2026年，全球AI、存储高歌猛进。
作者 |云帆
来源 |投资家（ID：touzijias）
2026年，全球AI、存储高歌猛进。
中国资本市场未来最重磅的IPO大戏，即将落地。
投资家网最新获悉，“国产存储双雄”最后一个IPO有了新进展。根据证监会官网显示，长江存储的IPO辅导状态已变更为“辅导验收”。这意味着，长鑫科技上市后，国内最关注的长江存储，正式迈入上市倒计时，纠缠中国半导体多年的“存储双雄”格局迎来终极闭环。
一
外界皆知，国内资本市场科技重头戏之一长鑫科技，已上岸。上市以来，长鑫科技市值狂飙，一度突破4万亿元，超越腾讯，登顶国内市值最高上市龙头，最耀眼的国产科技“神话”。
比着“国产存储双雄”中已上市的长鑫科技，另一巨头长江存储一路走来更为艰辛，多年含垢忍辱，从被碾压、被封锁、被嘲笑，再到硬刚全球，长江存储硬生生杀出了一条血路。
虽然，现在国内存储市场格外繁荣，但在几十年前，半导体江湖无比残酷。那时候，没人信中国能做自主NAND闪存，全球市场，三星、美光科技、铠侠打下“江山”。外资甚至放出狠话，中国人可以造房子、造高铁，但造不出高端3D NAND，工艺锁死，永远不可能突破。
这并非傲慢，而是当时的残酷现实。彼时，国内存储行业一片荒芜，颗粒全靠进口，当很多人默认“国产存储无解”时，长江存储悄悄入局了。2006年，湖北省武汉市联合东湖高新区出资设立武汉新芯，这算是长江存储“前身”，初期攻坚目标瞄准DRAM内存芯片。
武汉新芯，计划打造国内中部“第一座12英寸晶圆厂”。但受全球存储行业周期、技术积累不足等因素影响、制约，武汉新芯DRAM项目进展不顺，公司转向闪存代工、特色工艺业务，保留了晶圆制造产线、厂房设备与一批半导体技术人才。转圜出现在2014年，国家层面正式启动3D NAND闪存研发项目，并计划打造“国内自主可控的存储芯片制造基地”。
愿望美好，现实残酷，行业一片荒芜，既没有成熟图纸，也没有完整工艺经验，所有技术人才都靠自己摸着石头过河。但湖北省、武汉市下了极大决心，以武汉新芯作为全资子公司，整合当地资源、厂房、产线在2016年毅然成立长江存储，扎根武汉光谷，日夜死磕技术。
公司成立初期，长江存储面临着三重困境。一是，高端设备依赖进口；二是，缺少成熟技术路径；三是，需要海量资金投入。更麻烦的问题是，海外巨头手握专利壁垒，如何突围？
时任长江存储董事长的赵伟国和总经理杨士宁带队另辟蹊径，自主研发“Xtacking晶栈架构”。即把存储单元、控制电路分开在两片晶圆加工完成，再通过数十亿垂直通道进行键合拼接，构建了独立自主、可靠的专利体系，同时提升读写速度、改善良率，缩短产品迭代周期。
“Xtacking晶栈架构”的研发过程，充满波折。根据历史资料记载，“实验室曾出现上千个通孔仅少数导通的失败结果。”外界也质疑过，“Xtacking晶栈架构”的可行性。但长江存储研发团队抗住了压力，它们在2017年完成了“国内第一颗3D NAND闪存流片验证”。
二
一年后，Xtacking技术对外发布，震惊全球。
打脸来得如此快。海外媒体、科技巨头懵了，中国人竟然搞出了自己的3D NAND闪存。
海外还没反应过来，这边，长江存储的64层3D NAND闪存开始量产，结束了国内无自主3D NAND闪存的历史。此后，长江存储飞速生长，64层到128层、232层，它们还面向消费市场推出自有品牌致态SSD，打入国内消费电子、服务器存储供应链，技术一骑绝尘。
然而，让长江存储研发团队没想到的是，刚熬过艰难时刻，马上出现新的磨难。公司早期大股东爆发严重债务危机。2021年，大股东进入破产重整程序，长江存储股权陷入动荡。关键时刻，湖北再次出手，收购大股东持有的全部股权，继续开放长期资本补充资金链条。
天眼查APP显示，湖北基金、国家集成电路产业投资基金、光谷产业投资、交银投资、中银资产、建信投资等一批中资VC/PE是长江存储重要的机构股东。此外，公司还吸引了市场化VC/PE注资，在各方共同努力下，保障了长江存储的日常研发、经营与扩产持续推进。
旧磨难结束，新危机又来了。2022年，长江存储被美国盯上，已进厂设备出现配件无法采购、维保中断的局面。紧要关头，长江存储技术“反向输出”，导致海外存储巨头在下一代高堆叠产品中，无法绕开Xtacking产生的相关混合键合专利，使其搬起石头砸向自己。
