2026年3月，恩捷股份发布董事会换届的公告，很多人只把它当成一份普通例行披露文件。
有投资者翻到董事长简历那一栏，上面印着Paul Xiaoming Lee，国籍标注为美国，这个细节迅速在网络引发大量讨论。
这家企业并不是不知名小公司，它是全球锂电池隔膜龙头企业。宁德时代、比亚迪大量电池所使用的隔膜，很多都出自这家公司。
企业绝大多数营收来自国内市场，生产基地分布在江苏、江西、云南各地，用工、供应链都扎根在中国本土。
公开披露信息显示，李晓明家族一共六位核心家庭成员，其中五人拥有美国国籍，一人持有境外永久居留权。
市场也流传说法，家族多数时间居住在美国波士顿，回国处理事务的时间并不多。
一边依托国内产业与资本市场创造财富，一边把家庭安置海外，这样的现实，让不少人心理上很难接受。
李晓明1958年出生于昆明，父亲曾任云南第一塑料厂厂长。早年他本身能力突出，二十六岁就当上昆明塑料研究所副所长，是当时系统内比较年轻的科研干部。
1989年，单位给到他公派留学名额，前往美国马萨诸塞大学攻读高分子材料专业，弟弟李晓华也一同赴美学习同一个专业。
那个年代的公派留学，国家耗费外汇资源，本意期待人才学成之后归国建设。
1992年拿到硕士学位之后，李晓明选择留在美国，进入当地企业担任技术经理，之后取得美国国籍。
1996年，他以外商的身份回到云南玉溪，和地方国企合资设立红塔塑胶，主打卷烟包装薄膜。
云南是国内烟草产业大省，红塔、红云红河这些大厂都聚集在此。单张薄膜利润微薄，但需求量巨大。
凭借从海外带回来的技术，企业迅速抢占国内烟用包装膜的市场份额，红塔、云烟、中华都是它的客户。
外资身份带来政策层面的便利，叠加烟草行业的丰厚利润，他就此掘得第一桶金。
真正让家族财富规模实现爆发式增长的，是新能源赛道。2010年前后，国内新能源汽车产业刚刚起步，锂电池关键的湿法隔膜高度依赖海外进口。深耕薄膜材料多年的李晓明，看到这个缺口，投入资金在上海成立上海恩捷，专攻湿法锂电池隔膜。
后续宁德时代、比亚迪大规模扩产，隔膜产品供不应求。恩捷股份抓住提前布局的红利，湿法隔膜全球市场占有率曾经接近五成。
2016年企业登陆A股市场，2018年正式更名为恩捷股份，此后一路高速发展。
2021年属于这家企业的高光阶段。全年营收接近80亿，归母净利润27亿，股价最高冲到316元，总市值突破2800亿，账面货币资金超过130亿。当年胡润榜单，李晓明家族以725亿身家成为云南首富。仅薪酬加上分红，家族一年到手收益大约4个亿。
公司规模越做越大，资本市场层面的操作开始引来争议。从2020年开始，家族成员陆续减持上市公司股份。2020年减持套现超过9亿，2021年大约4.4亿，2022年一笔减持套现超过25亿，几年时间从二级市场累计套现接近40亿元。一边大额减持，一边持续把手中股份拿去质押，截至2024年末，家族质押股份占到公司总股本22%以上。
不少市场参与者产生疑问，在中国资本市场、实体产业赚取的收益，资金大量流向海外。
2022年11月，恩捷股份发布公告，董事长李晓明、副董事长李晓华被公安机关指定居所监视居住。消息放出之后，股票直接跌停，股价从高点319元一路最低跌到24元附近，市值蒸发1600多亿。很多在高位买入的普通股民，承受了巨额浮亏。
后续强制措施逐步解除。2023年8月，公安机关向李晓明出具撤销案件决定书，该案正式撤销，兄弟二人回归公司继续履职。
但外界的疑问并没有完全消散。云南中烟原副总经理顾波受贿案开庭，检方指控，顾波在卷烟材料业务承揽等事项上，为一名叫李晓明的当事人谋取利益，非法收受财物折合人民币3.54亿多元。
因为名字重合，大众很自然和恩捷股份实控人联系在一起。上市公司针对网上流传的大规模移民、巨额套现等部分传闻作出澄清，不过六名家庭成员五人拥有美国国籍，是公告白纸黑字记录的事实。
曾经风光无限的龙头企业，之后也遭遇行业下行冲击。2024年公司上市之后第一次出现亏损，归母净利润亏损5.56亿。2025年勉强扭亏，净利润1.43亿，经营压力不小。
到2026年行业行情回暖，前三季度预告净利润区间15.4亿至20.5亿。股价从24.4元修复回到48元上下，总市值大约470亿。
李晓明没有长期滞留海外，还在国内参与企业经营，在自贡落地40亿扩产项目，继续依托国内市场做生意。只是家族财富对比巅峰时期725亿，已经缩水七成以上。
2026年3月那份董事会换届公告依旧摆在交易所公开平台，董事长一栏，写的名字是Paul Xiaoming Lee，国籍标注为美国。
对此，你们有什么想法？
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