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4月23日晚间，新易盛公布2026年一季报及2025年年报。
数据显示，新易盛一季度营收83.38亿元同比实现了翻倍增长，但净利润27.80亿元环比下滑13%，且远低于市场预期。
受此影响，新易盛今日股价大跌，截至午间收盘，报530.99元/股，跌幅达12.71%。
整个CPO概念同样低迷，兆驰股份跌停，天孚通信跌超9%，蘅东光、华懋科技跌超8%，中贝通信、通宇通讯、德科立等均下跌。
净利润环比下滑
4月23日晚间，CPO龙头新易盛发布的年报显示，2025年公司实现营收248.42亿元，同比增长187.29%；归母净利润95.32亿元，同比增长235.89%；基本每股收益9.61元，同比增长236.01%。
2026年第一季度，新易盛实现营收83.38亿元，同比增长105.76%，单季营收规模更是首次突破80亿元。
公司归母净利润27.80亿元，同比增长76.80%；但从环比来看，较2025年第四季度的32.05亿元下滑了13.25%；扣非净利润27.68亿元，同比增长76.44%。
这也是自2023年第三季度以来，新易盛时隔九个季度再次出现单季度归母净利润环比下滑。
其中，财务费用暴增是拖累一季度利润率的核心因素。
一季度公司财务费用达5.22亿元，2025年同期为-0.33亿元，环比、同比均大幅增长，主要为报告期内汇兑损失增加。
实际上，新易盛一季度业绩不及预期，都是在市场的预期之中。
其实从市场走势就能看出来，中际旭创明显比新易盛强很多。
因此，近期大家对新易盛的业绩预期在慢慢回收。
来看“易中天”另外两家的一季报，仅有中际旭创业绩超预期，天孚通信、新易盛均低于预期。
中际旭创：2026年一季度实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，环比增长56%。天孚通信：2026年一季度公司实现营收13.30亿元，同比增长40.82%；归母净利润4.92亿元，同比增长45.79%，环比下降10%。
还会继续涨吗？
近段时间，CPO板块呈现出复杂的行情走势。
在龙头股中际旭创盘中市值突破1万亿元后，板块出现了集体跳水的行情，天孚通信一度跌超8%。
这种"冰火两重天"的波动，背后有着诸多原因。
一方面是，博通产品营销总监在接受采访时发出预警，表示台积电的制造产能限制已成为扼制2026年光通信产业链的关键瓶颈。
光通信核心芯片——DSP和交换ASIC——在产能分配中处于弱势，受到智能手机AP与GPU等大客户挤压。
另一方面，国内政策转向，算力从"拼规模"走向"拼质量"。
4月22日，中办、国办发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》。
意见明确提出加快数字基础设施节能降碳，推进算力基础设施节能降碳改造。
这样的信号很明确，过去三年拼算力规模，接下来要拼算力质量。
低效、高能耗的数据中心面临改造压力，光通信硬件升级的需求节奏可能因此被拉长。
不仅如此，市场对CPO的基本面预期也出现了裂痕。
尽管AI算力需求旺盛，但有头部券商提示行业产能过剩风险，预计2026年全球光模块产能增速（60%）将超过需求增速（40%）。技术路线也存在不确定性，英伟达明确表示CPO大规模应用要等到2028年的Feynman架构，当前市场炒作存在一定提前量。
不过，CPO板块的回调并不意味着科技股行情的终结。
2026年，被行业公认为CPO商用元年，全球头部AI企业如英伟达、谷歌、微软等都已明确将CPO纳入核心硬件架构，需求的激增带动产品迭代加速，目前800G光模块已实现规模化商用，1.6T产品进入批量出货阶段，3.2T产品也已完成送样测试。
机构也对CPO的前景表示看好。东吴证券指出，CPO技术产业化加速推进，已成为光互连核心增长极。国金证券指出，其持续看好今年CPO从0到1落地，预计光互连在AI集群的价值量占比仍将继续抬升。
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