巴拿马最高法院在2026年1月29日做出裁决，宣布长江和记实业子公司巴拿马港口公司的经营合同违宪。该合同从1997年起生效，涉及巴尔博亚港和克里斯托巴尔港的管理，这些港口位于巴拿马运河太平洋和加勒比海两端。法院认定合同条款包括税收豁免和独家开发权，违反国家宪法对平等竞争的规定。巴拿马港口公司已累计投资18亿美元以上，处理全球贸易货物总量中相当大的部分，但法院强调这些优惠损害了公共财政和国家主权。
长江和记实业于2026年2月4日在香港交易所公告，对裁决表示强烈反对，认为它与巴拿马法律体系不符。公司立即启动国际商会仲裁程序，对巴拿马政府提起诉讼，寻求恢复合同效力或获得赔偿。公司指出，合同经公开招标获得，并已为当地创造数千就业机会。这一法律行动反映出企业对投资环境的担忧，也凸显巴拿马司法决定可能影响外资信心。
美国政府对巴拿马法院裁决表示欢迎，视之为减少外部势力在运河周边影响的积极步骤。美国国务卿马尔科·鲁比奥在2026年2月1日声明中称，此举有助于维护西半球战略安全。这些港口处理美国约40%的集装箱贸易，华盛顿长期关注其控制权。裁决后，美国企业表达兴趣，可能参与未来招标。
中国外交部发言人林剑于2026年2月4日在记者会上回应，重申中方将采取必要措施维护企业权益。次日，报道显示中国政府指导国有企业暂停在巴拿马的新投资谈判，这些项目涉及基础设施，总规模达数十亿美元。中国航运公司被要求评估货物改道选项，转向哥斯达黎加或哥伦比亚港口，以降低依赖。中国海关加强对巴拿马出口品的检验，如香蕉和咖啡。
2026年2月5日，巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺通过媒体回应中方举措。他表示最高法院裁决不可逆转，但政府愿探讨归还长江和记实业部分经营权，前提是通过多企业合作模式，不能由单一公司垄断。他强调，这能符合宪法要求，同时避免紧张升级。穆利诺指出，巴拿马作为主权国家，不会屈从外部压力，但欢迎国际参与公开招标。
穆利诺的提议被视为平衡方案，既回应国内法律，又为长江和记实业提供机会。政府计划在裁决执行后，设立过渡期，由国家海事局监督运营。丹麦马士基集团子公司已同意临时接管，确保贸易不中断。长江和记实业回应，将审视提议，但坚持通过仲裁追求完整权益。中国外交部未直接评论，但维持维护企业权益的立场。
事件影响长江和记实业的全球港口出售计划。该公司原拟以230亿美元出售43个港口，包括巴拿马两港，给由美国贝莱德和地中海航运组成的财团。中国监管部门审查交易，建议中远海运集团加入，以保障利益平衡。巴拿马裁决增加不确定性，可能导致交易调整或延期。
中国国务院港澳事务办公室于2026年2月3日发表声明，批评巴拿马裁决无视事实，损害香港企业权益，并警告若坚持，将在政治经济领域承担后果。巴拿马总统穆利诺次日回应，反对中方声明，重申司法独立。美国继续支持巴拿马，称其为战略进展。目前，仲裁程序推进，港口维持现状。
巴拿马审计长办公室早在2025年启动审计，发现合同存在会计误差和未缴款项，总额达数亿美元。这推动最高法院介入，审查合同合法性。长江和记实业否认指控，称已支付6.68亿美元给巴拿马政府，高于其他运营商。审计报告强调合同缺乏环境评估和竞争条款。
裁决后，巴拿马海事局与长江和记实业协调过渡，避免就业中断。穆利诺强调，不会发生裁员，港口运营将无缝衔接。马士基子公司APM Terminals Panama准备介入，凭借其全球经验管理集装箱吞吐。该公司已在巴拿马其他港口运营，熟悉本地物流。
中方反制措施包括暂停高铁和桥梁项目谈判，这些本计划提升巴拿马 connectivity。航运改道评估聚焦成本控制，避免显著增加费用。中国进口检查加强，可能影响巴拿马农产品出口，总值每年数亿美元。这显示中方通过经济工具施压。
穆利诺在2026年2月5日新闻发布会上重申，未来特许经营将通过公开招标，确保多方参与。他暗示长江和记实业可加入联合体，但需分享控制权。这被分析为中性路径，既满足宪法，又留空间给中方企业。巴拿马政府预计数周内公布招标细节。
长江和记实业由李嘉诚家族控制，坚持合同经透明程序获得。公司股份在裁决后下跌4.6%，反映市场担忧。国际商会仲裁预计耗时数月，可能涉及赔偿计算，基于投资和利润损失。
