来源：市场资讯
来源：证券市场周刊市场号
文 | 尚扬
2026年2月初最刺激的事，不是年味渐浓，而是A股给股民们上演的“过山车特技”，2月2日黑色星期一惊魂跳水，2月3日步履蹒跚弱势反弹，两天行情把人整得哭笑不得，堪称“节前精神内耗现场”，重仓者emo，轻仓者看热闹，空仓者拍大腿，怕踏空也怕被套。
月初指数上演“过山车”特效
复盘这两天的名场面，2月2日，沪指下跌2.48%，一天跌没102点，深证成指、创业板指等也跟风跌超2%，全市场4600多只个股飘绿，九成股票在“比惨”，123只个股直接跌停，总市值一天蒸发2.87万亿元，朋友圈满屏都是“我是谁，我在哪，我的钱去哪了”。
2月3日，市场未再继续杀跌，而是上演了弱势“回血”，沪指上涨1.29%，深证成指、创业板指、科创板指、北证50等主要股指纷纷收涨。但看似止跌，成交量却在继续萎缩，全天成交额2.57万亿元，比前一天还少400多亿元，典型的“缩量反弹”（附图），网友们调侃“这反弹比我工资涨幅还敷衍”。
2月初的大跌小涨，不是A股故意“整活”，而是内外因素联手“搞事情”的结果，罪魁祸首主要有四个，个个都是“狠角色”。
首当其冲的是国际贵金属“崩盘式跳水”，周末现货黄金、白银大跌，黄金一天跌超10%，白银更惨，大跌超16%，直接抹去年内全部涨幅。这波操作直接带崩A股相关板块，近30只黄金概念股集体跌停，连带着大宗商品期货也集体“躺平”，沪金跌超15%，多个期货合约跌停，资源股集体沦陷，直接拉垮指数。
其次是美联储“放鸽子”变“放鹰”，沃什被提名当美联储主席，市场瞬间慌了，担心他上台后不降息甚至紧缩货币，全球资金都开始避险。
内部也同样有“黑天鹅”捣乱，三大运营商突遭政策利空，增值税税率从6%上调至9%，作为市场“压舱石”的权重股集体大跌，还引发了大家对其他央国企的担忧。再加上前期A股涨太猛，17连阳积累了大量获利盘，大家本来就想“落袋为安”，遇到利空直接集体抛售，形成“踩踏式下跌”。
最后是节前资金“躺平”，临近春节，不少资金选择“持币过年”，不想在假期期间担风险，纷纷撤离市场，成交量持续萎缩，没人愿意接盘，下跌时更猛，反弹时乏力，这也是2月3日缩量反弹的核心原因。
节前不宜频繁操作
当前，大家最关心的无疑是后续走势会如何演绎？能抄底吗？要不要“割肉”？
其实不用太恐慌，但也别太乐观。短期来看，A股大概率会进入“震荡摸鱼”模式，不会再像2月2日那样大跌，但也很难出现强势反弹，毕竟节前资金观望情绪较浓，成交量上不去，很难形成合力，而且板块分化会越来越明显，有的板块逆势上涨，有的板块持续低迷，就像“有人欢喜有人愁”。
但中长期来看，A股的“慢牛”逻辑没变。毕竟国内政策在持续发力，社保、保险等中长期资金在入市，“十五五”规划开局之年，政策落地会带来不少机会，而且美联储后续大概率还是会降息，外资迟早会回来。
所以节前不瞎操作或许是最好的选择，已经重仓的耐心等待，等节后资金回流；轻仓或空仓的也别急着抄底，先观望，等春节后走势明朗了再动手。为什么建议大家春节前休养生息？彭祖表示，当前风险偏好要降低，全球都是如此。中位线下方不要空中接刀，做好防守、树立风险意识才是重中之重。
AI应用催化密集
虽然市场只是弱势反弹，还是有板块个股有所表现，有政策支持的AI应用、国产算力板块就呈现了不俗的走势。浙文互联、华胜天成、顺钠股份等强势涨停，海兰信、网宿科技、顺网科技、首都在线等公司也都大涨超过了10%。锚定其中业绩更具确定性的个股或是最为稳妥的选择（见附表）。
当前，全球AI应用催化不断。
海外：智能体和世界模型进展迅速。Clawdbot（Meltbot\OpenClaw），一个自托管、可扩展、主动式的开源AI助手，凭借其强大的本地自主执行能力在开源社区爆火，Agent落地前进一步。谷歌开放世界模型Genie 3的实验性研究原型Project Genie，可通过文本提示实时生成可交互虚拟世界，应用场景包括游戏、VR内容等。
国内：AI入口争夺及多模态应用持续推进。
腾讯元宝派即将公测，致力于打造一个能让AI与用户群体共同娱乐、协作的“社交空间”。心动公司推出AI游戏创作智能体TapTap制造，产品底层由AI智能体+ AI Native引擎+TDS（TapTap开发者服务）三部分构成，降低游戏开发门槛。快手内测可灵3.0覆盖图片生成、视频生成、视频编辑及后期处理等影视制作全流程。
字节跳动旗下豆包大模型2025年底DAU突破1亿，成为国内用户量级最大的AI应用，AI应用正从技术尝鲜走向大规模实用，且逐渐改变人们获取信息及决策方式，从传统网页搜索SEO到GEO，AI应用正逐渐引发营销和流量分配逻辑的底层变革，伴随AI应用端密集催化，AI应用关注度显著提升，传统SEO（搜索引擎优化）逐步迈入GEO（生成式引擎优化）驱动AI商业化闭环进程，引发流量入口迁徙与用户行为重构，有望驱动应用端从技术验证期到商业价值兑现期。
英伟达H200芯片有望有条件进入中国市场，长期来看有利于国产算力芯片及生态发展，2025年四季度国内AIDC招标开始回暖并呈现上行趋势，2026年国内互联网大厂将加紧数据中心布局，且节奏或将快于2025年，若伴随H200恢复供应将推动大模型训练效率，进一步加速AI应用端落地与国产算力芯片在推理端需求，国产算力有望进入新一轮周期。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
