今天，沪指的行情依然比创业板强势，虽然成交量没有放很大的量能，但沪指明显有在减少下跌幅度的情形。

板块方面，大消费逆势走强，零售、白酒、农业板块集体活跃，短剧概念、AI应用端也有所表现。但算力硬件、半导体芯片、机器人等前期热门方向跌幅居前。

考虑到半年报披露已经结束，A股市场正站在一个重要的位置。回顾刚刚过去的8月，沪指与创业板虽有技术性修复，但整体反弹力度相当有限。9月，A股即将迎来方向性选择。

做好准备了，周三（9月2日），明天很可能迎来大行情。

今年上半年，科技赛道曾出现极致抱团行情，科技类基金与消费主题基金的收益差距一度拉大到163个百分点。

进入7月后，消费板块展开反弹，科技方向则明显承压，两者之间的收益鸿沟正在快速收敛。这说明，自7月以来，市场的风格正在重新寻找平衡点。

如果当前趋势延续，后续要么科技板块大涨，继续带动创业板上攻，开启新一轮升势，要么消费板块持续反弹。

但7月通信板块回调幅度高达30%，8月虽有约14%的技术性反抽，却并未形成强劲的V型反转。

半导体板块8月反弹幅度也仅有8.21%，科技方向的修复力度整体偏弱。叠加9月中报披露完毕、抱团筹码松动等因素，市场大概率会继续演绎高股息资产与消费板块的轮动格局。

另一方面，尽管7月末股票型基金规模环比缩水400多亿元，但同期股票基金份额却逆势增加了4963亿份。

这一增一减背后，反映出大量资金正通过ETF渠道入市，其中科创50、沪深300等宽基ETF的净流入规模均突破200亿元。

不过，8月反弹至今，市场尚未形成清晰的新主线，板块与个股持续分化，多空双方仍在激烈博弈。

一个积极的信号是，自6月底风格再平衡以来，上半年深度调整的板块在下半年均出现了不同程度的修复，这或许意味着资金正在向非科技领域扩散。

尤其是，融资余额从上月末的2.58万亿元进一步攀升，单月增幅超过400亿元，显示短线资金参与热情依然高涨。

虽然两市成交额未能持续放大，但每当量能萎缩至2万亿甚至1.8万亿附近时，总能迎来放量反弹，说明下方承接力相当强势。

可以明白，若板块风格趋于均衡，无论是科技反弹还是其他板块上涨，本质上都是轮动行情的延续，每个方向都有轮动到的机会。

后续1.8万亿至2万亿的成交额大概率就是当前的地量水平。只要不再持续缩量，整体趋势有望在3900点区间形成低点，明天若突破4000点，很可能迎来下一波大行情。

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