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俄罗斯抛售14亿美元黄金，其财政情况具体恶化到了什么程度？除了缓解经济困境外，俄罗斯此举还有什么特殊考量？
在全球金价上涨之际，俄罗斯却开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。据悉，俄罗斯央行仅今年1月份就已经卖出了30万盎司的黄金，按照当时金价，俄罗斯这一次套现超过14亿美元，是近年来单月最大规模的官方黄金减持之一。
俄罗斯为什么突然要在2026年开年大规模减持黄金呢？我们从中至少能嗅到4个比较特殊的信号。
第一，俄罗斯政府是真没钱了。
根据俄罗斯财政部发布的数据，2025年俄罗斯联邦预算赤字达5.6万亿卢布，占GDP的2.6%，而2026年其财政赤字可能继续大幅上涨，预计将达GDP的3.5%-4.4%，其中仅1月份赤字已达1.72万亿卢布。
不仅如此，因为西方的制裁封锁，俄罗斯运送油气的“影子舰队”船只被迫大量在海上滞留，加上印度为了与美国达成贸易协议，又开始大幅缩减从俄罗斯进口的原油，这一系列原因也导致俄罗斯最重要的收入来源被腰斩。数据显示，2025年俄罗斯油气收入降至8.48万亿卢布，创下2020年以来最低水平，这直接动摇了其财政根基，要知道，能源收入直接占到了俄罗斯预算收入的四分之一。
与此同时，俄罗斯国家财富基金（NWF）可动用的流动资产也只剩下大约500亿美元，消耗超七成，其财政储备大约为5300亿美元，可能在一年内基本耗尽。
在财政如此吃紧的情况下，俄罗斯抛售黄金来缓解燃眉之急，可以说是现阶段为数不多的选择之一。
第二，俄罗斯将为春季攻势做准备。
在昨天的节目中我们就聊到，俄罗斯很有可能在春季对乌克兰发动新一轮的攻势。
据《乌克兰独立新闻社》报道，卫星图像显示，俄罗斯近期正在俄乌边境大规模集结兵力，人数可能达到95万人。
西方军事专家分析认为，俄罗斯很有可能从4月底开始全面投入集结的资源，因为届时乌克兰的道路和田野土壤将趋于稳固，俄军可以大规模支援前线，直扑顿涅茨克州和卢甘斯克州地区，将其完全占领。
目前在美国推动的俄乌谈判中，双方最大的分歧之一，就是领土问题，俄罗斯要求乌克兰放弃顿涅茨克和卢甘斯克，但是乌克兰认为自己依然占有部分土地，并且可以坚守很长一段时间。
因此俄罗斯的春季攻势，就是要迫使乌克兰接受失去顿巴斯的事实。但是如此大规模的军事行动，必然需要大量的资金供给，因此俄罗斯大规模抛售黄金，也是在为接下来的攻势做准备。
第三，俄乌局势有望迎来和平。
如果西方的判断没有错，那么俄罗斯如果在春季攻势中达成目标，俄乌冲突很有可能将迎来终章。
原本在斡旋的过程中，特朗普政府早就认为乌克兰已经“无牌可打”，如果在顿巴斯前线进一步败退，在领土问题上，乌克兰就更加没有谈判的筹码，那么接受收美俄提出的和平条件，也是无可奈何的事情。
而俄罗斯在这个时候抛售黄金，届时看起来就会是一次成功的“高位套现”。因为之所以现在全球金价暴涨，背后一个很重要的原因，就是全球局势动荡，导致大量资金都选择黄金这样的避险资产。
但是如果俄罗斯预期俄乌冲突将在今年内结束，随着这场持续4年的大规模冲突落幕，将会给全球市场带来一个强有力的稳定信号，黄金自然会在接下来的时间里出现回落。因此俄罗斯央行在这个时候抛售黄金，就是一次非常成功的金融操作。
第四，俄罗斯抛售黄金换回人民币。
我们注意到，在俄罗斯抛售黄金的同时，中国也在不断增持，自2024年11月起，中国已经连续15个月增持黄金，其中在1月份就增持了4万盎司。
考虑到中俄目前高度的战略互信和密切合作，俄罗斯将黄金卖给中国，无疑是最明智的选择。因为在西方的制裁下，俄罗斯的外汇储备已经被全面冻结，只有赚取人民币，才能在外汇市场上流通，而且用人民币还能从中国进口大量俄罗斯急需的物资和零件，有力保障了俄罗斯国内经济生产的运转。
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