当全球最大经济体的央行行长被自家总统以"无能或腐败"痛斥时，世界第二大经济体却在悄然卸载筹码。1月16日美国财政部数据曝光，中国美债持仓跌至6826亿美元，17年来最低。黄金同步冲破4600美元，白银狂飙85美元创历史新高。美元避险神话正在崩塌，全球资产版图正在重构。
这组数据背后藏着一个惊人事实：当特朗普忙着用刑事调查威胁鲍威尔时，中国已经连续九个月系统性减持美债。9月到11月，累计抛售184亿美元。与此同时，日本逆势增持1411亿美元，英国也在补仓。表面看是各国投资策略分化，实则是一场关于美元霸权的静默革命。
时间拨回到2013年。那一年，中国美债持仓攀至1.3万亿美元峰值，是美国最大的海外债主。十多年过去，这个数字几乎腰斩。2022年4月是关键转折点，中国持仓首次跌破万亿美元门槛，此后减持成为常态。2022年减持1732亿，2023年减持508亿，2024年减持573亿，到2025年10月创下6887亿美元的新低，如今更降至6826亿美元。这不是情绪化抛售，而是精准的战略撤退。
为什么中国敢这么做？底气来自两个硬核支撑。经济层面，中国作为全球第二大经济体、第一大货物贸易国，2025年前三季度货物贸易顺差突破7200亿美元，全产业链优势难以替代。
货币层面，人民币已成为中国对外收支的第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币，跨境支付系统CIPS接入1729家参与者，覆盖189个国家和地区。当越来越多国家愿意用人民币做贸易结算，对美债的依赖自然下降。
反观美国这边的剧情更加精彩。1月11日深夜，一条消息炸响金融圈：美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。理由是什么？表面上是美联储总部大楼翻修项目超支，从19亿美元膨胀到25亿美元，被指"豪华装修"。但鲍威尔当晚发表声明直言：这是借口，真实原因是美联储没有按照总统的意愿来设定利率。
这场冲突的背景要从特朗普第二任期说起。2025年1月重返白宫后，特朗普就不断施压美联储降息，希望借此提振经济、降低政府借贷成本。他公开称鲍威尔为"太迟先生"，批评其降息时机太迟或幅度不够。2025年8月，特朗普政府以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除美联储理事库克职务，尽管后来被联邦上诉法院阻止，但攻势已经昭然若揭。
刑事调查的时机极为微妙。鲍威尔的主席任期本来今年5月就结束，但特朗普显然等不及了。分析人士指出，2026年是美国债务置换的关键年份，有万亿级别低息国债到期需要置换成高息新债，财政压力巨大。特朗普迫切需要一个能把利率迅速打到地板上的美联储，而鲍威尔坚持的"数据依赖"模式成了白宫眼中的绊脚石。
牵头此次调查的哥伦比亚特区检察官珍妮娜·皮罗是特朗普的长期政治盟友。其用意一方面是借司法手段向鲍威尔施压，迫使其在卸任前配合白宫的降息要求；另一方面是为特朗普后续提名亲信接任美联储主席制造舆论氛围，削弱鲍威尔及其支持者的影响力。这是一种借助司法手段达成政治目的的典型操作。
然而事态发展出乎意料。调查消息公布后，全球金融市场剧烈震荡。美元指数、美股期指全线下跌，黄金白银价格飙涨刷新历史纪录。更让白宫始料未及的是，来自两党和国际社会的反弹异常强烈。
1月13日，欧洲央行、英国央行及其他九家主要央行行长发表罕见的联合声明，公开力挺鲍威尔。声明称："我们与美联储系统及其主席鲍威尔完全团结一致。央行的独立性是维持价格、金融和经济稳定的基石，关系到我们服务的民众利益。"这是全球央行史上极为罕见的集体发声。
