自今年 月开启回调行情算起，到10月中旬，沪指整体回撤幅度已经超过8%，创业板更是直接大跌超35%，两大指数把年内所有涨幅全部回吐。

眼下沪指在3700点关口暂时稳住，形成短期支撑，可市场做多热情持续降温，场内多数个股依旧处在震荡调整的状态，那后面趋势会怎么波动？

又有消息来临，接下来，股市会大涨还是调整？

消息一：

上半年43家上市券商合计净利润突破1500亿元，行业整体业绩迎来大增长。可让人意外的是，业绩大增并没有带动板块走出上涨行情。

截至10月中旬，券商板块年内整体跌幅已经突破11%，走出了业绩利好兑现、股价持续走弱的行情。

眼下整个A股的交易情绪持续走冷，两市单日成交额长期低于1.8万亿元，很可能直接造成三季度券商业绩出现明显分化。

可以明白，成交低迷叠加两融持续缩水，这或许会给板块带来新的利空压制。从7月调整至今，市场走出了极端分化的结构性行情，银行股一路走高，不少个股创出历史新高，可券商板块始终持续走弱。

若这种板块轮动格局一直得不到改变，场内做多情绪很难回暖，后市依然有不小的风险。若券商板块受业绩拖累继续走弱，作为市场情绪风向标，它的持续调整还会进一步打击市场信心，拖累大盘反弹节奏。

消息二：

把视线拉回到指数资金面，最近三大股指每次下跌，尾盘总能看到ETF资金逆势进场。股票型ETF已经连续13个交易日保持净流入，累计进场资金总量突破1800亿元，大批资金借道宽基ETF布局A股。

可资金源源不断进场，沪指却始终在3700点附近，始终没能走出强势反弹行情，原因在于，这一轮调整是中线空头主导的下跌行情。

ETF涌入的资金，很可能是长期配置型资金分批建仓，只愿意买入银行这类低估值蓝筹，不会去参与题材小票。而短线活跃的融资杠杆资金还在持续离场。

融资余额从前期3万亿元左右的水平，伴随着指数持续下跌，一路缩水到2.6万亿元以下，使得多空博弈里短线抛压始终居高不下。

那场内是存量资金来回博弈，增量资金只扎堆在少数权重蓝筹，题材热点没有新增资金接力，板块轮动极快，赚钱效应极差，前期高位套牢盘一遇到小幅反弹就会集中离场。

若长线资金只托住蓝筹权重，中小题材股持续缺少资金承接，A股或许只能维持窄幅结构性行情，很难终结这一轮中期调整。

综合总结，ETF 持续流入只稳住了沪市权重蓝筹，仅仅支撑沪指小幅抗跌，完全没有缓解创业板的下跌压力，表明当前行情只是沪市局部反弹，创业板的下跌趋势还没有真正走完。

券商作为市场情绪的 “先行旗手”，如果无法启动上涨来带动场内人气，沪指很可能守不住3700点支撑，接下来，股市还会调整，大涨还在延后。

文章系个人投资思路，内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！