今天，A股普跌。

截至午盘，沪指跌1.96%报3912点，深成指跌3.97%，创业板指跌4.98%，科创50更是暴跌6.07%失守1700点。

全市场超4900只个股下跌，仅约580只上涨，半日成交额高达1.62万亿元，主力资金净流出超1100亿元。

午后跌幅进一步加大，恐慌情绪持续蔓延。

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这波暴跌，到底是谁在砸盘？

首先要说一下外围。

隔夜美股科技股全崩了，纳指跌1.33%，半导体是重灾区，费城半导体指数一下子跌了4.98%。

高标股，像SK海力士、闪迪跌超9%，光通信龙头Coherent跌超12%。

而这个板块，恰巧是最近一周反弹最好的板块，A股自然也不例外，周一长鑫还创了新高。

结果才过去两天，科技股就集体暴跌，A股也难以独善其身。

外围还有一个宏观利空，那就是美债收益率。

美国30年期国债收益率升至5.32%，创2007年以来最高水平。

长端利率上行，对科技板块的冲击是十分明显，也会明显降低全球资金的风险偏好，于是看到有资金从科技股撤离，转向银行、黄金等避险资产。

从交易层面上看，过去一个多月的下跌，尤其是存储板块的回调，套了不少资金。

当反弹幅度比较大时，会触发前期被套资金的解套需求，这可能是全球存储板块突然间大跌的核心原因。

加上有资金在热门公司IPO前埋伏，今天做利好兑现。

另外，政策面上，高位股监管收紧，打击炒作情绪也是一个重要原因。

上交所对13天12板的爱丽家居异常交易者，采取暂停账户交易等监管措施，蓝盾光电因严重异常波动停牌核查。

爱丽家居、一鸣食品等多只人气股跌停，高位股集体退潮进一步加剧了市场恐慌。

不过，虽然科技链全线崩，但防御板块却迎来逆势上涨。

今天，看到有存储芯片跌逾10%，CPO龙头跌15.85%，人形机器人则多股跌停。

逆势走强的，是煤炭板块多股涨停，银行板块走高，航运概念异动拉升，甚至是房地产板块，受公积金新政刺激也涨了上去。

这些都是资金从高弹性成长切向低估值、有现金流、有商品涨价逻辑的防御品种的证据。

至于这种高波动行情，投资者应该如何应对？

最重要的，当然是控制仓位，稳定情绪，不要因为恐慌就盲目抄底，或者盲目杀跌。

因为情绪集中释放阶段，盲目割肉容易卖在最低点，而盲目抄底则容易抄在半山腰。

对于高位题材板块，即使下跌幅度很大，也有必要警惕是否有机会二次杀跌。

特别是前期靠情绪推上去、没有业绩兑现的题材股，很多时候反弹不是追涨机会，反而应该减仓。

至于防御方向的轮动机会，煤炭、银行、红利、资源等板块正在承接撤离资金，短期确实具备相对优势，但这类机会属于暂时避风港，等到高位题材下跌充分，资金很可能重新切回去。

总结为一句话，追涨要小心，杀跌也要谨慎，多用逆向投资思维，会比简单地线性思维好。