了，就生物医药这一个行业其实就够吃了，很多优秀的上市公司，如东富龙、楚天科技就是靠制药行业走到了今天。
而在制药外，森松还有非常多优秀的其他行业投资者，像同药明生物类似的各行业基石投资者还有一大把，如做半导体材料的晶之瑞苏州、新能源材料的华友香港。这些行业基石投资者的逻辑同药明生物可以说基本一致。
看到这么多优秀的产业资本都愿意参与森松的基石投资，且拿的股份还不少（合计持股约21%），其实就已经很能说明问题了。
半导体、新能源这些行业，哪个其实都不比生物医药差。除了这些优秀行业佼佼者的看好，森松其实还有一个超级大招。
这个超级大招一旦开始发力，那么来自制药、半导体、新能源等领域的助力可以说立马就会被吊打，森松在目前的基础上翻个十倍都不成问题，这个超级大招是怎么回事呢？
嗯，《价值事务所》下一期的文章就讲这个事情，记得每晚9点来看《价值事务所》哦。
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