耐克财报一发出来，股价闪崩，年内已经腰斩。问题还是出在中国区。财报给出的EPS是0.48，比预期稍微好那么一点点，可是营收掉了4%。最严重的大中华区收入同比暴跌了26%，连续第九个季度下滑。公司还说，中国市场要继续重置，压力要持续到2028年。中国市场比之前预期的更差，未来全年指引将大幅度下修，预计2027财年营收将出现高个位数百分比下滑，调整后每股收益远低于华尔街预期。

但如果把中国市场剔除掉，情况其实好很多。剔除大中华区，耐克营收只下降不到2%，北美还增长了2%。运动表现业务如跑步、足球、网球、高尔夫这些增长都是高个位数的，剔除中国影响后甚至是两位数增长。所以问题高度集中在中国区。

耐克该不该彻底放弃中国区？中国区营收占比15%，完全退出不可能，但一两个季度要变好也非常难。国内本土品牌卷得根本没有下限，整体消费力也没什么起色。耐克本身也有问题：库存、折扣、退货、经销商让利，门店七年没有更新，渠道碎片化也在侵蚀利润。

他们当然也想改革，比如在组织架构上让大中华区重新并回亚太，再加上裁员、砍掉低效的线上渠道；产品线方面也在主动压价清库存，推动本土化产品。第一批真正的Made for China系列从10月起先在线下推出。但这些动作短期还会继续拖累销售，所以股价目前不是底。

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