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闪迪(SanDisk)股价今日开盘一度触及每股650美元的历史新高，但随后回落至587.96美元。尽管如此，其股价仍比去年同期上涨超过1500%，当时其股价为每股36美元。这一巨幅上涨主要得益于该公司创纪录的利润，据Digitimes报道，其利润同比增长7.7倍，达到8.03亿美元。该公司在1月29日发布的财报中还提到，将延长与日本闪存和固态硬盘制造商铠侠(Kioxia)的合资协议，两家公司正准备在2026年推出下一代3D NAND闪存产品。
这一增长主要得益于人工智能的持续部署，来自人工智能数据中心、超大规模数据中心和半定制客户的收入增长了76%。此外，来自工业和汽车客户的收入增长了63%，而来自消费市场的收入增长了52%。SanDisk首席执行官David Goeckeler表示：“本季度的业绩凸显了我们利用更优化的产品组合的敏捷性。与此同时，我们的产品在推动人工智能和全球技术发展方面发挥的关键作用也日益受到认可。”
内存芯片价格在全球范围内飙升，成为新闻热点，但随着人工智能技术公司加大对基础设施的投入，并不断消耗全球内存和存储资源，NAND闪存的价格预计也将紧随其后。事实上，金士顿的一位代表去年底就警告说，如果你需要升级内存或固态硬盘，就不要再犹豫了，因为“价格还会继续上涨”。
SanDisk 就是一个很好的例子，该公司计划在今年第一季度将其 3D NAND 企业级固态硬盘的价格翻一番。目前尚不清楚此举是否也会影响消费级产品中使用的 3D NAND，但它们通常与这些企业级芯片出自同一晶圆厂。随着人工智能公司不断构建更先进的模型，日益增长的训练和推理工作负载只会增加对 NAND 芯片的需求，从而进一步提升 SanDisk 的营收。
闪迪将昂贵的NAND芯片变成黄金
Sandisk 2026 财年第二季度营收达到 30.3 亿美元，远超其此前设定的 26.5 亿美元的高端预期；GAAP 利润同比增长 672%，达到 8.04 亿美元。
由于NAND闪存供应不足，而需求却在加速增长，加上价格大幅上涨，导致营收同比增长61.2%，环比增长31%，利润也因此实现了惊人的增长。最新季度，利润占SanDisk营收的26.6%，这一比例并不算高，高于上一季度的4.9%。比特出货量仅增长了个位数，表明价格上涨是利润增长的主要贡献因素。而利润增长则主要源于超大规模数据中心、新云平台和企业对用于存储AI工作负载数据的NAND闪存的需求。
首席财务官路易斯·维索索在财报电话会议上表示：“在12月季度，我们经历了终端市场状况的明显显著改善，这导致了价格上涨。……收入超额完成主要得益于各细分市场价格的上涨，而这些价格在本季度持续走强。”
伯恩斯坦分析师马克·纽曼认为：“价格正以前所未有的速度强劲反弹。”
首席执行官大卫·戈克勒表示：“人工智能持续推动数据中心和边缘工作负载的需求发生变革，导致系统复杂性和存储内容需求不断增长。这种转变，加上审慎的商业行动和战略性的容量分配，都增强了我们的业务业绩。”
他补充道：“特别是推理技术，正在推动每次部署中 NAND 闪存含量的显著增加。”
首席财务官路易斯·维索索强调了这一点：“我们认为，人工智能正在催化NAND市场的结构性变革。这种变革在数据中心更为明显，因为随着数据温度的升高，数据增长速度加快，令牌强度也在加快，而存储是推理的关键推动因素。”
财务概要
毛利率：51.1%，高于上一季度的29.8%。
经营现金流：10.2亿美元，而上一季度为4.88亿美元
自由现金流：8.43亿美元，而上一季度为4.48亿美元
现金及现金等价物：15.4亿美元，而上一季度为14亿美元。
稀释后每股收益：5.15 美元，而上一季度为 0.75 美元
Sandisk三大市场细分领域的收入分别为：
数据中心：4.4亿美元，同比增长76%
Edge：16.8亿美元，增长63.2%，“因为需求显著超过供应”
消费者：9.07亿美元，增长51.7%
消费市场是闪迪的长期市场，戈克勒表示：“我们认为这是一个非常好的业务，而且未来也会如此，我们将继续投资于此。”边缘计算市场也是如此：“我们长期以来在边缘计算领域拥有强大的影响力，我们将继续保持这一优势。”
