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（来源：浪哥财经）
制造类企业，竟靠房地产实现“业绩大翻身”？
2025年前三季度，永鼎股份以3.29亿净利润、474.3%的净利润增速和613.7%的扣非净利润增速，交出亮眼成绩单。
值得注意的是，公司3.29亿净利润中，投资收益就高达3.18亿元。
那么，这些投资收益，从何而来呢？
据公告表述，2024年12月底，永鼎股份孙公司上海浦程处置项目子公司东郊房产，带来大额收入。项目在2025年交接完成后，这部分钱以联营企业权益法，按比例计入到永鼎股份净利润中。
换句话说，靠着“不务正业”，永鼎股份完成业绩的华丽转身。
有意思的是，这种事情不是第一次发生了。
主营业务疲软
投资收益贡献利润大头
永鼎股份1994年成立，专注于光缆制造，1997年成为国内第一家光缆行业民营上市公司。
后面通过产业多元化布局，以“光电交融，协同发展”为战略导向，永鼎股份将业务集中在光通信、电力传输2个方向。
一方面，公司贯通光通信产业链，从线缆制造向芯片、光模块等领域延伸，另一方面，持续拓展电力运输版图，在汽车高低压线束、超导带材和电力工程领域发光发热。
汽车线束是公司业绩的顶梁柱，2025上半年营收占比为33.75%，电力工程业务紧随其后，收入占比近三成。
细看财报，能发现永鼎股份近些年经营状况不算好。
首先，主营业务汽车线束的收入不增反降。
公司汽车线束产品线全面，基本实现了对整车线束系统的全覆盖，新能源高压线束、仪表板线束、车身总成线束等均有涉及。
而且下游客户结构优质且多元，上汽大众、沃尔沃和比亚迪等整车厂，以及康明斯、延锋国际和安道拓等二次配套客户，都是公司的座上宾。在飞行汽车领域，还与小鹏汇天建立深度合作关系。
但数据是真正的“试金石”。
2019年，永鼎股份来自汽车线束的收入为12.69亿，2022年巅峰时期，该业务营收增至16.51亿。后面不增反降，减少至12.06亿元。
背后原因不难理解，汽车线束虽在永鼎股份业务构成中占了大头，但本身规模没那么大。
业内龙头沪光股份，2025上半年汽车线束收入达到34.8亿。相较之下，永鼎股份产品聚焦度不够，规模效应也没能很好释放，在同行竞争中稍显劣势。
其次，公司历年净利润构成中，投资收益占比高。
下图不难发现，永鼎股份投资收益金额，常年大于净利润之额。2024年，投资收益与净利润比值一度接近225%。
开头提到的，永鼎股份靠东郊房产创造的投资收益等“外部收入”，拉升净利润的现象不是偶然为之，而是经常发生。
主营业务稍显疲软，投资收益长期高于净利润数额。面对这种情况，永鼎股份如何破局？
可控核聚变
业内领先
可控核聚变是人类未来理想能源，两个较轻的原子核结合成一个较重的核，可以释放巨大能量。超导材料凭借零电阻、完全抗磁性、量子隧穿效应三大基本特性，成为可控核聚变托卡马克装置中，不可或缺的材料。
永鼎股份旗下子公司东部超导，主营第二代高温超导产品，凭借国内独有的IBAD离子束辅助沉积、MOCVD金属化学气相沉积技术，拿下与联创超导、能量奇点和星环聚能等客户的合作。
我们知道，可控核聚变领域还有一家公司——西部超导。
东部超导是国内稀缺的高温超导供应商，实现产品在磁约束可控核聚变、超导感应加热、磁拉单晶等领域的研究与应用。
西部超导是国际热核聚变实验堆（ITER）计划，在国内唯一的低温超导线材供应商，也是全球唯一具备NbTi锭棒、超导线材、超导磁体全流程生产能力的厂商。
两家公司在自身领域都实力不菲，东部超导与西部超导区别在于，前者聚焦于高温超导，后者是国内低温超导龙头。
2025上半年，永鼎股份超导及铜导体产品营收，实打实达到3.51亿。超导材料的放量，正打开新的营收增长点，也有望减轻汽车线束业务疲软，对公司业绩的整体影响。
光通信
全产业链布局
永鼎股份业务触手涉及多个领域，不乏光模块和光芯片。
2019年，公司进军光芯片行业，构建“芯片－器件－模块－系统集成”全产业链。布局激光器芯片和DCI数据中心互联子系统等产品，实现从传统制造向高科技企业的转型。
全球AI数据中心扩建与新建热潮下，光模块、HDI等硬件设施需求快速增长。预计数通光模块市场规模，将从2023年的62.5亿美元，增长至2029年的258亿美元。
高端光芯片产品对海外依赖程度较高，住友电工、马科姆、博通在高速率光芯片市场拥有先发优势，基本占据主导地位。
2025上半年，负责攻克高性能光芯片的永鼎鼎芯光电项目正式开工。预计建成投产后，可年产光子集成芯片1500万颗，有望为推进高端光芯片国产化，贡献自己的力量。
总结
以线缆类业务为轴，永鼎股份打造出“光通信+电力传输”的双线布局。
光通信领域的技术布局，为永鼎股份打开新的收入增长点。同时，借助子公司东部超导，永鼎股份顺势成为可控核聚变领域的“宠儿”。
但另一边，汽车线束业务疲软，投资收益又在净利润构成中占了大头。这为公司后续的业绩增长，埋下些许隐患，需对其后续经营状况长期跟踪。
