2024年4月，新“国九条”正式落地。
作为资本市场第三份“国九条”，这份文件不只是简单的政策更新，更是给未来5-10年的资本市场定了调：打造安全、规范、有活力、有韧性的市场，服务新质生产力，让投融资更平衡。
一年多时间里，“1+N”政策体系加速成型，中长期资金加速入市，A股日均成交从2023年的8772亿飙升到1.23万亿，融资融券规模突破1.8万亿，市场生态已经发生质变。
对投资者来说，政策红利从来不是均匀分布的。抓准受益主线，才能在新一轮行情里占得先机。
经过梳理，有4类公司直接站在政策风口上。它们要么享受资金倾斜，要么获得制度红利，要么被政策直接赋能，是新“国九条”红利的核心承接者。
今天这篇文章，就把这4类受益标的讲透，附上可直接参考的核心资产名单，帮你理清布局思路。
新“国九条”的核心逻辑是什么？
很多人看政策只盯细节，忽略了底层逻辑。搞懂核心逻辑，才能判断哪些机会是长期的，哪些是短期炒作。
新“国九条”的核心就两件事：提质和平衡。
提质，就是提高上市公司质量、中介机构服务质量、市场监管质量。比如提高上市门槛，把“带病申报”的企业挡在门外；严打财务造假、违规减持，让坏公司加速出清。2024年至今，380家企业IPO撤否，54家公司退市，就是“提质”的直接体现。
平衡，就是平衡投融资关系。过去市场“重融资、轻投资”，现在要扭转这个局面。一方面推动中长期资金入市，给市场找“压舱石”；另一方面强制要求上市公司完善分红政策，提高股息率，让投资者真正赚到钱。2024年全市场分红2.4万亿、回购1476亿，都创下历史新高，就是“平衡”的成果。
所以，受益最直接的公司，必然是符合“提质”要求、能承接“平衡”红利的标的。接下来的4类公司，都精准踩中了这两个核心逻辑。
第一类：高股息+稳现金流企业——“长钱”的必选项
1. 为什么受益？政策直接引导资金流入
新“国九条”的核心任务之一，是推动中长期资金入市。社保基金、险资、公募基金这些“长钱”，最看重什么？不是短期暴涨，而是稳定的现金流和持续的分红。
政策也明确给出了导向：对多年不分红、分红比例低的公司，限制大股东减持；对分红优质的公司，加大激励力度。甚至推动上市公司一年多次分红、春节前分红，就是要把这类公司打造成“长钱蓄水池”。
数据能说明一切。截至2025年4月，沪深300指数股息率达到3.4%，远超定期存款利率。这些高股息企业，已经成为“长钱”加仓的核心方向。
2. 核心特征：现金流稳、分红率高、估值低
不是所有高股息都是优质标的，要避开“伪高股息”（比如靠一次性收益分红，主营业务不行的公司）。真正的优质标的，要满足三个条件：
一是现金流稳定。行业需求刚性，受经济周期影响小，比如公用事业、大型银行；
二是分红持续性强。过去3-5年分红率稳定在3%以上，不是偶尔高分红；
三是估值偏低。市盈率（PE）低于行业均值，市净率（PB）合理，没有明显泡沫。
3. 核心资产名单（可直接参考）
银行板块：工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）、招商银行（600036.SH）。国有大行股息率普遍在4%以上，招行作为零售银行龙头，现金流更稳定，分红弹性更大；
公用事业：长江电力（600900.SH）、华能国际（600011.SH）。长江电力作为水电龙头，成本固定，分红率常年稳定在3%以上；华能国际受益于电力市场化改革，现金流改善明显；
能源板块：中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）。煤价企稳后，龙头企业盈利稳定，中国神华更是“分红狂魔”，常年高比例分红；
通信运营商：中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）。5G建设带来稳定现金流，分红率持续提升，目前股息率超5%，是“长钱”的重点配置标的。
第二类：硬科技+科创企业——政策赋能的“主力军”
1. 为什么受益？服务新质生产力的核心载体
新“国九条”明确提出，要提高资本市场服务新质生产力的能力。怎么服务？就是给硬科技企业打开融资通道，让资本反哺创新。
政策层面已经给出了具体支持：完善科创板科创属性评价标准，拓宽硬科技企业上市通道；推出“科创板八条”“并购六条”，加大对科创企业的金融产品供给；科技创新公司债券累计发行规模已经突破1.27万亿，给科创企业提供了低成本融资渠道。
从市场数据看，2024年科创板、创业板、北交所新上市公司中，高新技术企业占比超9成；全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超4成。资本向科创领域倾斜的趋势，已经非常明显。
2. 核心特征：科创属性硬、研发投入高、赛道稀缺
政策支持的是“真科创”，不是“伪科技”。优质科创企业要满足三个核心条件：
一是科创属性硬。要么掌握“卡脖子”技术（比如EDA、高端芯片），要么在细分赛道处于国内领先地位；
二是研发投入高。研发费用占营收比例不低于5%，有持续的技术迭代能力；
三是赛道符合国家战略。比如半导体、人工智能、生物医药、高端装备等领域。
3. 核心资产名单（可直接参考）
