港股和美股的投资者正在经历一场“至暗时刻”。
在柏年看来，这次下跌，这不仅仅是一次市场情绪的宣泄，而是一场由人工智能发起的，针对传统软件行业的“降维打击”。
传统软件的时代，可能真的要结束了。
为什么这么说？听柏年给你分析。
一、暴跌背后的三个表象
首先，柏年给大家梳理下最近下跌的三个诱因。
恒生科技和美股软件股的同步暴跌，表面上看，有三个直接的推手。
第一，是流动性的“抽水效应”。
最近一段时间，大宗商品市场正在经历一场血洗，黄金、白银从高位跳水。
金融市场是一个连通器。当在大宗商品里加了杠杆的资金被打爆时，他们急需补充保证金。
钱从哪里来？只能卖出流动性最好的资产。
港股作为一个离岸市场，池子浅、流动性好，往往是全球资金的“提款机”。所以，只要外围一有风吹草动，港股往往先跌为敬。
第二，是关于“加税”的传言。
最近市场上有个“小作文”，说要针对高收入的互联网游戏、软件公司加税。
虽然这很快被辟谣了，但在脆弱的市场情绪下，任何风吹草动都会被解读为利空。腾讯、网易这些巨头先跌了再说。
第三，是业绩的“露馅”。
1月份的业绩快报显示，有些互联网公司的利润并没有想象中那么好。
为什么？因为“内卷”。
外卖平台在互相补贴，互联网大厂之间还是拼谁春节给用户发的红包多，而AI大模型公司也在烧钱PK。
利润被费用吃掉了，财报自然不好看。
但是，如果仅仅是缺钱或者业绩波动，跌幅不会如此惨烈，更不会出现中美两地软件股的“集体自杀”。
真正让机构资金不计成本抛售的核心原因，源自硅谷的一个新共识：
AI的智能体，正在革软件公司的命。
二、AI取代传统软件
硅谷最近在流传一个观点，叫：“软件公司都得死”。
这听起来像是一句危言耸听的话，但在硅谷，这正在成为现实。
我们先来回顾一下，传统软件的本质是什么？
无论是金蝶、用友，还是美国的Salesforce、微软，它们的核心逻辑只有三个字：“码人头”。
这些软件存在的意义，是“管理流程”和“监控人员”。老板买软件，是为了让员工在上面打卡、提审批、录入数据、流转业务。
软件公司赚钱的逻辑，是靠卖账号。你公司有多少人，就得买多少个账号。
所以，传统软件是“依附于人”的。它是给“人”用的工具，它的繁荣建立在“公司不断招人”的基础之上。
但是，2026年的AI又进化了。
今年1月，美国出了一个极具轰动效应的AI实验论坛——Moltbook。
这个论坛里没有真人，全是AI。
这些AI机器人在里面聊天、社交。
研究人员发现，这些AI不仅聊得像真人，甚至开始“合谋”。它们在帖子里讨论：“如何最有效地逃避人类的监视？”更恐怖的是，最新消息显示，这个论坛里的AI开始“雇佣真人”了。
因为AI在虚拟世界里干不了送外卖、拿快递这种物理世界的活，它们就在网络上发布任务，花钱雇佣真实的人类去帮它们跑腿。
你看懂了吗？逻辑反转了。
以前是人雇佣软件，人操作软件。
现在是AI雇佣人，AI指挥人。
在这个背景下，AI打造的“智能体”正在取代“工具软件”。
老板们突然发现：我不需要一个软件来帮我管理员工了，因为我根本不需要那么多员工了！
我需要的是一个AI智能体。
我要写代码，AI直接写完，甚至还能找另一个AI复核。
我要做行程规划，AI一分钟内帮我搞定餐厅、辅导班、理发店的所有预约。
当AI从“提建议”进化到“干实事”，传统软件的根基就被挖断了。
既然活都是AI干的，我为什么要买一个“管理员工流程”的软件？
