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曾经是中国半导体龙头，市值最高1800亿，如今，市值350亿，还要面临退市。

闻泰科技，当真是花了340亿，买安世半导体，买了一场空，还把自己的身家全贴进去了。

也不知道是该说自认倒霉，还是天命如此。

4月29日晚，闻泰科技发布了公告说，公司要被实施退市风险了。

理由是，25年年报没办法被审计机构给出意见。

这背后是什么？

25年营收300多亿，同比下降近六成，净利润亏接近90亿，26年一季度营收8个多亿，基本上跌没了。

为什么会这样？这都是安世半导体引发的惨案！

18年的时候，闻泰科技，花了338亿，拿下荷兰安世半导体100%的股权，当时这笔并购案，堪称中国企业海外并购的传奇。

因为，安世半导体在行业的影响力不同一般，市场份额位居行业前列。

收购完成后，安世贡献了闻泰科技9成的净利润，当时，也算是风光无限。

但是呢？

后面剧情，应该大家都比较熟悉了。去年闹得沸沸扬扬。被美国管控，荷兰政府又以各种原因，强制接管荷兰安世的所有权。

今年2月，还发起正式调查，短期回收控制权基本上没希望了。

所以，没了荷兰安世控制权的闻泰科技，终于走不下去了。

从25年四季度开始，境外的主体，就不纳入财务报表合并范围，而且直接计提了接近90亿的损失。

最关键的是，25年闻泰科技还剥离了它传统的手机ODM，全面聚焦半导体业务，这部分24年的营收有接近600个亿，占总营收的接近八成。

原先闻泰科技的收入，全靠ODM跟半导体，没了ODM，半导体又是安世半导体在支撑，现在全没了。

所以，闻泰基本就是停摆状态。

那么，它为什么会被实施退市风险，甚至可能要退市呢？

因为，审计机构没办法对荷兰安世半导体开展完整的核查取证。

安世控股的订单系统之类的信息，全在境外，现在荷兰安世被第三方接管，根本没办法核查。

简单来说，就是核心资产在外面，审计的人进不去，查不了。

然后，荷兰安世也不向安世中国提供晶圆供应，这样的话，就没办法生产了。

所以，闻泰科技不仅是财务问题，是连生产都成问题。

现在的闻泰科技想如何呢？

法律上，肯定要继续争取安世的全部控制权，国内这部分的产能，是要打算完全国产化。

但是，问题在于，就算做了这些，26年内，可以完全消除审计机构给出的无法表示意见吗？

真的不好说，而且，就算国产顺利，没了安世全球的网络，短期供应肯定会受到影响。

现在的荷兰安世托管遥遥无期，拿回控制权难度很大，审计范围受限问题无解，而且，还要面临215亿元的商誉减值。到时，资不抵债，会直接触发退市。

今年是窗口期，如果无法解决上面的问题，恐怕就要灰飞烟灭了。

都说是不可抗力，但没有自主权的并购，终归是一场空。