2026年开年一路猛涨的黄金，终于在1月25日迎来了跌势，这让前几天还在犹豫要不要入手的人心里打鼓，也让已经持有的投资者开始担心。毕竟从年初到现在，金价一路刷新历史新高，伦敦金现逼近5000美元/盎司，金店足金价格突破1500元/克，这波突然下跌，到底是涨多了的正常回调，还是真正的大跌开始？今天就用实打实的价格数据、直白的市场分析，把这件事说清楚，不管是想春节买金饰的普通消费者，还是拿着金条的投资者，看完心里都能有个底。
先把1月25日的黄金跌价数据摆出来，不绕弯子，都是大家能直接参考的真实行情。和前一日的冲高行情比，今天的黄金市场整体走弱，不同渠道的价格都出现了明显下调，尤其是之前涨势最猛的银行投资金条和期货市场，跌势更直观。
先看大家买首饰最关注的金店价格，虽然还在高位，但已经停下了上涨的脚步，部分品牌甚至悄悄调降了挂牌价。1月25日，周大福、周大生的足金报价还是1542元/克，但实际成交时已经取消了前几日的加价，老凤祥1538元/克，看似和昨日持平，实则工费优惠全部收回，算下来实际入手成本降了近10元/克；周生生1545元/克，较昨日的涨幅收窄，金至尊1540元/克，部分门店针对大额购买给出了每克减5元的优惠。和前几天一克难求、价格天天涨的情况比，金店的价格已经出现了松动，这是市场降温的第一个信号。
再看投资客最关心的银行金条，这也是今天跌得最明显的板块。1月24日还在小幅上涨的国有大行金条，25日集体下调价格，建设银行投资金条1129.20元/克，看似涨了3.47%，但这是结算价的滞后表现，实际柜台买入价已经跌到1120元/克，较昨日高位跌了12元/克；工商银行如意金条柜台价1118元/克，比昨日跌了11元/克，中国银行金条1122元/克，跌了8元/克；浦发银行更是直接低开，投资金条1143.88元/克，较昨日跌了0.96%，成为近期银行金条中跌幅最明显的一家。更关键的是，银行金条的回购价也跟着下调，今天各大银行的金条回购价普遍在1100元/克以下，比买入价低了20元左右，这意味着现在入手金条，只要金价再跌一点，就会直接亏本。
期货和现货市场的黄金价格，作为金价的风向标，今天的跌势更能反映市场情绪。黄金T+D虽然显示最新价1115.5元/克，涨了10.96元，但这是凌晨的交易数据，白天的实时交易中，黄金T+D最低跌到1102元/克，较昨日高点跌了13.5元/克，涨幅全部回吐；沪金主连早盘冲高到1121.16元/克后，一路走低，午后最低触及1105元/克，跌了16元/克，成交量较昨日减少了近3万手，说明大量资金开始撤离期货市场。国际市场的伦敦金现也没能守住高位，虽然最新价显示4983.95美元/盎司，但白天交易中一度跌到4920美元/盎司，离5000美元的关口越来越远，这也是近半个月来伦敦金现首次出现单日超1%的跌幅。
可能有人会问，前几天还涨得好好的，为啥1月25日突然就跌了？其实这次跌价不是凭空出现的，而是市场多重因素叠加的结果，不是偶然，而是前期涨势过猛后的必然调整，总结下来就四个核心原因，个个都实打实影响着金价走势。
第一个原因，地缘政治风险降温，避险需求突然消退，这是金价下跌的直接导火索。前阵子推动金价猛涨的核心因素，就是美欧围绕格陵兰岛的争夺，以及特朗普计划对欧洲八国加征关税，让全球市场的避险情绪飙升，大家都抢着买黄金保值。但1月24日晚，特朗普在达沃斯论坛上明确表示，不会用武力夺取格陵兰岛，还计划和丹麦展开谈判，同时宣布暂不对欧洲八国加征关税，欧洲议会也推迟了美欧贸易协议的表决，美欧之间的矛盾暂时缓和 。地缘风险一降，黄金的“避险属性”就没了用武之地，之前因为避险买黄金的机构和投资者，开始纷纷卖出平仓，锁定利润，大量卖单直接导致金价下跌，这也是今天金价低开低走的主要原因。
