2026年年初的美股市场，正被一场“业绩盛宴”与“政策博弈”共同塑造。美东时间1月15日，美股三大指数集体走强，道指、纳指、标普500指数纷纷收涨，打破了此前的短暂震荡格局。这场上涨并非偶然，摩根士丹利、高盛等金融巨头的超预期财报，叠加台积电亮眼业绩及激进投资计划，构成了推动市场上行的“双引擎”。与此同时，美联储多位官员释放“暂停降息”信号，劳动力市场的韧性数据进一步强化了这一预期，让全球投资者重新审视2026年美股的走势逻辑。在盈利惊喜与政策稳健的双重背景下，美股市场正迎来新一轮的格局重塑。
金融股爆发：巨头财报超预期，历史新高频现
作为美股财报季的“排头兵”，华尔街金融巨头的业绩表现历来被视为市场风向标。1月15日，摩根士丹利、高盛等机构交出的2025年第四季度成绩单，给市场带来了意外之喜，直接点燃了金融板块的上涨热情。
摩根士丹利的表现尤为抢眼，公司第四季度营收同比增长10.3%至178.9亿美元，每股收益2.68美元，双双超出市场预期。其中，财富管理部门成为最大亮点，净新增资产高达1223亿美元，远超市场此前的保守预估，彰显了其在财富管理领域的强大竞争力。受此利好推动，摩根士丹利股价盘中大涨超6%，最终以近6%的涨幅收盘，创下历史新高。
高盛则呈现出“营收略降但盈利大增”的独特走势。尽管公司第四季度营收同比下降3%至134.5亿美元，略低于市场预期，但Non-GAAP每股收益达到14.01美元，远超2.25美元的预期值，表现堪称惊艳。核心驱动力来自股票交易业务，该季度股票交易收入高达43.1亿美元，创下华尔街历史最高纪录，再次验证了高盛在交易领域的深厚底蕴。股价随之大涨超4%，同样刷新历史峰值。
金融板块的强势并非个例，花旗集团大涨超4%，全球最大资产管理公司贝莱德涨幅达5.9%，其第四季度资产管理规模攀升至14.04万亿美元的历史新高，摩根大通、美国银行等也纷纷小幅收涨。市场分析人士指出，投资者正积极布局被低估的价值板块，银行股的强劲表现正是这种趋势的直接体现，而金融巨头的业绩超预期，也缓解了市场对高利率环境下金融业盈利能力的担忧。
科技股回暖：台积电业绩破局，AI产业链获强心剂
如果说金融股是美股上涨的“左引擎”，那么科技股尤其是芯片板块，就是同样强劲的“右引擎”。台积电1月15日披露的财报，不仅让自身股价创下历史新高，更重新点燃了市场对AI产业链的信心，带动整个芯片板块集体走强。
台积电的第四季度业绩堪称“全面超预期”：毛利率首度突破60%，净利润达到160亿美元，同比大幅增长35%，远超分析师此前的预估。更让市场振奋的是其对2026年的展望，公司计划将资本支出提升至560亿美元，较2025年的409亿美元大幅增长37%，创下历史新高；同时预计全年营收增长接近30%，显著高于市场平均预期。
作为全球半导体产业链的“核心枢纽”，台积电的激进投资计划具有风向标意义。高盛分析师指出，台积电长期以来被视为AI产业链的关键产能瓶颈，此次大幅上调资本开支，意味着这一瓶颈将加速缓解，为整个半导体设备与AI板块释放积极信号。受此影响，台积电股价大涨4.4%，带动费城半导体指数上涨1.76%，阿斯麦、应用材料等设备厂商涨幅超5%，英伟达、AMD等芯片设计巨头也分别上涨超2%和近2%。
市场对科技股的担忧曾集中在估值过高，但台积电的财报用实打实的盈利增长和明确的增长预期打消了这一顾虑。分析人士认为，台积电的业绩验证了AI硬件需求的持续性，并非短期炒作，这将为后续科技巨头的财报披露奠定良好的市场情绪基础。
政策定调：美联储暂停降息，劳动力市场成关键支撑
就在市场被财报利好点燃的同时，美联储的货币政策走向成为影响美股后续走势的重要变量。美东时间1月15日，多位美联储官员密集发声，均暗示本月将“暂停降息”，这一表态与市场此前的预期形成了一定差异。
从经济数据来看，美联储的谨慎态度有坚实支撑。美国劳工部当日发布的数据显示，截至1月10日当周，首次申请失业救济人数降至19.8万人，显著低于21.5万人的市场预期和20.8万人的前值。这一数据表明，美国劳动力市场依然保持韧性，“招聘放缓但裁员未增”的稳定格局得以延续，进一步缓解了市场对经济疲软的担忧。
在通胀压力尚未完全消退的背景下，美联储官员的态度趋于一致。芝加哥联邦储备银行行长强调，将通胀降至2%是当前最重要的目标，辖区内企业普遍对成本上涨表示担忧；堪萨斯城联邦储备银行行长明确反对进一步降息，认为在通胀压力明显的情况下，货币政策应保持适度限制性；亚特兰大联储行长也表示，无需急于调整政策，需确保维持限制性利率水平以抑制通胀。
市场对政策的预期已快速调整，据CME“美联储观察”数据，美联储1月降息25个基点的概率仅为5%，维持利率不变的概率高达95%。分析人士指出，美联储的“暂停降息”并非转向紧缩，而是基于经济韧性的稳健选择，这种政策定力反而有助于市场形成更稳定的预期，为美股盈利增长提供良好的宏观环境。
结语
2026年美股财报季的开局，用“业绩超预期”与“政策稳预期”的双重利好，为全年市场走势奠定了积极基调。金融股的估值修复与科技股的信心回归，形成了市场上涨的核心动力，而美联储的谨慎货币政策与劳动力市场的韧性，共同构成了美股平稳运行的宏观基础。
对于全球投资者而言，这场美股上涨背后的逻辑值得深思：金融巨头的盈利韧性展现了美国经济的基本面支撑，台积电的激进投资揭示了AI产业链的长期机遇，而美联储的政策调控则平衡了增长与通胀的关系。后续，随着更多科技巨头和行业龙头披露财报，市场将进一步聚焦盈利增长的可持续性与各行业的复苏力度。
可以预见，在盈利驱动与政策稳健的双重保障下，美股市场有望延续稳健走势，但不同板块的分化仍将持续。投资者既可以关注被低估的价值板块机会，也可布局AI、半导体等具有长期增长逻辑的赛道。美股这场由财报点燃的上涨行情，正在开启2026年全球资本市场的新篇章。