美国国内反弹同样猛烈。共和党参议员汤姆·蒂利斯公开表示，鲍威尔被司法部认定有罪"几乎不可能"，并宣布将反对确认任何美联储提名人选，直到法律问题彻底解决。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在财报发布会后对记者表示："我们认识的所有人都相信美联储的独立性。"前美联储主席耶伦也发声称对政府举措"深感震惊"，认为"这已演变为对美联储的全面攻击"。
面对四面楚歌的局面，特朗普的态度开始松动。1月14日，他在白宫接受路透社专访时表态："我没有任何解除他职务的计划。"但他同时强调，目前对鲍威尔处于"稍微观望的模式"，是否利用调查结果作为罢免理由，现在下结论还"为时过早"。
这番话看似矛盾，实则是精心设计的模糊策略。特朗普一边放低姿态安抚市场情绪，一边保留施压空间，同时加速推进继任者遴选。他明确点名赞扬了白宫经济顾问凯文·哈塞特和前美联储理事凯文·沃什，表示将在未来几周内宣布决定。这两位"凯文"在货币政策观点上均属鸽派，认为美联储应立即降息，且对美联储独立性持摇摆态度。
回到中国减持美债的逻辑链条。当特朗普公开攻击美联储独立性，当全球市场出现股汇债"三杀"，当美国联邦债务规模已突破38.4万亿美元、利息支出超过军费开支，美债作为"避险资产"的神话正在瓦解。
数据最能说明问题。IMF预测到2030年，美国的债务状况将比意大利、希腊这些传统财政脆弱国还要糟糕。美国债务占GDP比重已达125%，远超100%的警戒门槛。与此同时，2025年三季度全球央行黄金储备占比首次超过美债，这是1996年以来的首次逆转。
日本和英国为何逆势增持美债？两国诉求截然不同。日本2025年两次加息，基准利率升至30年新高，超宽松时代落幕。加息后日元升值预期下，日本通过增持美债平衡汇率波动。但值得注意的是，11月26亿美元的增幅已大幅收窄，说明其增持力度正在减弱。英国的增持更像是战术性调整，试图抓住美联储降息周期的窗口期。
这场博弈的深层意义在于，全球资金不再盲目迷信美债的"安全神话"，资产配置正转向黄金、非美元货币等更稳健的选项。中国持续减持美债，既是规避风险的理性选择，也是为人民币国际化筑牢根基的战略布局。
值得关注的是，黄金在这场动荡中扮演的角色。1月12日，伦敦金现货价格首次突破4600美元每盎司，白银同步突破85美元。分析人士指出，当前黄金上涨主要受几个因素驱动：全球地缘风险居高不下、美国财政风险持续上升、市场对美国财政可持续性的质疑加深、美债收益率波动加大导致美元资产吸引力下降，以及全球央行持续增持黄金储备。
从特朗普的视角看，他面临一个两难困境。一方面，他需要降息来缓解债务压力、刺激经济；另一方面，公开攻击美联储独立性正在加速美元信誉的流失。当核心盟友都开始灵活调整美债持仓，当中国这样的主要债权国持续减持，美国金融霸权的根基正在动摇。
市场已经给出了答案。刑事调查消息公布当日，美元指数下跌，黄金白银暴涨，全球11国央行行长联合声援鲍威尔。这些信号清晰地表明：试图通过政治手段干预央行独立性的代价是昂贵的。
鲍威尔在声明中说得很清楚："我曾在美联储任职，历经四届政府，包括共和党和民主党政府。在每届政府中，我都秉持公正无私的原则履行职责。公共服务有时需要在面对威胁时保持坚定立场。"他表示将继续履行参议院确认的职务，竭诚为美国人民服务。
未来几个月将是关键窗口期。特朗普需要在2月前后提名新的美联储主席候选人，而鲍威尔的任期要到5月才结束。这期间，中美经贸关系的走向、美联储货币政策的路径、全球资金流向的变化，都将深刻影响世界经济格局。
当中国大手一挥再抛61亿美债时，传递的信号已经足够清晰：单极霸权的时代正在远去，多极化格局正在形成。而特朗普口风的突然转变，恰恰证明了市场力量的威力——即便是最强势的政治人物，也不得不向资本的逻辑低头。
这场博弈远未结束。鲍威尔暂时保住了乌纱帽，但美联储独立性的真正考验才刚刚开始。当下一任主席人选揭晓时，全球市场又将迎来新一轮的定价重估。而中国，正以更加主动、更加从容的姿态，参与构建这个新的世界秩序。
