#核聚变#
核聚变作为未来能源的终极解决方案，正迎来产业化加速期。从深冷设备到超导材料，从重型装备到特种建材，一批掌握核心技术的企业已深度参与核聚变业务。
本文为您梳理15家核聚变产业链核心企业，从核聚变关联、核心竞争力、主力资金以及财务数据四个方面综合分析，看看谁值得长期关注？
1、中泰股份：深冷设备龙头
●核聚变关联：公司为核聚变装置提供核心深冷设备，参与ITER项目液氦制冷系统，技术壁垒高，订单金额超3亿元。深冷技术是核聚变装置维持超低温环境的关键，公司产品性能达国际先进水平。
●核心竞争力：
一是深冷技术国内领先，氦气液化效率达国际水平，在超低温领域积累深厚，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求，技术护城河持续加深。
二是客户覆盖中核、中广核等央企，订单稳定性强，行业地位稳固，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足，业绩确定性高。
三是2025年三季报研发费用同比增长18%，专利数突破200项，技术护城河持续加深，持续加大研发投入，在深冷技术领域不断突破，产品性能持续提升。
●主力资金：近60日主力资金净流入-3.58亿元，近5日净流入8786万元，机构持仓占比升至35%，资金认可度高。
●财务数据：2025年三季报营收21.15亿元，同比增长5.13%；净利润3.36亿元，同比增长77.07%；毛利率29.38%，净利率15.89%，资产负债率45%，经营现金流净额4.3亿元。
2、金隅集团：特种建材供应商
●核聚变关联：子公司金隅建材为核聚变基地提供特种水泥及防护材料，供货金额累计超5亿元。核聚变装置对防护材料要求极高，公司产品耐辐射性能达标。
●核心竞争力：
一是特种建材耐辐射性能达国际标准，技术门槛高，替代进口空间大，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是京津冀地区产能占比60%，区位优势明显，受益核聚变项目集中布局，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是绿色建材业务增速达25%，政策扶持力度大，双碳背景下成长性强，持续加大研发投入，在绿色建材领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入8547万元，近5日净流入3980万元，北向资金增持。
●财务数据：2025年三季报营收694.89亿元，同比下降9.8%；净利润-14.25亿元，同比下降226.44%；毛利率9.91%，经营性现金流净额65亿元，现金流充裕。
3、中国一重：重型装备制造龙头
●核聚变关联：承制核聚变装置重型支撑结构件，参与"人造太阳"项目，订单规模超10亿元。重型装备制造能力是核聚变装置建设的基础保障。
●核心竞争力：
一是重型装备制造能力全球前三，技术积累深厚，行业地位稳固，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是核电设备市占率40%，核能领域经验丰富，向核聚变延伸顺理成章，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报研发投入同比增长15%，高温合金材料突破国外垄断，技术持续突破，持续加大研发投入，在高端装备制造领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-2.79亿元，近5日净流入-7101万元，2026年1月22日主力资金流入3.33亿元，社保基金持仓占比6.5%。
●财务数据：2025年三季报营收65.3亿元，同比下降51.99%；净利润7859.95万元，同比增长57.04%；毛利率14.13%，应收账款周转率提升至4.2次，运营效率改善。
4、白银有色：高纯铜材供应商
●核聚变关联：为核聚变装置提供超导材料用高纯铜材，纯度达99.999%，供货中科院等离子体所。超导材料是核聚变装置磁体系统的核心，高纯铜材是关键原材料。
●核心竞争力：
一是铜冶炼技术国内领先，成本优势明显，在铜加工领域竞争力强，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是稀土资源储量价值超200亿元，资源禀赋突出，产业链一体化优势明显，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是铜加工产能50万吨/年，规模效应突出，成本控制能力强，持续加大研发投入，在高端铜材领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-5.9亿元，近5日净流入3.41亿元，近几天主力资金是流入状态。
●财务数据：2025年三季报营收726.43亿元，同比增长5.21%；净利润-2.15亿元，同比增长30.90%；毛利率5.67%，存货周转率同比提升0.5次，运营效率提升。
5、雪人股份：氢能装备先锋
●核聚变关联：为核聚变装置提供液氢泵及制冷系统，参与国家重大科技基础设施项目。液氢系统是核聚变装置冷却和燃料供应的重要环节。
●核心竞争力：
一是氢能装备技术国内唯一实现进口替代，技术壁垒高，国产化替代空间大，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是燃料电池空压机市占率30%，氢能产业链布局完善，协同效应强，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报氢能业务收入同比增长50%，成长性突出，核聚变业务锦上添花，持续加大研发投入，在氢能装备领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-9.19亿元，近5日净流入-2.96亿元，2026年1月22日主力资金流入7.03亿元。
●财务数据：2025年三季报营收16.31亿元，同比增长24.26%；净利润3916.52万元，同比增长16.63%；毛利率22.27%，研发费用占比8%，研发投入力度大。
