炸裂开年！恒生科技涨超4%！半导体多点开花，新股首日爆拉110%！机构力挺中国资产全球配置价值|中国|券商首席经济学家|恒生科技|港股|股票

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2026年大幕拉开，港股市场率先启动。截至发稿，恒生指数涨2.75%，恒生国企指数涨2.86%，恒生科技指数涨超4%。

港股半导体板块多点开花，新股壁仞科技一度涨超110%，华虹半导体、百度均表现不俗，科网股普涨，汽车股表现活跃。

港股半导体多点开花！

受到多重消息集体催化，港股半导体在2026年第一个交易日多点开花。壁仞科技港股正式挂牌上市，截至发稿涨近80%，此外，华虹半导体涨超10%，百度集团涨超9%，中芯国际涨超5%。

壁仞科技登陆港股，开盘大涨82.14%，报35.7港元/股，随后高开高走，盘中一度涨超110%，截至发稿涨幅有所回落，总市值超900亿港元，成为继摩尔线程、沐曦股份后，一个月时间内第三家敲锣的GPU企业。

根据壁仞科技的募资计划，募集资金主要将用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展、软件平台的开发及升级，以及智能计算解决方案的商业化、营运资金及其他一般用途。

华虹半导体发布多份公告表示，公司拟通过发行股份方式向华虹集团等4名交易对方购买其合计持有的华力微97.4988%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金。

业内人士认为，此次交易不仅是华虹集团践行上市承诺、解决同业竞争的关键举措，更是公司整合产业链资源、强化核心竞争力的战略布局。

根据公告内容，募资金额将主要用于华力微技术升级改造项目及华力微特色工艺研发及产业化项目等。通过研发资源整合与核心技术共享，双方有望在工艺优化、良率提升、器件结构创新等方面产生协同效应，加速技术创新迭代，共同提升在逻辑工艺、特色工艺领域的技术壁垒与核心竞争力。

此外，百度计划分拆昆仑芯业务并于香港IPO。百度港交所发布公告称，1月1日，昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格），以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖。

资料显示，昆仑芯是百度旗下专注于AI芯片研发的半导体子公司，其产品主要应用于数据中心、云计算及自动驾驶等领域。

摩根大通预测，百度昆仑芯收入将从2025年的约人民币13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍。若按科技股平均市销率（PS）10倍估算，估值有望突破800亿元，百度持有部分价值将显著增厚。

从整个半导体产业动向来看，银河证券表示，去年12月份，半导体板块在产业链涨价潮、AI需求持续以及国产替代逻辑强化的共同驱动下，走出一轮结构性行情。在外部环境背景下，供应链安全与自主可控是长期趋势。设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬，数字芯片是算力自主的核心载体，先进封测受益于技术升级。

贵金属集体走高

黄金、白银价格集体走高，延续1979年以来最佳年度涨势。伦敦黄金现货价格攀升至每盎司4375美元附近，白银涨超3%。

交易员认为，受美国进一步降息及美元走弱利好支撑，2026年贵金属行情可期，但短期内宽基指数再平衡可能对价格构成压力。鉴于贵金属价格已大幅上涨，被动跟踪型基金可能会在新权重确认后，抛售部分合约以匹配调整后的指数配置。

贵金属在2025年走出一轮凌厉的上涨行情，不过12月下旬部分投资者获利了结，且交易指标显示市场处于超买状态，导致价格出现显著波动。2025年，在各国央行购金、美联储政策宽松及美元走弱等多重因素支撑下，黄金价格屡创历史新高。地缘政治紧张局势等因素也推升了市场对避险资产的需求，进一步提振金价。

2025年白银的涨幅甚至超过黄金，价格突破历史纪录，站上了此前除最乐观的市场观察者外，几乎所有人都认为难以企及的高位。除了驱动金价上涨的各项因素外，市场对美国政府或最终对精炼白银征收进口关税的持续担忧，也成为支撑银价走高的重要推手。

主流投行普遍看好2026年黄金的进一步上涨空间，尤其是在美联储有望继续降息、且唐纳德·特朗普总统正对美联储领导层进行改组的背景下。高盛集团上月表示，其基准预期为金价将涨至每盎司4900美元，同时存在上行风险。

展望2026：中国资产具备全球配置吸引力！

2025年A股市场大涨，展望2026年，在企业盈利改善、科技创新突破不断，以及估值吸引力推动下，多家机构认为中国资产具备持续反弹基础。

日前，招商基金首席投资官朱红裕认为，A股市场经过一轮周期性上涨，仍有部分板块与风格较为低估，中国资产2026年具备全球配置吸引力，并重点关注四大主线机遇——具备全球竞争力的制造业龙头、未来供需格局趋于改善的行业龙头、估值处于底部且基本面可能有较高变化的行业、长期盈利回报较高且估值不匹配的行业龙头。

高盛在最新报告中预测，到2027年底中国股市仍有38%的上涨空间。高盛表示，中国市场具备可投资性。报告指出，全球经济衰退风险、AI阶段性非理性繁荣、中美关系波动、国内政策节奏及通胀回落等因素，仍是可能扰动股市上行趋势的主要不确定性。但与前两年相比，2025年中国的核心风险已逐步缓解。叠加“DeepSeek时刻”等科技突破、民营经济监管环境趋于友好，以及全球投资者分散配置需求上升等因素，中国资产正重新进入国际投资者视野。

摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在12月9日的最新研判中表示：“到2026年底，MSCI中国指数预计将上涨约18%，而沪深300指数将上涨约12%。MSCI香港指数预计将上涨最多18%，这得益于资本流动和房地产市场情绪的最终回暖。”她指出，中国大陆和香港股票市场的盈利状况正在逐步恢复，企业的盈利状况令人充满信心。