亚洲第一个倒下的国家即将出现，曾比肩中国，如今在走日本的老路。
中国之所以能发展起来，有很大的功劳是因为我们有着大量的人口，也就是廉价的劳动力，相较于自己国家高昂的人工成本外资们更愿意到中国来，这里人工便宜而且运输速度也快，能够让他们的利润更高。
过去十年，越南高速增长，被称为“东南亚最亮的灯”。
但2025年，这盏灯开始闪烁，甚至有熄灭的风险。
一系列结构性矛盾集中爆发，经济模式的问题、能源系统的漏洞、金融体系的脆弱性，再加上对外战略的摇摆不定，使越南陷入了一个多层叠加的危机局面。
越南曾试图复制中国的工业化路径，靠着廉价劳动力和外资工厂堆起“制造奇迹”。
但它只学到了“代工”，没学到“制造”。目前越南制造业大多集中在组装环节，缺乏上游零部件和核心技术。
以智能手机为例，关键元件超过七成依赖进口，其中大部分来自中国。纺织业也一样，60%的面料得靠外部供应。这种“空壳式”工业体系，注定抗风险能力极弱。
2024年，越南对华贸易逆差突破800亿美元，直接暴露其对中国供应链的高度依赖。一旦上游链条出现震荡，越南工厂就如断电机器，瞬间停摆。
这是在2025年春季干旱期间真实发生的事，大量依赖水电的工业园区频繁停电，三星工厂因此损失接近3亿美元。
而越南政府为“平衡”中国影响力，拒绝与中国推进电力互联互通，转而寻求替代方案，却因成本和不稳定性加剧能源困境，最终伤敌八百自损一千。
基础设施同样拖后腿，越南物流成本比中国高出40%，公路密度只有中国的三分之一，港口集疏运系统薄弱，雨季一到，运输成了看天吃饭。
早在十多年前就规划的高铁项目至今仍原地踏步，反映出其在重大项目执行上的严重瓶颈。
工业化的“骨架”未成型，越南却急着披上“制造强国”的外衣，自然撑不住太久。
而真正让资本用脚投票的，是政策的不确定性和外部环境的恶化。
2025年，美国对越南加征高额关税，普通商品税率提高到20%，经由越南“转运”的商品更高达40%。
曾靠“中转洗白”赚得红利的模式瞬间失灵，三星早已开始将产能向印度转移，韩国对越投资暴跌35%，英特尔调整在越南的半导体计划。
外部冷风未止，内部更是危机四伏。
房地产泡沫破裂，胡志明市房价从高点跌超三成，大量项目烂尾，社会资本严重缩水。
金融系统也开始吃紧。银行坏账飙升，多家机构面临流动性风险。
越南女富豪张美兰违规放贷的丑闻震惊全国，涉及金额超过230亿美元，相当于全国GDP的6%。这不仅拖垮银行，也严重消耗了外汇储备。
更令人关注的是财政问题，2025到2027年间，越南政府面临超过两百万亿越盾的债务到期，仅2025年利息支出就占财政收入的四分之一。
财政空间被压缩到极限，刺激政策无从谈起，只能靠“借新还旧”硬撑，结果是越撑越虚。
越南危机的背后，还有一个更深层的问题：战略失误。
在地缘政治中摇摆不定，试图通过“骑墙”策略获取红利，结果两头失信。
对美态度一度热络，盼望借中美博弈获得产业转移机会，但现实是美国的关税政策根本不给越南留情面。对中国则表现出经济依赖与政治疏离并存的矛盾，既享受中国提供的产业链支持，又在电力、基建等领域刻意划清界限，生怕“靠得太近”。
这类“模糊外交”，看似灵活，实则失策，既没赢得信任，也没换来实利。
与中国当年稳扎稳打、用十年打通产业链、建设内需市场不同，越南太急了，想走“捷径”。
但工业化从来没有捷径。没有配套的能源、交通、金融系统，再好的订单也落不了地。更重要的是，开放要有底线，不能完全寄希望于外资与外需。
一旦资本撤离、市场封锁，整个经济就像沙滩城堡，潮水一来，瞬间崩塌。
从“亚洲新星”到“危机样本”，越南的剧本或许值得更多新兴经济体警惕。
发展是条长坡厚雪的路，不是短跑冲刺。过度依赖外部、忽视自身基础、战略摇摆不定，最终可能连曾经取得的成果也保不住。
当前的越南，经济放缓、产业失衡、财政吃紧、资本出逃，这些都是相互牵连、共同作用的结果。
如果不在产业升级、能源改革、财政纪律和国际战略上做出根本性调整，所谓“倒计时”将不再是警告，而会成为现实。
亚洲新星会不会彻底坠落，关键在于它是否愿意正视自身的问题，放下幻想，真正走上独立、自主、务实的发展之路。
你怎么看越南的“倒计时”？这场危机是周期性的阵痛，还是结构性的衰退？欢迎在评论区一起聊聊。
参考来源：
2025年上半年越南经济成绩单:GDP创14年新高背后的机遇与挑战——报告大厅