6、浙富控股：核电设备核心供应商
●核聚变关联：子公司四川华都为"华龙一号"控制棒驱动机构供应商，技术延伸至核聚变领域。核电设备制造经验丰富，向核聚变领域技术延伸顺理成章。
●核心竞争力：
一是核电设备订单饱满，在手订单超50亿元，业绩确定性高，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是危废处理产能200万吨/年，环保业务协同，双主业驱动，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报净利润同比增长40%，成长性突出，核聚变业务提供新增长点，持续加大研发投入，在核电设备领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-1.88亿元，近5日净流入3.71亿元，QFII持仓占比8%。
●财务数据：2025年三季报营收161.55亿元，同比增长5.88%；净利润7.39亿元，同比下降4.76%；毛利率11.02%，经营活动现金流净额18亿元。
7、哈焊华通：特种焊材专家
●核聚变关联：为核聚变装置提供特种焊接材料，产品通过ASME认证，供货东方电气。焊接材料是核聚变装置制造的关键耗材，技术门槛高。
●核心竞争力：
一是高端焊材国产化率提升至60%，进口替代空间大，成长性强，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是航空航天焊材收入占比25%，高端应用领域拓展顺利，产品结构优化，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报出口业务同比增长35%，海外市场拓展顺利，国际化布局加速，持续加大研发投入，在高端焊材领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入865万元，近5日净流入-5359万元，股东户数下降15%，筹码集中度提升。
●财务数据：2025年三季报营收12.64亿元，同比增长15.92%；净利润2609.22万元，同比增长53.9%；毛利率11.64%，研发费用占比5.5%，研发投入持续。
8、中国核建：核电工程龙头
●核聚变关联：承建核聚变实验装置基建工程，技术经验丰富，参建ITER国际项目。核电工程建设经验丰富，向核聚变工程延伸顺理成章。
●核心竞争力：
一是核电工程市占率超60%，行业龙头地位稳固，技术实力雄厚，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是海外业务拓展至"一带一路"沿线，国际化布局加速，成长空间打开，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报新签合同额同比增长25%，订单充足，业绩确定性高，持续加大研发投入，在核电工程领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-27.63亿元，近5日净流入3884万元，央企改革预期升温，2026年1月22主力资金流入4.46亿元。
●财务数据：2025年三季报营收739.38亿元，同比下降6.32%；净利润11.06亿元，同比下降23.96%；毛利率10.39%，资产负债率75%，杠杆率偏高但可控。
9、永鼎股份：超导材料先锋
●核聚变关联：超导材料应用于核聚变装置磁体系统，参与EAST项目，技术国际先进。超导材料是核聚变装置的核心材料，技术壁垒极高。
●核心竞争力：
一是第二代高温超导带材产能国内第一，技术领先，国产化替代空间大，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是光通信业务海外收入占比40%，国际化布局完善，业务结构多元，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是汽车线束进入特斯拉供应链，新能源车业务成长性强，多业务协同，持续加大研发投入，在超导材料领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-17.3亿元，近5日净流入-1.02亿元，2026年1月22日主力资金流入5.02亿元。
●财务数据：2025年三季报营收36.3亿元，同比增长22.13%；净利润3.29亿元，同比增长474.3%；毛利率13.86%，超导业务毛利率达50%，高毛利业务占比提升。
10、斯瑞新材：合金材料专家
●核聚变关联：为核聚变装置提供铜铬锆合金材料，性能达国际标准，供货西部超导。高端合金材料是核聚变装置关键结构材料，技术门槛高。
●核心竞争力：
一是中高压电接触材料市占率国内第一，细分领域龙头地位稳固，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是轨道交通业务增速30%，下游需求旺盛，成长性突出，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报净利润同比增长50%，业绩高增长，核聚变业务提供新动力，持续加大研发投入，在高端合金材料领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-26.86亿元，近5日净流入-4071万元。
●财务数据：2025年三季报营收15亿元，同比增长35%；净利润1.5亿元，同比增长50%；毛利率25%，研发费用占比7%，研发投入力度大。
11、上大股份：产学研转化标杆
●核聚变关联：子公司上海大学材料学院参与核聚变材料研发，产学研转化能力强。高校背景深厚，技术研发实力突出。
●核心竞争力：
