来源：市场资讯
（来源：ETF进化论）
全球资本市场的惊魂一周，以“黑色星期五”惨烈落下帷幕。
作为全球半导体产业风向标的费城半导体指数，周五盘中一度暴挫5.7%，尽管尾盘收复部分失地，但最终收跌1.6%，正式宣告跌入技术性熊市。本周累计跌幅逼近10%，创下自2025年4月“全球对等关税日”以来最惨淡的单周表现。
大洋彼岸的日本股市同样未能幸免，日经225指数周五重挫4%，其中芯片巨头铠侠单日暴跌逾16%，股价较6月高点已惨遭腰斩。
A股市场亦经历剧烈震荡，上证指数跌3%失守3700点，双创指数跌幅均超7%，市场情绪一度降至冰点。
当恐慌情绪蔓延，市场陷入无差别抛售时，历史似乎再次押上了相同的韵脚。
周五的盘面上，多只宽基ETF惊现巨量成交。创业板ETF易方达、科创50ETF华夏当日成交额均刷新了2024年“9·24”行情以来的最高纪录。
天量成交的背后，是大资金再次逆势出手！
wind数据显示，股票ETF单日净申购758.57亿元，这一规模位列历史单日净申购第三，仅次于2024年“10·8”的1061亿元和2025年“4·8”的1009亿元。
与去年4月如出一辙，大资金再次抄底宽基ETF，宽基ETF周五大肆“吸金”647亿元，沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达、科创50ETF华夏分别净流入93.27亿元、67.05亿元和51.82亿元。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
这种级别的资金动向，难言仅散户可为。高盛的“国家队”ETF资金流动追踪指标显示，7月13-16日期间，净流入已达290亿元人民币，为2025年4月以来最大的四个交易日累计规模。
中信证券同样认为A股剧烈调整后，并不缺乏承接，调整过程中已有机构资金逐步增持产业趋势明确、业绩能见度较高且估值趋于合理的科技龙头。
本周股票ETF强势抄底，净申购金额高达2113亿元，超七成流入宽基ETF，合计“吸金”1561亿元。
其中沪深300ETF华泰柏瑞、中证1000ETF南方、中证500ETF南方、创业板ETF易方达和科创50ETF华夏本周均净流入超百亿。
对于本次全球科技股的剧烈回撤，高盛、对冲基金Lotus Asset都归因于：全球量化基金的抛售，前者甚至将本次抛售潮定性为"有纪录以来最大规模的动量策略抛售之一"。
其认为动量崩溃的主因并非基本面恶化，而是对冲基金集中平仓"做多半导体、做空云计算商"这一年内最热配对交易。
导火索是：叠加韩国杠杆ETF严监管、KimiK3再现“DeepSeek时刻”——发布性能比肩Anthropic但价格更低的大模型，市场对AI资本开支回报和芯片需求持续性的疑虑重燃。
其中不得不提韩国股市，韩国政府对股市的态度堪称180度转变：
前脚刚推出前所未有的一揽子杠杆ETF严管控措施落地，后脚韩国央行马上加息25个基点，是三年半来首次紧缩。
那韩国杠杆去到哪一步了？
本轮风暴眼的16只杠杆ETF，依旧在火上浇油，杠杆ETF净值腰斩，但份额继续增长。
截至7月16日，KODEXSK海力士单一个股2倍杠杆ETF、TIGERSK海力士单一个股2倍杠杆ETF近一周分别逆势净流入8954亿韩元、3730亿韩元。
尽管净值近一月重挫超30%，KODEXSK海力士单一个股2倍杠杆ETF、TIGERSK海力士单一个股2倍杠杆ETF依旧展现展现强大“吸金”能力，分别净流入3.8万亿韩元和1.5万亿韩元。
这或许意味着，韩国股市的去杠杆仍路至中途，尤其是美韩之间的半导体博弈正转向利润分配层面，若后续韩国芯片企业真的不得不分钱给美国，市场的问题可能就不仅仅是流动性了。
历史不会简单重复，但那些关于贪婪与恐惧的叙事，总不停产生新启示。在这场史诗级的筹码换手中，谁能保持冷静，谁就能继续在场。
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