11月，俄罗斯外贸顺差只剩68亿美元，同比蒸发55亿美元。俄罗斯央行罕见直言：能源和金属出口同时下滑，是最大拖累。
这意味着，支撑战争与财政的“资源输血”，正在明显降速。
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俄罗斯央行最新数据显示，2025年11月俄罗斯外贸顺差仅剩 68亿美元，同比骤降 55亿美元，环比也缩水 40亿美元——这是自俄乌冲突以来，俄罗斯外贸“最冷的一次11月”。
这份由俄罗斯央行公布的初步评估直指关键原因：能源出口明显下滑。11月，矿产品出口大幅减少，金属及其制品出口同步走弱，直接拖累整体外贸表现。换句话说，支撑俄罗斯财政的“硬通货”，正在明显降温。
与此同时，服务贸易层面虽然略有缓和，但并非好消息。11月俄罗斯服务贸易逆差仍高达34亿美元，只是由于冬季出境旅游减少，进口服务阶段性回落，才让数据看上去“没那么难看”。
如果把这组数据放到更大的背景中看，信号非常清晰：在制裁、能源价格波动与战争长期化叠加下，俄罗斯的“以资源换现金”模式正在遭遇现实瓶颈。出口下滑意味着财政回旋空间被压缩，而战争、军费与国内补贴支出却仍在高位运行。
这也解释了为什么近期莫斯科在能源定价、结算货币和对外贸易伙伴选择上不断调整。顺差缩水不是单一月份的波动，而是结构性压力开始显性化。
对外界而言，这份看似枯燥的央行数据，实际上是观察俄罗斯经济韧性与战争可持续性的一个重要窗口。
