金融投资报记者 张璐璇
2026年开年，A股迎来“开门红”。与此同时，2025年上市公司业绩预告也在持续披露中。据金融投资报记者粗略统计，截至2026年1月12日，A股市场已有超过100家上市公司对外披露2025年业绩预告，其中超过半数预喜，接近20家公司净利润增幅超过100%。
分行业来看，半导体、有色金属、生物医药等行业业绩较好，酒业、家居等传统行业业绩承压。
投资收益提振业绩
金融投资报记者注意到，净利润增幅超过100%的公司中，有一部分是因为投资收益大幅增加推动业绩显著增长。
比如，中科蓝讯(688332.SH)公告称，预计公司2025年度实现营业收入为18.3亿元—18.5亿元，与上年同期相比，同比增加0.60%—1.70%。但公司2025年净利润预计达到14亿元—14.3亿元，同比大增366.51%—376.51%。
净利润大增得益于对摩尔线程和沐曦股份的投资。中科蓝讯在公告中表示，为强化公司在半导体核心领域的战略布局并赋能长期发展，公司基于对行业趋势的深度研判与严格筛选机制，围绕GPU、先进封装测试等高成长性领域，进行了前瞻性投资布局。公司直接持有摩尔线程134.04万股，占其首次公开发行后总股本的0.29%，通过启创科信间接持有摩尔线程67.01万股，占其首次公开发行后总股本的0.14%，合计为0.43%；公司直接持有沐曦股份85.43万股，占其首次公开发行后总股本的0.21%。公司2025年度非经常性损益主要为投资摩尔线程和沐曦股份取得的公允价值变动，较上年有大幅增长，导致公司2025年度实现归母净利润较上年大幅增长。
金融投资报记者注意到，在扣除非经常性损益后，中科蓝讯的业绩其实是小幅下滑的。公司预计扣非后的2025年归母净利润为2.2亿元—2.4亿元，相比上年同期，将减少414.87万元—2414.87万元，同比下降1.70%—9.89%。
与中科蓝讯情况类似的还有盈趣科技(002925.SZ)。公司预计2025年营业收入为40.37亿元—42.16亿元，同比增长约13%—18%；归母净利润为5.4亿元—6.6亿元，同比增长114.69%—162.40%。盈趣科技表示，营业收入增长主要得益于公司业务波动不利影响显著缓解，创新消费电子、汽车电子和健康环境等业务板块协同稳定发展。归母净利润大增则主要来源于公司持有的参股公司的股份产生较大的公允价值变动收益，预计将增加归母净利润3.81亿元。而公司扣非后的2025年归母净利润预计为2.2亿元—2.6亿元，较上年同期下降7.6%—上升9.2%。
市场人士指出，对于此类投资收益显著超越主业收入的公司，投资者在追捧其亮眼数据的同时，也要理性看待非经常性损益的影响与潜在的经营风险，不宜盲目追高。
有色金属普遍向好
2025年，全球有色金属主要品种价格持续上涨，带动有色金属上市公司业绩普遍向好。
赤峰黄金(600988.SH)公告称，预计2025年度实现归母净利润30亿元—32亿元，同比增加约70%—81%。公司表示，2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。
紫金矿业(601899.SH)公告称，预计2025年度实现归母净利润约510亿元—520亿元，与上年同期相比，将增加约189亿元—199亿元，同比增加约59%—62%。公司表示，2025年公司主要矿产品产量均同比增加，其中矿产金约90吨(2024年为73吨)、矿产铜约109万吨(2024年为107万吨)、矿产银约437吨(2024年为436吨)、当量碳酸锂约2.5万吨(2024年为261吨)。2025年，矿产金、矿产铜和矿产银的销售价格均同比上升。与此同时，公司还披露了2026年度主要矿产品的产量计划：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨。
华友钴业(603799.SH)预计2025年度实现归母净利润58.5亿元—64.5亿元，与上年同期相比，预计将增加16.95亿元—22.95亿元，同比增长40.80%—55.24%。公司表示，2025年公司盈利大幅增长，主要受益于公司产业一体化经营优势的持续释放，钴、锂等金属价格的回升，以及公司管理变革、降本增效的深入推进。
进入2026年，地缘政治风险加剧、供应端紧张、需求稳中有升等因素共同推动有色金属价格继续上涨。机构普遍认为，有色金属有望成为2026年表现最亮眼的资产，贵金属(黄金、白银)、工业金属(铜、铝)和能源金属(锂、钴)板块均迎来配置良机。
中信建投认为，基准情景预估下，2026年贵金属板块或还有30%左右的上涨空间。瑞银认为，若未来地缘政治风险或金融风险进一步上升，金价有望冲高至5400美元。摩根大通预测，2026年上半年，铜价可能涨至12,500美元/吨，全年维持强势。此外，多家机构认为，锂和钴作为关键新能源金属，正面临供需结构的根本性转变，2026年有望开启新一轮上升周期。
传统行业业绩承压
在过半上市公司业绩预增的同时，也有不少上市公司发布了预减和预亏公告，主要集中在白酒、家居等传统行业。亏损原因主要是需求疲软、成本上升等。
比如，口子窖(603589.SH)公告称，预计2025年实现归母净利润6.62亿元—8.28亿元，同比减少50%—60%。公司表示，2025年白酒行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，公司核心利润来源“高端窖产品”销量大幅下滑，导致营业收入减少。同时，为保证公司运营及市场持续投入，管理费用和销售费用的下降幅度均小于营业收入的下降幅度，导致利润总额下降幅度较大。根据此前披露的数据，2025年前三季度，公司主要收入来源的高档白酒收入同比减少27.98%，中档白酒收入同比减少15.38%，仅低档白酒收入同比增长25.09%。
家居企业曲美家居(603818.SH)公告称，受整体市场需求偏弱、并购形成的PPA摊销及债务相关财务成本等因素影响，公司2025年全年净利润仍然承压。预计2025年度公司的利润总额、归母净利润、扣非后的归母净利润均将为负值。2025年前三季度，公司已经亏损约6.7亿元。
德昌股份(605555.SH)预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.6亿元—2亿元，同比减少51%—61%。公司称，2025年汽车零部件业务仍然保持快速增长态势。但家电业务因受国际贸易政策影响，叠加行业竞争不断加剧，导致价格下行，以及新产能开始投产运营，尚处于爬坡阶段，摊销费用同比有所增加，综合影响了毛利率。