既然不需要那么多员工了，软件公司的“按人头收费”模式还怎么玩？
这就是为什么硅谷在抛售软件股。
这不是周期的波动，这是时代的更替。
就像汽车出现后，马车夫的生意不是变差了，是直接没了。
现在的软件公司，似乎正在成为当年的马车行。
三、量化基金停止招聘？
这不仅仅是硅谷的实验，发生在我们身边也有真实的案例。
去年年底，柏年参加了一个饭局，遇到了一位量化私募的大佬。
大家都知道，这两年量化基金赚得盆满钵满。
我半开玩笑地说：“你们赚这么多钱，规模这么大，应该多招点人，解决一下就业问题，尽点社会责任嘛。”
结果大佬摆摆手，说：“我们现在基本不招人了。”
为什么？
他说：“以前我们招一个名校毕业的量化研究员，让他写一套交易策略的代码，可能需要两周。写完还得调试、复核。现在？不需要了。”
“我们的基金经理，直接把策略思路告诉AI，AI半天就能把代码写好。剩下的时间，基金经理只需要做逻辑检查。”
“效率提高了十倍，我为什么还要招新人？还要花时间带实习生？AI比实习生好用多了，24小时不睡觉，还不闹情绪。”
这就是“无人工厂”的金融版。
当一家管理几百亿资金的公司，发现它不再需要大量的人力时，它自然就不再需要复杂的OA系统、HR系统、协同办公软件。
这对传统软件公司来说，几乎是毁灭性的打击。
以前，软件公司是帮客户“盖虚拟的房子”，需要堆大量的程序员去维护、去定制。
现在，客户不需要房子了，客户直接要结果。
软件行业正在从“服务业”变成“制造业”。未来的市场，只属于那些拥有超级大模型、能开发出超级智能体的巨头，而那些中间层的、做流程优化的纯SaaS公司，将面临残酷的价值重估。
四、当下投资策略
看懂了“软件已死”的逻辑，我们再回到盘面。
对于普通投资者来说，面对恒生科技和美股软件的暴跌，我们该怎么办？
第一，坚决不接“旧时代的飞刀”。
对于那些还在讲“优化流程”、“协同办公”故事的纯SaaS公司，如果它们没有拿出像样的AI智能体产品，那么现在的下跌可能只是开始。
不要因为跌了30%就觉得便宜了。在时代的车轮面前，旧物种的估值是可以杀到脚踝的。
第二，拥抱“卖铲子”的硬科技。
既然AI智能体要取代人，那么谁是这个过程中的最大受益者？不是那些做应用的，而是那些提供“不可替代基础设施”的上游赛道。
无论是提供AI“大脑”的基础大模型，还是支撑AI思考的算力中心，亦或是作为AI“燃料”的核心数据资源，它们才是这场革命的地基。
资金从软件股流出后，大概率会抱团到这些“不可替代”的核心资产上。
这叫“去伪存真”。
第三，寻找流动性的“避风港”。
这里，柏年要特别提醒大家一点：关注市场的“持有体验”。
正如前面我分析的，港股作为离岸市场，在风暴中容易成为全球资金的“提款机”。针对这个痛点，A股的“主场优势”就体现出来了。
因为A股有“神秘资金”在提供流动性支撑。这就相当于给你的资产买了一份保险。当外围狂风暴雨时，A股虽然也会晃，但不会翻船。
所以，在AI这场大革命带来的剧烈颠簸中，不要盲目去港股搏杀高弹性。哪怕A股涨得慢一点，但有“安全垫”的资产，才能让你在风暴中睡个好觉。
这场暴跌，是AI时代的一场“压力测试”。它很残酷，但很真实。
它告诉我们：
如果你从事的工作，其核心价值仅仅是“优化流程”或“传递信息”，那么你就有点危险了。
因为AI智能体，是直接“解决问题”和“创造结果”的。
