金价一天之内狂飙超过100美元，连续突破5200美元和5300美元两大整数关口，这种涨幅在历史上几乎闻所未闻，但更让人心惊的是，市场普遍认为这轮暴涨可能只是暴风雨前的宁静。
伦敦现货黄金价格在1月28日收于5287.478美元/盎司，单日涨幅高达2.22%，而国内金店足金饰品价格也全面站上1600元/克，老凤祥报价1620元/克，周大福报1618元/克。这种疯狂上涨不仅体现在现货市场，黄金T+D报1186.85元/克，沪金期货冲至1191.66元/克，单日涨幅分别达到2.05%和2.92%。银行投资金条价格同步跟涨，建设银行投资金条报1180.10元/克，工商银行如意金条接近1198元/克，年初至今累计涨幅已超过22%。
推动金价飙升的核心力量来自地缘政治风险的集中爆发。特朗普政府针对格陵兰岛问题的边缘政策引发北约内部外交危机，同时美国对韩国加征关税的威胁加剧全球贸易紧张，市场恐慌指数VIX被推升至20.09，创下去年11月以来新高。这种不确定性使得黄金成为避险资金的首选目的地，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量升至1085.67吨，为2022年7月以来最高水平。
美联储货币政策走向同样扮演关键角色。1月议息会议维持利率不变，但市场对降息预期持续升温，美元指数跌至96.94的四个多月新低，削弱美元资产吸引力。历史数据显示，美联储降息周期初期往往推高金价，因为利率下行会降低持有黄金的机会成本。但这次不同的是，美联储政策独立性受到质疑，特朗普对联储的抨击加剧市场对美元信用的担忧。
全球央行购金潮为金价提供坚实底部支撑。2024年全球央行净购金量达1089.4吨，2025年这一趋势延续，波兰央行近期批准购买150吨黄金的计划。央行购金占全球黄金产量约三分之一，这种结构性需求打破传统供需平衡，推动金价中枢上移。去美元化趋势加速这一进程，美元在全球外汇储备占比从本世纪初70%以上降至58%左右。
市场内部却出现罕见分化。一方面长期资金通过ETF持续流入，另一方面短期投机多头仓位处于历史高位，国内黄金T+D成交量放大30%，散户追涨情绪高涨而机构悄然减持。这种分化在1月26日表现得尤为明显，金价在突破5111美元后迅速回落至5000美元下方，单日波动幅度超过100美元。交易所已采取风控措施，上海期货交易所此前上调黄金期货保证金至10%，易方达黄金主题LOF和国投白银LOF双双暂停申购业务。
明日变盘风险主要聚焦美联储议息会议结果和鲍威尔表态。若释放鸽派信号，金价可能冲击5350美元；若态度转向鹰派或经济数据超预期，获利了结压力将引发回调，支撑位下看5150美元。技术指标显示RSI接近超买区域，投机性多头拥挤度过高，任何利空消息都可能触发程序化交易连锁反应。历史经验表明，地缘政治驱动的波动往往短暂剧烈，2025年10月美国军事行动曾导致金价单日涨超3%，但随后的谈判缓和又使价格回调8%。
投资者行为呈现两极分化。低风险偏好者转向实物黄金和积存金，银行纷纷上调起购门槛并加强风险测评；高风险资金则涌入黄金期权，杠杆交易放大市场波动。回收市场活跃度同步攀升，足金999回收价达1154-1155元/克，但品牌溢价在回收时完全消失，折价率约2.5%-3%。分析师建议黄金配置占家庭金融资产5%-10%，采取分批建仓策略，避免在历史高位过度集中风险。
金价狂飙背后真正考验的是全球资产定价体系的重构，当黄金同时承载避险光环与泡沫争议时，这场博弈的赢家会是长期布局的央行，还是被波动吞噬的投机者？