一是高温合金材料突破技术瓶颈，技术实力强，产品性能达国际水平，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是军工业务收入占比30%，高端应用领域拓展顺利，产品结构优化，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报营收同比增长40%，业绩高增长，成长性突出，持续加大研发投入，在高温合金材料领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-6.89亿元，近5日净流入-1.12亿元。
●财务数据：2025年三季报营收18.05亿元，同比下降4.1%；净利润7658.01万元，同比下降38.6%；毛利率11.41%，净资产收益率4.1%。
12、王子新材：电磁屏蔽材料供应商
●核聚变关联：为核聚变装置提供电磁屏蔽材料，产品通过CNAS认证，供货中科院。电磁屏蔽是核聚变装置安全运行的重要保障。
●核心竞争力：
一是塑料包装业务稳定增长，传统业务提供稳定现金流，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是军工电子业务毛利率超40%，高毛利业务占比提升，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报并购整合效果显现，外延扩张助力成长，持续加大研发投入，在电磁屏蔽材料领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入4.62亿元，近5日净流入-8303万元，股东户数集中，筹码结构优化。
●财务数据：2025年三季报营收15.66亿元，同比增长19.35%；净利润1769.62万元，同比增长37.36%；毛利率15.34%，经营活动现金流净额1.2亿元，现金流健康。
13、合锻智能：液压成型设备专家
●核聚变关联：为核聚变装置提供液压成型设备，参与EAST项目真空室制造。高端装备制造能力是核聚变装置建设的基础保障。
●核心竞争力：
一是高端装备制造能力国内领先，技术积累深厚，行业地位稳固，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是汽车零部件业务进入新能源赛道，下游需求旺盛，成长空间打开，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报智能装备订单饱满，业绩确定性高，核聚变业务提供新增长点，持续加大研发投入，在高端装备制造领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入2.7亿元，近5日净流入-3.84亿元。
●财务数据：2025年三季报营收16.73亿元，同比增长14.03%；净利润-4432.77万元，同比下降677.25%；毛利率24.27%，研发费用占比6%，研发投入持续。
14、西部超导：超导材料龙头
●核聚变关联：为核聚变装置提供铌钛超导线材，全球仅少数企业掌握技术，市占率国内90%。超导材料是核聚变装置的核心，技术壁垒极高。
●核心竞争力：
一是高端钛合金材料军品认证齐全，技术实力强，行业地位稳固，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是超导材料毛利率超50%，盈利能力突出，高毛利业务占比高，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报产能扩张至5000吨，规模效应显现，成本优势增强，持续加大研发投入，在超导材料领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-35.47亿元，近5日净流入-1.44亿元，2026年1月22日主力资金流入2.24%，公募基金持仓占比25%。
●财务数据：2025年三季报营收39.89亿元，同比增长23.3%；净利润6.5亿元，同比增长7.62%；毛利率37.94%，研发费用占比10%，研发投入力度大。
15、安泰科技：钨铜材料专家
●核聚变关联：为核聚变装置提供钨铜偏滤器材料，性能达ITER要求，技术国际领先。偏滤器是核聚变装置的关键部件，技术门槛极高。
●核心竞争力：
一是非晶带材产能全球前三，技术实力强，行业地位稳固，产品性能稳定可靠，能够满足核聚变装置长期稳定运行要求。
二是稀土永磁材料进入华为供应链，高端客户拓展顺利，产品结构优化，与下游客户建立了长期稳定的合作关系，订单充足。
三是2025年三季报新材料业务收入占比提升至60%，高成长业务占比提升，持续加大研发投入，在钨铜材料领域不断突破。
●主力资金：近60日主力资金净流入-8.88亿元，近5日净流入-3.92亿元。
●财务数据：2025年三季报营收58.18亿元，同比下降0.6%；净利润2.82亿元，同比下降17.19%；毛利率17.21%，经营活动现金流净额6亿元，现金流健康。
风险提示
1、技术产业化进度不及预期风险：核聚变技术仍处于研发和试验阶段，商业化应用时间表存在较大不确定性，相关订单落地进度可能慢于预期，企业业绩增长存在波动风险。
2、宏观经济波动风险：全球经济形势变化可能影响下游需求，行业景气度波动将直接影响企业订单和盈利能力，业绩存在周期性波动风险。
3、原材料价格波动风险：上游原材料价格大幅波动将影响企业成本控制能力，若无法及时向下游传导成本压力。
4、技术迭代风险：核聚变技术路线仍在不断演进，新技术、新工艺的出现可能对现有技术路线形成替代，企业技术优势面临挑战。
5、市场竞争加剧风险：随着核聚变产业热度提升，更多企业进入该领域，市场竞争日趋激烈，企业市场份额可能受到冲击。
6、政策变化风险：核聚变产业高度依赖政策支持，若相关政策发生调整或支持力度减弱，行业发展速度可能放缓，企业成长性面临考验。
7、国际贸易摩擦风险：全球贸易环境变化可能影响企业海外业务拓展，出口业务面临关税、技术封锁等不确定性因素。
8、短期内涨幅过大存在回调风险。
本文是公开信息整合以及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。希望能给大家带来一些启发。
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