海外存储巨头也慌了，陆续跟长江存储达成专利授权合作。这亦是中国存储行业的历史性大事件，“国内存储公司第一次向海外头部厂商输出核心专利”，改写了全球存储专利史。
一边，长江存储不断迭代Xtacking技术。另一边，它们快速融入国产半导体生态，是国内半导体、新材料领域最重要的验证平台，配合刻蚀机、薄膜设备、特种气体、光刻胶等厂商反复调试验证，进一步推动了中国高新技术设备的落地，帮助存储上下游产业链共同成长。
帮助产业链共同成长并不容易，长江存储自身也需要海量资金支持。公司在2025年完成了一笔16亿元战略融资。这笔钱放在其它行业上或许是“天量”资金，但对存储行业来说，依然不够。过去几年，国家大基金、湖北省、武汉市的地方基金通过输血使长江存储实现了“0到1”的技术跃迁、产能搭建，但产业向前走，与全球存储巨头一较高下，要更多钱。
实际上，拿到16亿元战略融资后，市场就有传言长江存储要考虑IPO。但市场对它们的估值定价，若以今天视角来看，不算高。根据此前媒体报道，新股东16亿元入股对应股权0.99%，倒推长江存储投后估值1616亿元。好消息是，进入2026年全球AI、存储突然大爆发了。
全球市场供需变化，疯狂拉高了存储行业的估值溢价。
三
话说，2026年全球资本市场最牛的板块，就是存储了，没有之一。
准确说，年初的时候，全球科技走的还算“一般”。突如其来的海外战争压制了科技情绪，石油、甲醇格外活跃。等战争安稳一点，科技直接牛气冲天。当然，这主要来自全球AI资本开支的激增。全球层面，上半年，美股AI算力硬件板块累计涨幅超86%，牛气很冲天。
可与存储板块比起来，就是小儿科。上半年，美股存储概念累计涨幅超318%。全球存储情绪扩大，国内A股AI、存储产业链，上半年，也在猛涨。其中，存储板块涨超102%、PCB板块涨超76%、AI算力板块涨超74%。对于国内投资者，他们最期待的便是“存储双雄”IPO。
上半年，国内情绪聚焦长鑫科技。长鑫科技跟长江存储不是竞争关系。“存储双雄”各司其职、分工明确、赛道互补。前面提到，长江存储深耕3D NAND闪存，长鑫科技则主攻DRAM内存。这里科普下，存储有两大核心品类，DRAM与NAND，二者都是存储，但技术原理、制造工艺、下游应用场景完全不同，DRAM是运行内存，相当于电脑、服务器的工作台。
NAND承担的是，长期数据存储，类似档案室，手机存储、固态硬盘、数据中心离不开它。一台电子设备需同时配备DRAM、NAND。长鑫科技2026年市场瞩目程度极高源自，全球第一大风口AI的大模型训练、推理，或全球多数模型推理要看GPU，GPU要看DRAM吞吐。
全球AI越热，越离不开DRAM。2026年7月27日，长鑫科技上市前夕，多家券商给出“中性”预期，目标市值2-3万亿元。长鑫科技上市后，大超市场预期，市值一度超过4万亿元，登顶国内市值最高上市龙头。长鑫科技上市了，它的“好兄弟”长江存储还没有上市。
由此，资本市场把长江存储看作，2026下半年A股重头戏，完善国内存储产业链闭环的终极IPO。上半年，资本、媒体、外界基本盯着长鑫科技，长江存储表现的相对“低调”，IPO进展披露的不多。而在最近，它们的IPO进展有新动作，辅导状态已变更为“辅导验收”。
“辅导验收”是A股IPO上市辅导的最后一关。理论上“辅导验收”到真正上市的最快周期是4个月。若一切顺利，按着理论最快周期，长江存储不排除年内上市的可能性。全球市场统治力方面，国际第三方机构Counterpoint 2026 Q2数据显示，全球NAND闪存市场地位，三星市占率25%、SK海力士22%、长江存储14%、铠侠14%、美光科技13%。Counterpoint数据，长江存储的出货容量领先铠侠，以出货容量统计，是全球第三大NAND闪存巨头。
另据中国电子报等产业媒体公开口径，长江存储在产合计月产能约20万片晶圆，三期工厂已启动设备安装，预计年底投产，期全部规划落地后总月产能目标50万片。有了长鑫科技做映射标的，有机构已把长江存储的未来预期市值上看到万亿元，入股的VC/PE要赚翻了。
不过，更多长江存储的详细数据要等待IPO前发布。“存储双雄”一旦都进入国内资本市场，整个中国半导体产业也将向“1到10”迈进，存储产业形成闭环，全球科技就要大变天了。
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