2026年2月6日的黄金市场，用一场极致的冲高跳水给出了明确信号：金价的高位震荡格局彻底打破，阶段性拐点已然确立。亚欧盘的短暂冲高后，美盘的直线下挫让市场猝不及防，伦敦金现、国内黄金T+D、沪金主连集体走弱，高位获利盘的坚决抛售、驱动逻辑的边际反转，让金价的大变盘风险全面释放。对于所有黄金投资者而言，当下最核心的操作准则只有一个：不要动，切勿盲目抄底，等待市场明确的企稳信号。
今日的黄金盘面，把短期波动的剧烈程度演绎到了极致。国际市场上，伦敦金现从5020美元/盎司的日内高点一路下探至4783美元，单日振幅超4.7%，不仅失守4857美元这一A浪跌势38.2%的关键技术支撑，更是单日大跌近3.10%直接跌破4900美元整数关口；纽约金（COMEX）同步下挫，单日跌幅达1.93%，资金撤离迹象十分明显。国内市场同样承压，黄金T+D冲高回落至1092.49元/克，单日跌幅1.24%，盘中最低触及1075元/克创下近期调整新低，1090-1095元/克的短期支撑区间岌岌可危；沪金主连收于1096.14元/克，下跌16.46元，跌幅1.48%，就连此前坚挺的实物黄金也同步下调，周大福、周大生等品牌黄金报价跌至1555元/克，较昨日下跌0.70%。这不是一次普通的回调，而是盘面给出的明确拐点信号，每一个价格走势都在指向：黄金的短期上涨趋势已被打破。
之所以说2月6日的拐点信号无可辩驳，核心在于技术面、资金面、驱动逻辑三大维度形成了空头共振，多重利空集中爆发让金价失去了上行支撑。从技术面来看，伦敦金现跌破关键支撑、国内黄金T+D逼近前期低点，各项技术指标全面转向空头，此前的多头趋势优势彻底消失；资金面的离场信号则更为直接，COMEX黄金期货主力合约资金大幅撤离，成交量较前一交易日萎缩超15%，为近一个月资金撤离规模最大的交易日，国内黄金T+D市场的机构席位更是连续3个交易日净卖出，多头主动减仓规避风险的意愿十分强烈。
而驱动逻辑的边际反转，才是此次拐点确立的核心原因，也是金价可能迎来大变盘的关键所在。其一，美联储降息预期大幅降温，2月5日公布的美国初请失业金人数意外下降，实际值低于市场预测值，直接强化了“美联储3月不降息”的市场预期，美元指数短线反弹至104上方，对以美元计价的黄金形成直接压制，这一触发逻辑与2022年11月黄金的深度调整如出一辙；其二，避险情绪阶段性退潮，中东局势暂时缓和让黄金的地缘溢价快速消退，市场焦点转向即将公布的美国1月非农数据，避险资金暂时撤离黄金市场；其三，高位获利盘集中兑现，此前伦敦金现从4500美元一路涨至5000美元上方，累计涨幅超11%，机构和散户均手握丰厚利润，节前资金回笼需求叠加技术面破位，直接引发“多杀多”的踩踏行情，成为金价大跌的推手。此外，美债收益率的波动也为市场添了压，尽管2年期美债收益率跌超8个基点至3.4669%，但市场对美联储政策的分歧加剧，进一步放大了黄金的波动风险 。
更值得警惕的是，此次金价的拐点特征，与历史上两次经典的深度调整高度相似，大概率会重演2020年3月、2022年11月的调整行情。从技术形态来看，三次调整均呈现高位放量大跌+跌破关键支撑位+指标背离的特征，2020年3月伦敦金现跌破1500美元、2022年11月跌破1700美元时的技术信号，与今日几乎复刻；从资金流向来看，都是机构提前离场、散户后知后觉接盘，2020年3月COMEX黄金净流出超30亿美元，2022年11月净流出超25亿美元，如今的资金撤离规模与节奏均高度契合；从驱动逻辑来看，都是前期支撑金价的核心利好（降息预期、地缘冲突）边际减弱，利空因素（美元走强、获利了结）集中爆发，历史总是在重复相似的剧情，这一次也不例外。
那么，拐点确立后，金价的大变盘会走向何方？短期来看，金价大概率会进入1-2周的阶段性调整期，在4750-4850美元/盎司（对应国内1070-1090元/克）的区间震荡筑底，节前很难再回到5000美元/盎司的高位。真正的企稳信号需要满足两个条件：一是伦敦金现连续2天收出阳线，二是有效站稳4857美元的关键支撑位，在此之前，任何抄底行为都存在极大的风险。
需要明确的是，此次拐点确立只是黄金的短期调整，并非长期牛市的终结。从长期来看，全球央行购金的趋势未改（2025年全球央行购金达1136吨）、去美元化进程持续推进、美联储降息周期仍在延续，这些核心支撑逻辑依然存在，黄金的长期上行趋势并未改变。但短期而言，市场的调整压力需要充分释放，获利盘的抛售、降息预期的修正、节前的资金波动，都会让金价维持震荡偏弱的走势。
对于投资者而言，当下的操作策略已经十分清晰：减仓、观望、不抄底。手中有盈利的投资者，可借机降低仓位锁定利润，避免调整行情吞噬收益；手中有套牢单的投资者，切勿盲目补仓，等待市场筑底企稳后再择机操作；尚未入场的投资者，不要被短期的下跌诱惑，耐心等待4750美元附近的支撑考验，以及明确的企稳信号出现。
2月6日的黄金市场，已经用一场大跌给出了最清晰的拐点信号，金价的大变盘已然开启。在市场的调整期，最珍贵的不是抓住每一次波动，而是保持耐心，敬畏市场。不要动，等信号，这才是节前黄金投资的最优解。