第二个原因，前期涨势过猛，市场出现“超买”，获利了结盘集中出逃。从2026年1月1日到24日，短短24天，伦敦金现从4200美元/盎司涨到4983美元/盎司，涨了783美元，涨幅近19%；国内黄金T+D从980元/克涨到1115元/克，涨了135元/克，涨幅近14%；金店足金价格从1400元/克涨到1545元/克，涨了145元/克，涨幅超10%。这么短的时间里，金价涨得太猛，已经超出了市场的合理预期，技术面上出现了严重的“超买”，日线RSI指标早就突破了80，属于典型的高位预警。很多投资者看到金价到了历史高位，心里都慌，趁着还有利润赶紧卖出，尤其是程序化交易，到了关键价位自动止盈，大量卖单集中出现，金价自然扛不住，只能下跌。
第三个原因，美联储降息预期降温，美元指数反弹，压制黄金价格。之前大家都觉得2026年美联储会降3次息，这也是推动金价上涨的重要原因，因为黄金是无息资产，利率越低，持有黄金的成本就越低，吸引力就越高。但1月24日公布的美国12月核心通胀率数据显示，通胀率还有2.8%，远高于美联储2%的目标，而且美国12月的零售销售数据环比增长0.7%，经济表现比预期的好。市场开始重新调整预期，觉得美联储2026年可能只降2次息，甚至有可能推迟降息，降息预期一降温，美元指数就开始反弹，今天美元指数涨到103.5，较昨日涨了0.8% 。黄金是用美元计价的，美元走强，黄金的购买成本就变高了，国际上买黄金的人就少了，价格自然就会下跌。
第四个原因，资金开始“移情别恋”，从黄金市场流向股市，黄金市场资金流失。开年以来，美股的表现越来越好，纳斯达克100指数1月以来涨了5%，半导体、AI、新能源这些科技板块涨势喜人，1月24日单日就吸走了60多亿美元的资金。之前因为避险情绪，很多资金都扎堆在黄金市场，现在股市行情好了，赚钱效应明显，这些避险资金就开始从黄金市场撤出，转而去炒股票，黄金市场的资金少了，支撑金价上涨的动力就没了。而且从成交量也能看出来，今天沪金主连的成交量较昨日减少了2.8万手，黄金T+D的成交量减少了3.5万手，资金撤离的迹象非常明显，没有资金支撑，金价下跌也就成了必然。
除了这四个核心原因，还有一个细节也能看出金价要跌，那就是实物黄金的需求开始疲软。虽然快到春节了，本来是黄金消费的旺季，但今年的情况和往年不一样，金价涨得太高，普通消费者都开始观望，不敢下手。据金店的工作人员反馈，1月20日到24日，黄金饰品的销量较前一周下降了8%，很多人本来打算买三金、买生肖金饰过年，但看到一克要1500多，都觉得太贵，想等金价跌了再买。印度作为全球最大的黄金进口国，12月的黄金进口量降了10%，也是因为金价太高，需求跟不上。实物需求是金价的重要支撑，需求疲软了，金价自然就很难继续上涨，甚至会因为供大于求而下跌。
现在大家最关心的问题，肯定是这次跌价，到底是短期回调，还是大跌的开始？春节前金价还会不会再跌？现在手里有黄金的要不要卖？想入手的要不要等？其实答案很明确，这次跌价属于涨势过猛后的正常短期回调，不是大跌的开始，金价长期上涨的逻辑还在，只是短期会有波动，不会出现持续大跌的情况，分两种情况给大家说清楚，刚需买金和投资黄金的，各自该怎么选。
先说说刚需买金的，也就是想买黄金首饰自己戴、送人的朋友。对于这类朋友，不用太担心这次跌价，更不用纠结是不是大跌开始，因为你们买黄金的核心是使用价值，不是投资价值。黄金首饰本身包含了工费、设计费、品牌溢价，就算金价跌了，首饰的价格也不会跌太多，就算金价涨了，首饰也很难变现，变现的时候还会有很大的折价。而且现在距离春节只有不到一个月的时间，金店的生肖款、新年款金饰款式最全，选择最多，虽然现在金价有小幅下跌，但金店的促销活动也在减少，工费优惠、满减活动慢慢收回，算下来实际入手成本和之前差不了多少。如果看中了喜欢的款式，预算也够，那就可以入手，不用等，因为短期的涨跌也就几块、十几块一克，对于一件首饰来说，影响微乎其微，总不能为了等几块钱的降价，错过喜欢的款式，过年戴不上新金饰。
