8月3日这天，上金所AU9999基础金价报881元/克，单日下跌0.44%。 国际金价在每盎司4000美元附近晃荡，国内品牌金店的足金饰品挂牌价，集中在1225元/克左右。
这一天的挂牌价，主流品牌之间价差不大：
周大福 1226元/克，金条1075元/克
周生生 1225元/克，金条1075元/克
老凤祥 1225元/克，金条1086元/克
老庙黄金 1226元/克，金条1051元/克
六福珠宝 1224元/克，金条1075元/克
中国黄金 1205元/克
周六福 1221元/克
菜百首饰 1225元/克，金条1055元/克
深圳水贝这边，足金999批发裸价1049元/克，足金999.9是1050元/克，回收价864元/克。
把两组数字放一起看，品牌金饰挂牌价和基础金价之间，每克差着300多元。 这部分价差，就是品牌溢价加工艺费。
银行投资金条的价格介于两者之间。 工行如意金896.17元/克，建行龙鼎金条896.50元/克，中行金条903.41元/克。
从年初的历史高点算，国际金价从5598美元/盎司回撤至4000美元附近，国内品牌金饰从1700多元/克跌到1220-1240元区间，单克跌了450元以上，跌幅约25%。
水贝市场最近确实热闹。 暑期外地游客拖着箱子来询价，批发商那边却是"少量多补"的节奏。
更明显的变化是消费者的问价方式。
过去大家都爱买"一口价"金饰，款式好看，工艺复杂，导购说"这个是精品"。 现在更多人直接问："这个按克算多少钱？ "
一位拖着行李箱的游客说得很直白：按克计价，买的时候清楚每克多少钱，以后不想戴了，回收也能按原料金价算。 而"一口价"金饰里包含了品牌溢价和工艺费，回收时只能按原料价值算，等于白搭了那部分钱。
古法金、5G黄金这类款式，水贝的报价是1050元/克，但品牌门店还要在挂牌价基础上额外加收30-130元/克的工费。
周大福最新公布的数据显示，金价回落确实带动了计价黄金首饰的需求增长，零售值同比上升了21%。
终端热闹，机构资金的态度却复杂得多。
二季度全球央行及其他官方机构合计净购金289吨，同比增长62%。 中国央行自2024年11月重启增持以来，截至2026年6月已连续20个月保持净买入，累计增持超260万盎司。
但上半年全球央行购金总量345吨，是2022年以来最低的半年度水平，增持速度在放缓。
ETF资金面的信号也在分化。 3月至6月，全球最大黄金ETF之一SPDR Gold Trust累计减持96.25吨，引发市场对机构撤离的担忧。 但7月以来风向有所转变——全市场20只黄金相关ETF合计"吸金"逾85亿元，截至7月30日净流入85.82亿元，海外黄金ETF资金流向也呈现回暖迹象。
这种分化背后是美联储的加息预期。 7月美联储维持利率3.50%-3.75%不变，但有3名官员投票支持加息，交易员对9月加息的预期升至六成以上。 美元指数升至13个月高位，逼近102关口。
一旦加息预期进一步前移，黄金可能面临阶段性压力；若通胀持续回落、就业市场降温，加息预期弱化，则可能为黄金提供支撑。
黄金回收市场的报价，水贝是864元/克，品牌金饰回收参考价在866-876元/克。
有意思的是，金价跌了，很多人反而不愿意卖了。
大家觉得"还能再涨回去"，或者"现在卖太亏了"。 这种惜售心理，让黄金回收市场的供应量并没有明显提升。
这也解释了为什么水贝客流回暖，但批发商仍然是"少量多补"——终端零售在活跃，批发环节的囤货意愿还没回来。
2026年8月3日这个时点上，不同需求的人，面对的是完全不同的价格逻辑。
想保值、避险的人：银行投资金条896-903元/克，或者上金所AU9999的881元/克，是最接近原料价的渠道。 品牌金饰1225元/克和基础金价881元/克之间，每克344元的价差，回收时是不算数的。
想戴在身上的人：坚持按克计价。 水贝裸价1049元/克，品牌挂牌1225元/克，古法金、5G黄金的工费要单独问清楚，30-130元/克的区间得算进总成本里。 "一口价"产品在回收时只能按原料价值算，品牌溢价和工艺费归零。
想买黄金股的人：老铺黄金的股价较高点跌去了七成，公司存货从2024年末的40.88亿元飙升至2025年底的160.44亿元，金价下跌背景下，这些存货面临巨大的减值风险。 黄金矿业企业赚的是开采成本和金价之间的差价，金价跌了，成本不变，利润空间自然被压缩。
机构对后市的判断分歧很大。 美国银行预计金价可能回落至3250至3450美元区间，富国银行则坚持长期看多，认为2026年底金价能到5300至5500美元。
二季度全球央行净购金288.9吨，回升至过去四年来的高位水平，给金价提供了底部支撑。 但短期利率预期的博弈仍在继续。
水贝柜台前那位游客比划完克重，最后选了一根按克计价的素圈手镯。 导购打包的时候，她又问了一句："这个以后拿来回收，是按哪天的金价算？ "
导购愣了一下，说："按你卖那天的水贝裸价，再扣一点手续费。 "
游客点点头，没再说什么。
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