百年传承筑基石，技术垄断赚盆满
波音这家公司，从1916年起步到现在，算得上航空界的老字号了。起初就是个小作坊，靠着做水上飞机勉强维持，创始人威廉·波音本来是搞木材生意的，转行航空纯属机缘巧合。
到了二战时期，它给军方造轰炸机和运输机，那时候产量猛增，技术也跟着水涨船高。战后转战民用市场，推出707这种喷气式客机，彻底改变了长途飞行的玩法，让航空旅行从奢侈品变成大众消费。
不过，波音的成长离不开美国政府的支持，各种军用合同源源不断注入资金和技术。进入90年代，它吞并了麦道公司，实力大增，直接和欧洲的空客形成双雄争霸的格局，基本垄断了全球大型客机市场。
总部从西雅图搬到芝加哥，又在2022年移到弗吉尼亚州阿灵顿，靠近华盛顿，便于和官方打交道。现在波音员工超过17万，业务分成商用飞机、国防装备和航天三大块。
2018年它交付了806架飞机，营收938亿美元，那时候净利润104.6亿美元，换算成人民币每天净赚2亿多，简直是印钞机。到2025年，虽然中间出了些波折，但交付量回升到600架，净订单1173架，超过空客七年来的首次领先。
订单积压超过5900架，总价值6360亿美元，交付计划一直排到2026年以后。这家公司靠技术壁垒和市场定位，赚得盆满钵满，完全合法，因为航空制造门槛高，投入大，回报自然丰厚。中国市场对波音来说很重要，很多航空公司都是大客户，推动了需求增长。
市场需求旺盛时，订单长龙排六年
全球航空运输是刚需，谁也离不开。发展中国家机场建得飞起，航班加密，波音的飞机正好对口。中国航空公司采购量大，推动波音订单激增。印度也一样，人口多，经济起飞，航线需求爆棚。老旧飞机服役期满，必须更新，波音的737和787系列正好填补空缺。
作为两大供应商之一，波音订单接到手软。2025年净订单1173架，其中宽体机订单368架，接近2007年纪录。像阿联酋航空加订65架777X，达美航空订787，这些大单直接拉高订单。
话说回来，波音的定价权强，因为供不应求，客户愿意多掏钱买可靠机型。生产成本控制得好，规模效应显而易见，第一架飞机贵，后续批量便宜，利润空间大。国防合同加持，卫星和军机业务年年贡献收入。
2025年交付600架，比2024年涨72%，自2018年以来最高。订单积压到6130架左右，交付计划延伸到2026年及以后。有些客户等货等得急，但波音稳扎稳打，不乱来。售后赚钱也狠，全球维修网络，培训飞行员，这些服务收费不低，年入可观。
波音的商业模式多条腿走路，商用、国防、航天齐头并进，确保收入稳定。这每天净赚2亿的水平，虽然基于2018数据，但2025年营收增长强劲，预计全年接近800亿美元，净利润转正在望。合法暴利，就靠技术积累和市场优势，没啥猫腻。
风雨考验铸韧性，重生之路续辉煌
波音不是没遇到过麻烦，2018年和2019年的两起空难，让它栽了大跟头。印尼狮航的737 MAX坠海，189人遇难；埃塞航空同型机坠毁，157人丧生。全球停飞两年，赔偿超200亿美元，生产中断。供应链乱套，成本飙升。
空客趁机抢市场份额。波音通过软件升级和加强检查，2020年底复飞。2025年虽有777X认证延期，录得49亿美元收费，但运营现金流11亿美元，正向迹象明显。公司强调质量控制，避免旧错。凭借技术储备和政府支持，波音反弹强劲。
2025年交付600架，订单1173架，未交付的订单 6360亿美元。2026年预计交付700多架，营收800亿美元，盈利3.5美元每股。这从谷底爬起，靠的是积累和调整。订单排到2026年以后，证明市场信任恢复。中国等新兴市场继续采购，推动增长。波音的路，风雨后见彩虹，续写辉煌。