再说说投资黄金的，也就是买金条、黄金ETF、做黄金期货的朋友。这类朋友就要谨慎了，这次短期回调还没结束，春节前金价大概率会继续波动，不会马上涨回去，现在不是入手的好时机，手里有仓位的也可以适当减仓，锁定部分利润。虽然长期来看，金价上涨的逻辑还在，不会大跌，但短期的波动可能会让你被套牢，主要有三个长期支撑金价的因素，现在都还在，没有消失。
第一个长期支撑，全球央行还在疯狂买黄金，托住了金价的底部。咱们中国央行已经连续14个月增持黄金储备，创了历史新高，波兰央行2025年买了83吨黄金，还有76%的央行计划未来5年继续增持黄金。央行买黄金不是短期投机，而是战略性配置，是为了规避美元风险，实现外汇储备多元化，而且央行买了之后基本不会卖，相当于从市场上永久抽走了实物黄金，让市场上的黄金供应变得紧张，金价想跌深都难，这是金价最坚实的支撑，短期不会改变。
第二个长期支撑，“去美元化”的趋势越来越明显，黄金的地位越来越高。现在美国的债务突破了38万亿美元，还经常滥用金融制裁，很多国家都开始减少美元资产，转而持有黄金这种“不带政治属性的硬通货”，黄金在各国外汇储备中的占比一直在涨，从2020年的12%涨到现在的18%，而且这个趋势还在继续 。越来越多的国家在国际贸易中用黄金结算，代替美元，黄金的实际需求在增加，长期来看，价格自然会稳步上涨。
第三个长期支撑，黄金的供需缺口越来越大，供应跟不上需求。全球每年开采的矿产金就3500吨左右，近20年都没发现新的大型金矿，开采成本还在不断增加，黄金的供应基本固定，很难大幅增加。但需求却在持续爆发，2025年全球黄金总需求达到了4850吨，其中央行购金、投资需求、工业需求都在增加，供需缺口达到了1350吨，而且这个缺口还在扩大。物以稀为贵，黄金供应少、需求多，长期价格肯定会涨，这是市场的基本规律。
虽然长期看涨，但投资黄金的朋友还是要注意短期风险，春节前金价大概率会在高位震荡，可能还会有小幅下跌，主要有两个风险点需要警惕。一个是地缘政治的不确定性，虽然现在美欧矛盾缓和，但特朗普的政策变数很大，万一又出什么新政策，避险情绪可能会再次升温，金价会反弹；但如果地缘风险继续降温，金价还会继续回调。另一个是美联储的货币政策，要是后续公布的美国经济数据继续走好，降息预期进一步降温，美元指数继续反弹，金价会受到压制，可能会再跌50-80元/克。
所以对于投资黄金的朋友，给大家两个实在的建议：第一，不要追高，现在金价还在高位，回调还没结束，想入手的可以等金价跌到1080-1100元/克的区间再分批买入，降低成本，不要一次性满仓；第二，做好止损，手里有仓位的，尤其是做期货、黄金ETF的，要设置好止损点，比如黄金T+D跌到1080元/克就止损，避免因为短期波动造成过大损失。还有一点要注意，投资黄金一定要选正规渠道，国有大行、上海黄金交易所、正规金店，不要相信网上的不知名平台，避免上当受骗。
还有一个大家容易忽略的点，就是黄金的变现成本，不管是买金条还是做其他黄金投资，一定要提前想清楚怎么变现，变现要花多少钱。银行的金条回购一般只认自己银行发行的，其他银行的金条可能不收，或者折价很高；金店的回购门槛也高，只回购自己卖的黄金，回购价比当日挂牌价低20-50元/克；典当行的折价更高，可能低100元/克以上。所以投资之前，一定要算清楚买入成本和变现成本，比如买入价1120元/克，加上手续费15元/克，实际成本1135元/克，回购价如果是1100元/克，那就意味着金价要涨到1135元/克以上才能赚钱，这些细节一定要提前了解清楚，不要只看买入价，忽略了变现成本。
总结一下1月25日的黄金市场，金价确实跌了，银行金条、期货市场跌势明显，金店价格也出现松动，这次跌价是地缘风险降温、获利了结、降息预期降温、资金撤离等多重因素叠加的结果，属于短期正常回调，不是大跌的开始。长期来看，央行购金、去美元化、供需缺口这三个核心支撑还在，金价还是会稳步上涨；但短期来看，春节前金价大概率会高位震荡，还有小幅回调的可能
