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在金融格局的天平上，一场持续三十年的价值重估正悄然完成。
倘若将全球财富视作一座庞大的平衡装置，过去三十载，其一侧始终被堆积如山的“绿色凭证”牢牢压住——那便是美国国债。
而另一侧，则是长久沉默、散发着金属冷光的金块。
然而到了2026年初，这座天平终于倾斜反转：黄金的总市值在三十年后首次超越美债，重新登顶全球储备资产之巅。
这不仅是市场数据的一次跃动，更是一场关于价值信任体系的根本性转移。
在这场静默却深刻的金融变迁中，中国央行的行动格外醒目。连续14个月“单向买入”黄金的同时，对美债采取了近乎彻底的减持策略，背后蕴藏着一套重塑未来十年资本秩序的战略思维。
要理解这场变局的本质，我们必须回溯至1996年。那是一个全球化高速推进的时代，世人普遍相信“信用即财富”，而作为全球最大经济体背书的美债，自然成为各国央行争相配置的核心资产。
但趋势已然逆转。2026年，世界黄金协会发布的一组数字如同惊雷：全球央行持有的境外黄金储备估值达到3.93万亿美元，相较之下，美债规模为3.88万亿美元。尽管差距微小，却象征着一个旧纪元的终结。
为何全球开始从“纸币信仰”转向“金属崇拜”？
核心动因在于：美元作为国际货币锚点的可靠性正在动摇。当前的美国金融结构，宛如一位在高空钢索上摇摆的表演者。
美联储陷入一种极具矛盾的处境：一方面，就业市场的疲软迫使他们考虑降息以刺激经济；另一方面，顽固难消的通胀压力又不断逼迫其维持高利率。
更令国际市场忧心的是，美联储曾引以为傲的“政策独立性”正遭受政治力量的剧烈冲击。当一个国家的货币政策频繁受到执政意志干预时，其所发行债券的安全属性还能维持几何？
过去一年间，美元指数大幅回落近10%，而人民币则逆势突破，在岸与离岸汇率相继站稳“7”关口。这种鲜明对比，直接引发了全球储备资产的大规模再配置。
在这一轮全球性的资产调整浪潮中，中国的操作既沉着冷静，又极具前瞻性。
自2024年末起，中国央行启动了一项为期14个月的系统性黄金增持计划。截至2025年底，我国黄金储备已攀升至7415万盎司。
不要轻视每月几万盎司的积累，这是一种长期主义的耐心布局。仅在2025年度内，我们就持续购入86万盎司黄金，使黄金占外汇总储备的比例升至9.51%，创下历史新高。
我们为何要在这一关键节点坚定加码黄金？
因为黄金拥有一种任何信用类资产都无法比拟的优势：它不存在“交易对手风险”。
换言之，持有美债等同于握有一张美国政府签发的欠条，其价值取决于美方的偿付意愿和财政健康状况。而黄金本身即是价值实体，不依赖任何主权承诺或履约保证。
在地缘冲突频发、金融制裁常态化的大背景下，把金砖存放在本国金库之中，才是最坚实的安全保障。
与黄金增持同步进行的，是对美债持仓的稳步缩减。
外界常用“抛售”来形容这一行为，实则并不贴切。更为准确的说法应是：对外汇资产结构的理性优化。统计显示，中国所持美债余额已降至6887亿美元。相比2013年峰值时期的1.32万亿美元，持仓量几乎削减过半。
尤其是在这14个月增持黄金的过程中，我们一边吸纳实物资产，一边净卖出约800亿美元美债，折合人民币超过5500亿元。
这是一种富有节奏感的操作。并非发动金融攻击，而是顺应市场逻辑的多元化部署。当美元贬值预期增强、美债吸引力下降之际，将部分资产由“债权凭证”转换为“实物资产”，是抵御汇率波动、守护国民财富的实际举措。
这种“一进一出”的组合动作，体现出中国作为负责任大国在资产管理上的高度审慎。我们不追逐短期投机收益，追求的是无论遭遇何种极端环境，国家储备都能实现稳定保值。
2025年，黄金成为资本市场最耀眼的存在，全年涨幅逼近70%，令众多专业分析师瞠目结舌。
金价何以飙升至此？若仅归因于避险情绪，显然过于简化。
事实上，这是多重因素共振的结果：地缘局势持续紧张加剧不安情绪，美国财政赤字不断扩大引发偿债忧虑，同时美联储进入降息周期降低了持有无息资产的机会成本。
当这些力量汇聚成流，黄金便不再只是传统的保值工具，而是演变为吸纳全球避险资金的强大引力场。
对中国而言，增持黄金还承载着另一层深远意图——为人民币国际化提供底层支撑。
试问，人民币若想赢得国际广泛使用，凭什么让其他国家放心接纳？除了坚实的经济基础，还需有足够分量的硬资产作为后盾。
黄金正是全球公认的终极清偿手段。当我们手中的黄金储备日益雄厚，国际市场对人民币的信任也将随之增强。这份信心，正是我们在跨境结算中逐步摆脱美元依赖的关键底气。
2026年的这一历史性转折，其伏笔其实早在多年前就已埋下。
全球金融架构的重塑，绝非一日之功。在这场漫长博弈中，中国没有盲目跟风，而是凭借14个月的扎实积累，完成了一次堪称典范的储备资产升级。
这种“稳”的姿态，源于对世界格局演变的深刻洞察。随着美联储迈入政策新阶段，全球地缘不确定性依然严峻，黄金的战略地位还将进一步凸显。
而中国，已通过此次“增金减债”的战略部署，在动荡时代构筑起一道坚固的金融防线。
这不仅是一次资产类别的调整，更是一个崛起大国在深化对外开放进程中，为自己系上的那根厚重且闪耀的安全纽带。在这场无声的财富重构中，我们既看清了历史轨迹，也精准预判了前行方向。
