当长鑫科技带着累计超400亿元的亏损额递交科创板IPO申请，这场拟募资295亿元的中国芯片最大IPO，打破了资本市场对"盈利至上"的刻板认知。
在存储芯片被三星、SK海力士和美光垄断超90%份额的格局下，中国芯片迎来最大IPO，既是一位创业者的坚守，更是一个国家芯片产业突围的缩影。
DRAM作为半导体产业"皇冠上的明珠"，占据全球存储器市场超50%份额，却长期是中国供应链的"卡脖子"环节。
2016年，怀揣"中国存储梦"的朱一明，在兆易创新成功上市的高光时刻，毅然转身冲击DRAM领域。
面对一年至少100亿元的启动资金门槛，社会资本纷纷却步，合肥市政府以"最强风投"的魄力伸出援手，共同出资180亿元催生了长鑫科技。
为聚焦核心业务，朱一明辞去兆易创新总经理职务，立下"不盈利不领薪"的军令状，开启了长达八年的攻坚之旅。
这种"政府+创业者"的战略结盟，正是中国芯片产业突破资本与技术双重壁垒的独特路径。
持续亏损的背后，是厚积薄发的技术沉淀与战略布局。
半导体行业素有"一代设备，一代工艺，一代产品"的规律，前期研发与产能建设投入巨大。
长鑫科技成立以来，累计研发投入近190亿元，占累计营收的33.11%。
为规避专利陷阱，企业收购德国奇梦达专利资产，消化吸收2.8TB技术文件，在此基础上申请专利16000项，将遗留的46nm技术迭代至10nm级水平。
2019年19nm工艺DDR4产品量产，实现国产主流DRAM零的突破。
2023年LPDDR5产品问世，成功打入小米、传音等终端供应链。
如今，存储行业迎来上行周期，DDR5内存条价格年内涨幅超300%，行业进入近八年最强"超级牛市"，长鑫科技的上市恰逢其时，资本市场的输血将加速其技术迭代与产能扩张。
这场特殊的IPO，更折射出中国芯片产业资本化的深层逻辑。
当前，95家半导体产业链企业正加速IPO进程，2025年以来拟募资金额近千亿元，资本正精准聚焦高算力、大存储等关键环节。
与普通企业不同，芯片企业的价值不仅体现在短期盈利，更在于其战略稀缺性与产业带动性。
长鑫科技的上市，将带动上游设备、材料等配套产业发展，完善国产存储产业链生态。
正如粤芯半导体等企业的IPO探索所示，资本市场对芯片企业的包容，本质上是对国家科技自立自强战略的坚定支持，是用资本耐心换取产业突破的长远考量。
在全球科技竞争白热化的今天，这样的"亏损上市"背后，是创业者的家国情怀，是资本的战略远见，更是一个国家突破技术封锁、掌握产业命脉的决心。
当更多芯片企业借助资本市场实现跨越式发展，中国"芯"力量必将在全球产业链中占据应有的一席之地，书写自主创新的新篇章。
