H200芯片
2月24日，美国商务部出口执法助理部长戴维·彼得斯在众议院外交事务委员会听证会上，正式证实英伟达H200人工智能芯片对华销售数量为零。这一消息由美国议员公开披露后，迅速引发全球半导体行业与资本市场高度关注。作为全球AI算力领域的核心产品，H200芯片自美国政府宣布有限放宽出口管制以来，始终未能实现对华出货，不仅打破了英伟达重返中国市场的预期，更让这家芯片巨头的全球经营布局陷入新的困境。
特朗普和黄仁勋
中国作为全球最大的AI算力市场，对高端AI芯片需求旺盛，长期以来是英伟达重要的营收来源地。2025年12月，美国政府宣布调整对华AI芯片出口政策，将H200芯片的出口审查从“推定拒绝”改为“逐案审查”，看似为英伟达打开对华销售通道，实则附加了极为严苛的限制条件。根据美国商务部工业与安全局发布的规则，H200对华出口需满足美国国内供应充足、出口规模不超过对美销量50%、通过第三方性能检测、严格限定最终用途与用户等多项要求，同时美国政府还将抽取25%的销售分成，这种层层设限的模式，本质上仍是技术管控与利益收割并行的策略。
英伟达产品
美媒表示，即便英伟达首席执行官黄仁勋多方奔走游说，积极推动H200芯片对华出口落地，试图挽回中国市场损失，但现实结果依旧冰冷。自政策调整两个月以来，H200芯片始终未能完成一笔对华交易，“零销售”的官方定论，彻底击碎了市场对英伟达短期内恢复在华业务的乐观预期。究其原因，一方面是美国跨部门审查陷入僵持，国务院、国防部等部门以“国家安全”为由持续加码限制，审批流程冗长且标准模糊，导致英伟达无法获得稳定的出口许可；另一方面，美国附加的霸王条款与安全管控要求，违背商业合作基本准则，中国企业出于供应链安全、数据自主与成本考量，主动暂缓相关采购计划，不愿接受“全款预付、不退不换”等不合理条件。
黄仁勋
对华销售归零的局面，对英伟达形成全方位冲击，经营局势愈发不妙。从财务层面来看，中国市场曾贡献英伟达AI芯片业务近三成营收，高端芯片销售停滞直接导致其营收增长乏力。此前因H20等芯片出口受限，英伟达已出现库存积压、资产减记等问题，仅2025年就因相关业务损失计提55亿美元支出，H200销售遇阻无疑让财务压力进一步加剧。从市场份额来看，国产AI芯片产业在政策支持与技术攻关下快速崛起，华为昇腾、寒武纪思元等系列芯片实现技术突破，性能逐步对标国际主流产品，在政务、金融、云计算等场景实现规模化应用，国内AI芯片市场份额持续提升，英伟达在华市场占有率从巅峰时期的95%大幅下滑，市场话语权不断削弱。
H200模型
此外，从行业生态层面美国持续收紧芯片出口管制，迫使中国加快算力自主化进程，全栈式AI产业链布局日趋完善。国产芯片不仅实现硬件性能突破，更在软件生态、集群适配、场景落地等方面形成闭环，逐步摆脱对英伟达CUDA架构的依赖。这种长期趋势下，即便未来H200芯片有限进入中国市场，也难以重现过往的市场主导地位，英伟达的全球生态壁垒正被逐步打破。同时，美国的单边管制政策引发全球供应链动荡，多国科技企业开始寻求多元化芯片供应渠道，进一步压缩英伟达的全球市场空间。
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