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6826亿美元，当这一数值赫然出现在美国财政部的最新简报中时，华尔街的交易大厅瞬间陷入了集体失语。这是自2008年以来，中国持有的美债规模首次触及如此低位。
更为荒诞的一幕在于，正当中国持续进行美债抛售之际，挪威、沙特等国却仿佛收到了某种指令般蜂拥入场，硬是将外资持有美债的总盘子推高到了9.36万亿美元的历史巅峰。
一边是决绝离场，一边是疯狂接盘，关键时刻，特朗普政府通知中方，今年4月的访华计划不变，他这么急着来华，到底想干什么？
抛售背后的精准阻击
当美国财政部的官员颤颤巍巍地对外公布这份数据时，全球资本市场的空气仿佛都在那一瞬间凝固了——仅仅在11月这一个月内，中国就果断减持了61亿美元，持仓总量呈断崖式下跌，直接击穿了7000亿美元的心理防线。
这个冰冷的数字背后意味着什么？形象点说，这相当于将原本足以买下三家苹果公司的庞大资产，硬生生砍去了大半壁江山。
没有对比就没有伤害：同一时期，日本不得不增持26亿美元，英国更是狂扫106亿美元筹码，就连挪威这种体量的小国都在闷声扫货。相比之下，中国却将美债视为烫手山芋，毫不留情地将其从“第二大持有国”的宝座上踹了下去，冷眼旁观英国后来居上。
其实，市场最忌惮的并非减持这一行为本身，而是这种酷似“温水煮青蛙”的战术节奏——每个月抛售几十亿，连续九个月雷打不动。这就像是一场精细的外科手术，既避免了美债市场瞬间崩盘，又能持续、精准地向对手施加压力。
有资深交易员在私下算了一笔账：倘若按照当前的流出速度，不出18个月，中国手中的美债存量将跌破5000亿美元大关。届时，美国10年期国债收益率将面临何种冲击？保守估计至少飙升50个基点。这意味着白宫每年必须多支付2500亿美元的利息——这笔钱足以将10个底特律从废墟中重建。
更为老辣的是对时机的拿捏，眼下，特朗普政府正磨刀霍霍，对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，试图强行按下降息启动键。就在这个节骨眼上，中国这一记减持重拳，不偏不倚地打在了美国的七寸之上。
《华尔街日报》对此评价道，这是一次“精准打击”：你越是急于放水稀释债务，我就越是釜底抽薪收紧流动性。这早已超越了资产配置的范畴，分明就是一场发生在金融高地上的狙击战。
盟友接盘的难言之隐
日本人此番接盘，心里其实苦不堪言。从日本财务省披露的报告不难看出，他们硬着头皮吃进美债，绝非看好美国经济的基本面，纯粹是被日元汇率逼到了悬崖边上。
尽管国内已经连续加息两次，但收益率依然比美债低了整整3个百分点。倘若不再购入美债来平衡汇率，丰田、本田这些巨头的出口订单恐怕都要烂在仓库里。然而，这种“被枪顶着脑门”的增持行为，究竟还能苦撑几时？
英国人的算盘倒是打得精明——妄图趁着美联储的降息周期做一波短线，赚点快钱就撤。但最大的变数在于，特朗普正在对鲍威尔进行疯狂施压，美国的货币政策随时可能出现180度的大转弯。
届时，那些长期持有美债的买家会惊恐地发现，手里攥着的根本不是什么避险资产，而是一枚枚正在倒计时的烫手炸弹。别忘了，去年10月美国政府刚刚经历了停摆43天的闹剧，数十万联邦雇员断薪，这种戏码难道不会再次上演？
更为吊诡的是沙特的一系列操作，这个昔日与美元深度绑定的石油霸主，表面上增持美债维持“盟友”体面，背地里却悄无声息地将48%的石油贸易结算货币切换成了人民币。
这种“明修栈道，暗度陈仓”的玩法，恰恰揭开了美债市场最大的遮羞布——在表面的繁荣数据之下，各国其实都在暗中给自己留后路。
这也正是特朗普当下最头疼的困局：盟友们虽然还在买单，但个个都心怀鬼胎。日本囤美债是为保汇率，英国炒美债是为套利，沙特买美债纯属逢场作戏——已经没人真心将美债视为“避风港”了。
这活脱脱就是一场击鼓传花的游戏，鼓声虽未停歇，但每个参与者的眼睛都死死盯着出口，随时准备夺路而逃。
攻守易形的金融博弈
中国敢于大幅减持美债的底气，其实藏在另一份关键数据之中：黄金储备已连续14个月增持，总量飙升至7415万盎司；人民币跨境支付系统（CIPS）的触角已延伸至189个国家。
这种“减持美债却不缩减资产负债表”的高超操作，实质上是在对外汇储备进行一场结构性大手术——将高风险的美元纸片置换成硬通货黄金，将依赖美元霸权的贸易网络切换成人民币清算体系。
特朗普原以为挥舞关税大棒就能逼迫中国就范，结果却发现对手早已不再按常理出牌。
美国扬言对华AI芯片加征25%关税？中国直接拒收那些性能缩水的“阉割版”产品，转身就加速推进国产替代进程。试图组建“稀土联盟”来卡脖子？高昂的成本让澳大利亚、越南等国纷纷望而却步，不愿陪跑。
更为致命的是，美国亲手将美元武器化——此前冻结俄罗斯外汇资产的举动，让全球央行彻底看清了现实：将鸡蛋放在美元这个篮子里，等同于将自己的命门交到了华盛顿手中。
如今，特朗普计划于4月开启访华之旅，尽管美国那边嘴硬称“行程不变”，但明眼人都心知肚明，这趟行程能否成行，完全取决于美国能拿出多少真金白银的诚意。
毕竟，去年那场轰轰烈烈的关税战，最终是以美国被迫按下“暂停键”而告终。如今一年期的贸易协议临近到期，特朗普若想续签，就得先回答好这几个问题：台湾海峡还要不要派军舰挑衅？稀土供应还要不要搞封锁？
中美之间的这场博弈，早已从单一的贸易战升级为涵盖金融、科技的全方位对抗。中国减持美债仅仅是第一步棋，后续还有更多的组合拳在路上——限制关键矿产出口、推动人民币国际化、构建独立的清算体系。
反观美国，38.4万亿美元的债务规模如同滚雪球般膨胀，每年仅利息支出就吞噬了近1万亿美元的财政收入，国内政治的极端化更是让债务上限谈判变成了年度例行闹剧。这种“拆东墙补西墙”的日子，究竟还能维系多久？
结语
游戏确实快结束了，但笑到最后的，可能不是那个印钞票最多的。当美元在全球外汇储备中的占比跌破57%，当越来越多的国家用实际行动给美债投下不信任票，华盛顿的政客们确实该醒醒了：这个世界，早就不是你们一家说了算的游乐场。
中国这次并非是要掀翻桌子，而是在桌子底下悄悄撤掉了凳子——等美国反应过来屁股底下悬空的时候，只会摔得更加惨烈。
观察者网2026-01-17《全球美债持仓创历史新高，中国逆势减持，创2008年来最低》
极目新闻2026-01-20《特朗普计划4月访华？中方回应》
