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前言
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令人震惊！一家挂着“国家队”名头的中央企业，竟会陷入如此系统性、全链条的腐败泥潭？
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一场横跨九个年头的巨额财务舞弊终被曝光，老牌央企ST高鸿，累计虚增营收接近200亿元，通过虚假信息成功骗取募资达12.5亿元。
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公司9位董事、监事及高级管理人员集体失守，无一幸免于责，监管层开出1.6亿元天价罚单，5.2万名股民投资化为乌有，强制退市的命运已然无法逆转。
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ST高鸿究竟采用了何种手段，竟能长期逃避审计与监管视线？这场荒唐至极的“央企现形记”，又是如何一步步滑向深渊的？
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资金空转魔术
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无数投资者曾满怀信心地认为，购入上市公司股票就是分享国家企业发展红利的捷径，殊不知他们手中的股权凭证，不过是一串被精心包装的虚拟数字泡沫。
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ST高鸿所展现的造假手法，堪称“资金循环操作”的典型教材——仅在2015年至2023年的九年时间里，单靠所谓的“空转贸易”模式，就虚构出高达185亿元的虚假营业收入。
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最讽刺的是，在这些金额庞大的交易记录中，没有任何实物商品完成流转，甚至连一部手机或一台电脑的实际交付都未曾发生。
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其运作机制极为隐秘：企业以“采购原材料”为名，将大笔资金转入由关联方控制的空壳供应商账户；该供应商扣除约10%作为“服务费”后，再将余款转给下游虚假客户。
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这些所谓客户随即再次截留部分款项，最终以“销售回款”名义将资金返还至ST高鸿体内。就这样一个闭环流程走完，账面上便多出了数十亿的“销售收入”，而公司实际付出的成本仅为总额10%左右的“通道费用”。
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这种虚假繁荣在2019年达到顶峰，当年虚构营收高达56.34亿元，几乎占到当年对外披露总收入的一半以上。
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时任财务总监丁明锋亲自指挥调度，主导伪造大量购销合同、编造物流凭证、虚构银行流水，使整套财务资料看起来严丝合缝，致使多家外部审计机构连续多年未能识别异常。
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更恶劣的是，管理层利用这些注水业绩作为融资筹码进行非法敛财。在2020年非公开发行股票过程中，公然将2018至2020年期间的虚假财务数据植入申报文件，顺利圈得12.5亿元真实募集资金。
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截至2024年，因非正常用途被占用的国有资金余额仍高达16亿元，原本应用于技术升级与产业扩张的国有资产，早已沿着这条黑色利益链悄然流入私人账户。
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家族利益黑网
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这起持续多年的骗局之所以能长期潜伏而不暴露，关键在于背后构建了一张盘根错节的家族式利益网络。
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经证监会深入核查发现，所有虚假贸易的实际操盘人，竟是时任董事曹秉蛟的妻子江庆。她所掌控的南京庆亚公司，成为整个造假体系的核心枢纽。
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江庆全面掌控上下游所有虚假供应商和客户资源，从合同签署、发票开具到资金划拨，均由其幕后一手操控。
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而身处公司高层的曹秉蛟，明知这些业务毫无实质内容，不仅未予制止，反而接受妻子委托，直接介入虚假交易审批流程，亲自批准资金调拨指令。
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夫妻二人上演了一场配合默契的“权力双簧”：江庆在外布局设局，曹秉蛟在内开绿灯放行，每完成一笔虚假交易，双方均可从中获取可观分成。
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这种“内亲外联”的家族掠夺模式，导致大量国有资产以“手续费”“返点”等名义持续外流，形成稳定的洗钱通道。
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极具讽刺意味的是，本应履行独立监督职责的监事会主席段茂忠，不但没有揭发问题，反而主动协助掩盖事实。
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他领取年薪高达160万元，却将法定的“监督职能”异化为“庇护工具”，全程为造假行为提供便利，充当保护伞角色。
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那9名涉案的董监高心知肚明：只要紧跟董事长付景林的步伐，不仅能保住职位与待遇，还能分得非法收益。至于国有资产是否流失、中小股东权益是否受损？从来不在他们的考量范围之内。
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这个牢不可破的利益同盟，已将这家央企彻底变为少数高管肆意攫取私利的“内部金库”。
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同伙反目穿帮
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谎言纵然精密，终究难逃败露之日。这场精心策划的惊天骗局，最终以一种极具戏剧性的方式走向终结。
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时间回到2022年，ST高鸿决定更换原有的外部合作单位，却未按惯例向原合作伙伴支付所谓的“货款”。
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这些长期配合造假的“盟友”原以为凭借手中持有的虚假合同可兑现现金，在多次催讨无果后，愤而向法院提起诉讼。
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正是这份民事诉状，彻底揭开了公司的伪装面具。法庭调查发现，那些账面价值上亿的采购订单，竟然从未有过任何实物交割痕迹。
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随着监管部门迅速介入，长达九年的财务造假真相被逐一揭开：累计虚增营收达198亿元，虚增净利润7621万元，通过欺诈发行募集12.5亿元资金……
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多项严重违规行为叠加，直接踩中退市新规中“连续四年财务造假”的红线，强制退市已成既定结局。
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处罚结果出炉：公司被处以合计1.6亿元罚款；主谋付景林个人被罚750万元，并被实施10年证券市场禁入；协助造假的江庆也被处以700万元罚款及同等期限的市场禁入。
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更为严重的是，该案相关刑事线索已被正式移交公安机关，付景林等人极可能面临刑事责任追究，牢狱之灾已在所难免。
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而在整个事件中，最受伤害的是那5.2万名普通投资者。他们投入的是养老储蓄、子女教育经费、家庭应急资金，原本寄望依托央企信用实现稳健增值，如今却遭遇公司退市、股价暴跌，多年积蓄几乎归零。
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当公司大楼外墙上，“自由、平等、公正、法治”的LED标语仍在循环滚动时，内部人员却在暗室之中蚕食企业根基、践踏市场诚信，这种强烈对比充满了令人窒息的荒诞感。
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结语
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ST高鸿的落幕为整个资本市场敲响了警钟：再强大的体制背书也无法抵御人性的堕落，再严密的制度设计也挡不住内部防线的全面崩塌。
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当昔日的央企光环沦为违法者的护身符，当“董事不懂事、监事不监视”从一句调侃变成现实写照，最终承受代价的，永远是那些对市场规则抱有信任的普通民众。
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这场跨越九年的清算，不仅是对造假团伙的严厉制裁，更是对当前金融治理体系的一次深刻拷问。唯有让破坏规则者付出沉重代价，才能真正守护亿万投资者的血汗资产。
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信息来源：
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《证监会1.6亿罚单：*ST高鸿财务造假，9名董监高被罚》南方都市报2025-08-09 12:58
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