风向有点不对了！市场开始喊出“去白银化”，难道风暴要来了吗？
这一周，市场上全是复杂又对立的消息。一方面，LME白银库存环比继续下降，单日直接减少129.14吨，价格更是触及96.6美元的新纪录，甚至已有机构喊出300美元的天价预测。
而另一方面，国内对白银市场的调控开始急刹车：连发14道警示都拦不住的白银LOF，最终迎来全天停牌；即便复牌后，又上演神奇一幕，再度大涨，溢价率甚至触及60%，简直离谱。国内上期所也多次提高白银合约的保证金比例，央视财经、证券日报也纷纷报道光伏企业的去白银化进展。
隆基、晶科、爱旭等头部光伏厂商，早已在推进白银替代技术：不仅将每瓦耗银量从原来的11.2mg压缩至8.96mg，还在加速落地铜电镀技术，以此替代昂贵的白银。
要知道，自2025年以来，白银价格已暴涨170%，这直接导致白银在光伏电池板的成本占比，从原本的3.41%飙升至29%，一举超过硅料，成为光伏企业最大的成本项。在工业领域，成本高企必然会倒逼企业寻找替代路线，这简直就是工业领域“铝代铜”的翻版。
但问题来了，光伏去银化，能逆转白银的市场格局吗？白银后续只会高位震荡吗？
答案，关键要看光伏去银化对白银市场供需的实际影响，简单算笔账就一目了然。
根据世界白银协会的数据，2025年全球白银总需求约3.57万吨，其中工业需求占比约60%，也就是2.14万吨；而光伏需求又占整个工业白银需求的33%，折算下来约7000吨。
我们把数据推到极致假设：如果光伏企业一夜之间完全去银化，7000吨的需求直接归零，再看市场供需变化。还是参考白银协会的数据，2025年全球白银供需缺口约3660吨，若光伏用银需求彻底消失，供需确实会逆转。但这在现实中根本不可能，光伏企业绝无可能在短期内实现完全去银化。
根据MATFOX的预测，2026年光伏企业通过白银替代技术，预计减少的白银用量约47%，折算下来仅减少1000吨。对比3660吨的市场缺口，单靠光伏去银化，2026年根本无法逆转白银的供需格局。
当然还有其他变量：新能源车、AI领域对白银的需求量仍在持续增加，而白银受其矿产特性限制——多为铜铅锌伴生矿，产能扩充难度极大。种种因素叠加，白银的供需逆转，至少这两年来看，基本没有可能。
而这场白银涨价潮里，唯一可以确定的受害者，就是光伏企业。
那么在白银短缺格局延续的背景下，其价格未来会走向何方？