总体而言，闪迪正寻求与大客户签订供货合同。戈克勒表示：“我们正在与客户进行磋商，以期从季度谈判转向多年期协议，并在供货和定价方面做出更明确的承诺，从而实现更好的规划和更具吸引力的回报。这些改变将使我们的规划周期更好地与客户的需求状况相匹配，实现互利共赢。”
闪迪表示，数据中心业务收入环比增长64%，主要得益于人工智能基础设施建设者、半定制客户以及大规模部署人工智能的技术公司对其产品的强劲需求。该公司已完成其高性能TLC PCIe Gen5固态硬盘在第二个超大规模数据中心的认证，预计未来几个季度将有更多超大规模数据中心完成认证。
总体而言，戈克勒预计闪迪的数据中心业务“在短期和长期内都将实现显著增长”。他表示：“我们代号为‘星门’的BiCS8 QLC存储产品正在稳步推进，已通过两家大型超大规模数据中心运营商的认证，预计将在未来几个季度内开始交付并投入运营，这将为数据中心业务的增长提供额外的助力。”我们认为，该产品有望在年中发布。
从上面的细分市场收入图表可以看出，数据中心是闪迪最小的市场细分领域。格克勒表示：“预计到2026年，数据中心将首次成为NAND闪存的最大市场”，这暴露出数据中心NAND/SSD市场整体规模与闪迪从中获得的收益之间存在不平衡。我们认为格克勒希望解决这一不平衡问题。
闪迪正在研发高带宽闪存（HBF），Goeckeler表示：“这已成为公认的发展方向，现在很多人都在从事这方面的工作，我们也在继续努力……我们对目前的进展非常满意。我们正在与客户深入探讨应用案例。我们正在设计NAND芯片，也在研发控制器。所以这项工作正在持续推进。”
闪迪和铠侠宣布将双方在铠侠四日市工厂的合资协议延长五年至2034年12月31日。铠侠北上工厂的合资协议与四日市工厂的协议一致，同样延长至2034年12月31日。作为续约协议的一部分，闪迪将向铠侠支付11.65亿美元，用于支付制造服务和持续供货。这笔款项将在2026年至2029年期间分期支付。
Visoso表示：“我们正在改进战略合作的定义，优先考虑那些拥有多年供应框架和份额规划承诺的客户，而不是那些只关注短期交易需求信号的客户。我们将继续保持谨慎，不会改变我们的资本支出计划，该计划将支持我们在BiCS8过渡期间实现15%到10%的比特增长。”
我们不应指望Sandisk/Kioxia合资企业在未来一两个季度内推出任何新的晶圆厂计划。Visos指出：“任何实质性的资本投入都需要高度确信，在未来几年内，在具有吸引力的价格水平下，市场需求能够持续存在，并且需要有相应的财务承诺。”
戈克勒表示，闪迪和铠侠的晶圆厂产能还有余量：“我们刚刚启用了北上K2晶圆厂，所以那里还有额外的空间。” 他还说：“我们有很好的计划，可以根据需要在未来几年内扩展北上厂的产能。” 他还补充道：“众所周知，如果你想建造一座新的晶圆厂，从建成投产到开始生产，需要数年时间。”
Susqueanna 分析师 Mehdi Hosseini 问道：“为什么没有更紧迫的行动？……我感觉不到紧迫感，而且要等到今年下半年，这意味着短缺情况将会加剧吗？”
戈克勒对此持不同意见。他认为形势紧迫。他表示，NAND 行业一直以来都受季度 NAND 闪存拍卖定价的驱动；“这个市场一直以来都被智能手机和个人电脑等主要客户所主导——或者说并非完全被主导……在我看来，这才是传统的 NAND 闪存商品市场。”
“……然后在供应方面，我们试图把握好供应量，但常常出错。一旦出错，经济形势就会彻底崩溃。”
数据中心市场有所不同。它“并非普通的NAND闪存市场。[而且]这个市场现在正在成为主要市场，尤其是主要的增长引擎。[我认为]它确实开始挑战市场传统的运作模式。”他“实际上相当乐观地认为，这种情况正在迅速发生。”
Visoso表示：“我们预计市场供应将比第二季度更加不足”，这表明盈利能力可能会再次上升，他随后补充道：“我们正在与那些重视我们关系、重视我们产品的客户合作，因此，我们获得了更高的毛利率。”
闪迪第三季度营收预期为46亿美元，上下浮动2亿美元，较去年同期增长171%（取中间值）——没错，我们重新核对了数据。预计盈利能力将再次飙升。
（来源：编译自tomshardware）
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