今天A股又演了出“指数绣花、个股唱戏”的戏码，沪指冲高4157点立马回落，水下震荡磨人心态，不少散户朋友看着账户绿肥红瘦，心里直打鼓：这行情是不是要凉了？宽基ETF天量卖盘压着指数，贵金属板块炸板跌停，看似全是利空，实则是市场在完成一次关键的资金大换血，所谓的“股市尾声”，不过是慢牛路上的一次节奏换挡。
先说说最扎眼的宽基ETF天量成交，昨天华泰柏瑞沪深300ETF成交额飙到401亿创历史新高，四只头部沪深300ETF合计净流出4400亿，开年宽基ETF整体出逃3499亿，这数据乍一看吓死人，不明所以的散户还以为主力在集体跑路。但大家别被数字骗了，这根本不是看空A股，而是资金的战略性调仓！一边是宽基ETF的大手笔撤离，另一边是行业主题ETF1100亿的净流入，明摆着资金从“躺着赚指数钱”的普涨思维，转向了“精挑细选赛道”的结构思维。
再结合上层上调融资保证金比例、大资金通过ETF压盘4150点的操作，背后的意图其实很明确：不让指数短期疯涨，把慢牛的根基打牢。要知道现在沪指短期均线还是多头排列，4130-4120点支撑层层叠叠，4050-4080点更是中期强支撑，所谓的“上有顶”只是暂时的压力，不是趋势的反转。昨天北向资金还在逆势净流入，连续5日加仓超300亿，外资都在悄悄布局，内资的调仓只是换个玩法，不是离场。
而今天市场的另一个焦点，就是前期风光无限的资源股开始“翻车”。COMEX黄金飙到5200美元，白银有色7连板、中国黄金4连板，黄金有色ETF霸屏涨幅榜，本以为能一路躺赢，结果早盘四川黄金炸板、萃华珠宝直接跌停，上期所、上金所还出手调整贵金属期货保证金和涨跌停，游资接棒机构的迹象越来越明显，这波资源股的狂欢，确实到了要冷静的时刻。
但这里要给散户朋友提个醒，资源股的分歧不是顺周期行情的结束，只是获利盘的正常兑现。一方面美联储利率决议偏鸽派，美元走弱的大趋势还在，大宗商品的景气度没那么快消失；另一方面，资源股内部也在分化，不是所有标的都要跌，只是前期涨太猛的高位股要避坑。那些还拿着低位顺周期标的的朋友，不用慌着割肉，只是别再追高接盘了，这波机构离场游资接棒，波动会变大，心态一定要稳。
再看当下的市场整体，两市成交额跌破3万亿，春节临近交投意愿降温，指数窄幅震荡，看似死气沉沉，实则是下跌抵抗平台的构建。近10年A股春节前最后3个交易日，沪指上涨概率高达80%，所谓的“缩量”只是场外资金在观望，不是资金彻底离场，央行节前连续净投放超3000亿，资金面宽松的底牌还在，流动性根本不用愁。
而创业板指的3300点，成了当下市场风险偏好的“晴雨表”。这个位置是心理和技术双重支撑，守住了，题材股、成长股的机会就会扩散，AI算力、半导体这些主线还能继续活跃；一旦失守下探3280点，市场情绪会暂时降温，但创业板的调整更多是前期新能源、医药的拖累，不是成长赛道的基本面出问题，半导体产业基金加大投资，AI服务器需求爆发，这些硬逻辑还在，只是需要等一个企稳的信号。
很多散户朋友现在最迷茫的是，指数不涨，个股跌多涨少，到底该怎么操作？其实答案就藏在资金的动向里：告别炒指数，聚焦选赛道、选个股。宽基ETF的出逃已经给了明确信号，未来的A股，普涨的慢牛会变成结构性的慢牛，大盘蓝筹的搭台，需要行业主题的唱戏，AI算力、半导体、低位顺周期、年报高增的标的，会是资金接下来重点布局的方向。
最后总结一下，今天的4150点压盘、ETF天量出逃、资源股炸板，不是A股行情的尾声，而是市场风格的大换血。上层控节奏，主力调仓位，散户要做的就是跟上节奏，别被指数的震荡磨掉心态，别追高高位获利盘，别割肉低位优质标的，耐心等待调整充分后的上车机会。
慢牛的路上，从来都不是一路高歌，而是走走停停，现在的震荡，只是为了接下来的逐级上台阶蓄力。春节前的红包行情，从来都不是涨在明面上，而是藏在结构性的机会里，看懂资金的调仓逻辑，比盯着指数的红绿更重要。
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