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2026年4月27日开盘钟一敲，黑芝麻（000716）的分时线像断了线的风筝直坠而下。开盘即封死跌停板，收盘报4.59元，单日跌幅10%，总市值约34.56亿元。八万多名中小股东的账户里，一夜之间集体缩水近4亿元。触发这场踩踏的，是三天前一纸不到两百字的公告。

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具体说两笔账。2020年9月，黑芝麻以所持广西广投国医投资有限公司36.41%股权为限，为南宁市儿童医院向广发银行南宁分行5.05亿元借款提供担保，担保金额6553万元，既未履行董事会审议程序，也未及时披露。另一笔更恶劣：2020年12月至2023年间，公司通过外部单位向控股股东黑五类集团及关联方转付资金，累计达8344万元，构成非经营性资金占用。说白了，就是拿上市公司当自家提款机。

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从最新的经营数据来看，国资入主后的初步成效正在显现。2026年一季度，黑芝麻实现营收6.46亿元，同比增长46%，净利润3290万元，不仅是历年一季度最高水平，更超过2023年全年的75%。公司正在开展管理诊断与优化提升专项行动，系统识别管理痛点，明确战略投资、运营绩效、法务合规、风控内控等领域的管控权责边界。这些动作说明，新东家并没有满足于简单的换股易主，而是在真刀实枪地重塑企业治理体系。

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