尽管短期出现回调，但华尔街大行普遍认为，支撑黄金上涨的底层逻辑依然稳固……
在美国贸易政策的不确定性和中东紧张局势加剧的推动下，金价在经历了连续四个交易日的上涨后出现回落。
周二美盘前，现货黄金急速下跌，使日内跌幅超2%，盘中一度失守5110美元。该金属在前四个交易日中累计上涨了超过7%，这是因为美国最高法院的裁决破坏了美国总统特朗普的关税制度，且美国与伊朗陷入对峙，投资者纷纷涌向避险资产。
在特朗普表示将在最高法院裁决反对他的所谓“对等关税”后把全球进口税提高到15%，市场目前处于混乱状态。一项早先授权征收10%进口税的指令已于周二生效，而更高税率的具体时间表尚未最终确定。
美国的一些贸易伙伴正在努力将最新的关税与早先的协议协调起来，这给本已紧张的关系增加了压力。欧盟的一项评估发现，特朗普的新政策将使其部分出口产品的关税提高到超过贸易协定所允许的水平。
“关税相关的头条新闻让不确定性居高不下，这对黄金有边际支撑作用，但到目前为止还不足以迫使行情出现决定性突破，”景顺除日本外的亚太区客户解决方案主管Christopher Hamilton表示。“由于实际利率仍然相对坚挺且美元保持坚挺，近期黄金更有可能进行盘整而不是大幅上涨，”他说。
随着投资者寻求避险，金价在月初经历了一次历史性暴跌后，已重新站稳在每盎司5000美元上方。一波投机性买盘曾将多年的反弹推向崩溃边缘，导致金价从1月底超过5595美元的历史纪录急剧回落。此后它已收复了一半以上的跌幅，尽管交易异常动荡。
许多银行，包括法巴银行、德意志银行和高盛都预测黄金价格将会回升，因为金价早先上涨背后的潜在因素仍然完好。这包括对美联储独立性的担忧，以及人们认为资金正在更大范围地远离主权债券和货币，以及地缘政治风险——特别是在中东。
“地缘政治事件可能引发波动率的暂时飙升，支持对黄金等投资组合对冲的需求，”瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在周二的一份报告中写道。该行预计未来几个月金价将达到每盎司6200美元，“因为支撑其过去一年强劲反弹的关键驱动因素仍然存在。”
美国已在中东集结了自2003年以来最大规模的军事力量，有关伊朗核计划的谈判将于本周恢复。虽然特朗普表示倾向于外交解决，但也表示如果达不成协议，对伊朗来说将是“非常糟糕的一天”，并反驳了有关五角大楼担心长期军事行动潜在困难的报道。
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