特朗普用关税和贸易胁迫欧洲，那么问题来了——欧洲有没有真正有效、而且能让美国感到疼的反制武器？
答案是：有，而且威力不小。
目前，欧洲国家合计持有超过10万亿美元规模的美国股票和美国国债。一旦欧洲选择在金融层面进行反制，美国资本市场几乎不可能承受这种冲击，美股和美债都会立刻感受到压力。
围绕欧洲是否会动用这一“金融武器”，特朗普和他的财政部长贝森特，态度明显并不一致。
特朗普在达沃斯论坛上的一段发言，已经在某种程度上“说漏了嘴”。他在讲话中把格陵兰岛说成了冰岛，并表示：“我可以肯定地告诉你，在冰岛问题上，他们并没有支持我们。昨天我们的股市因为冰岛局势而首次下跌，所以冰岛的问题已经让我们损失惨重。”
这番话，实际上等于间接承认：一旦欧洲资本开始撤离，美国股市和国债市场都会遭受冲击，而且还可能引发连锁反应。
正因如此，外界开始怀疑：特朗普为何在格陵兰岛问题上，在最后一刻突然改变口风？
一个很重要的原因，或许就在于他此前严重低估了欧洲在金融层面的反击能力和潜在杀伤力。
相比之下，财政部长贝森特显得更加谨慎。他出身对冲基金行业，对金融市场的敏感度更高，内心显然是忌惮的。但在公开场合，他却不断淡化风险，试图稳定预期。
在达沃斯论坛上，贝森特呼吁各方“冷静下来，深呼吸，静观其变”，并强调：“正如我去年4月2日所说，各国最糟糕的选择，就是升级与美国的冲突。”
针对“欧洲可能抛售美债，反制特朗普格陵兰计划”的说法，贝森特更是直言这是“虚假叙事”，并称这种行为“完全不合逻辑”，他对此“强烈反对”。
但问题在于，现实已经开始和官方表态脱节。
从丹麦、瑞典到格陵兰岛本身，一些欧洲基金已经悄然启动了对美国资产的减持。瑞典一家名为Alecta的养老基金，其首席投资官公开表示，自2025年初以来，已分阶段大幅减持美国国债，几乎清空了原有的大部分仓位。
数据显示，这家基金在去年出售的美债规模约为700亿至800亿瑞典克朗，而其原本持有的美债总规模约为1000亿瑞典克朗，折合美元约70亿至90亿美元。
丹麦的一家大型养老基金也在近期明确表示，计划在本月底前出售其所持有的美国国债。原因非常直接——他们认为特朗普的政策已经带来了不可忽视的信用风险。该基金的首席投资官直言，美国的信用状况正在恶化，从长期看，美国政府的财政路径是不可持续的。
这家基金管理着约250亿美元资产，在2025年底持有约1亿美元的美国国债。
此外，格陵兰岛居民的养老基金也公开表示，计划清空资产组合中的美国国债。这些动作，很可能只是一个开始。
根据统计，仅在被特朗普点名、威胁加税的八个欧洲国家中，就有多个国家持有巨额美债。《金融时报》的数据显示，英国、比利时、卢森堡、法国、爱尔兰、挪威和德国合计持有2.84万亿美元的美国国债，约占外资持有美债总量的30%。
如果这些国家同步减持，美国产生的冲击将是系统性的：
不仅会削弱美国的国际金融地位，还会推高美国国内的长期利率水平。
而这，正好击中了特朗普的软肋。
特朗普上台后，在财政支出上几乎是全面加码，尤其是近期提出将国防预算提高50%，推升至1.5万亿美元。在这一轨道下，美国财政赤字势必进一步扩大，只能通过更大规模发债来填补。
但问题是，买家正在变少。
买家减少，收益率就必须上升；国债收益率上升，银行体系利率随之抬高，最终直接反映到美国的住房按揭利率上。
而特朗普已经清楚看到，越来越多美国选民对他的经济政策产生不满，核心原因正是：房价太高、贷款利率太高。
在金融世界里，所有变量都是相互牵连的。
这也解释了，为什么特朗普急于对美联储主席鲍威尔下手，甚至不惜动用刑事指控进行政治追杀——他的目标只有一个：尽快压低利率。
欧洲人其实已经看得很清楚：
他们手中的金融资产，确实可以成为对特朗普的“致命一击”。
真正的问题只剩下一个——他们有没有下这个决心的胆量。
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