本以为白银最近的暴涨暴跌已经够魔幻了，没想到还有高手。
这几天不知道各位有没有看到国投白银LOF的事情？
因为基金公司突然调整估值，净值单日暴跌了31.5%，很多人要去投诉，说基金公司涉嫌欺诈，据说投诉平台上相关词条已经刷了1.7万条。
连续5天跌停
而这只基金，现在已经连续5天封在跌停板上了，可离谱的是，就算跌成这样，每天居然还有2亿多的成交额？
里面的人哭着挂单出逃都挤不出去，到底是谁在外面接盘？
现在的白银LOF，真能抄到底吗？
先来带你看看是什么情况，
到2月6日，国投白银LOF的价格被钉在3.099元的跌停板，上面压着近750万手的卖单想跑，
但全天居然有64.95万手，2.01亿的成交。
五连跌停仍日成交两亿元
可能有朋友会问，跌停了不就卖不出去、买不进来吗？怎么还能成交？
这里给大家解释一下，跌停不等于不能交易，只是价格被封死了，只能以当天的跌停价成交，不能以更高的价格买卖。
只要有人敢在跌停价挂买单，也就是愿意接盘，里面被套的人疯狂挂卖单，一买一卖就能成交。
也就是说，确实有不少资金在跌停价上接盘。
那么这个五连跌停是怎么来的？
如果回顾一下白银LOF前段时间的情况，简直可以用魔幻来形容。
2025年下半年开始，白银价格开始疯狂上涨，作为全市场唯一一只主要投资白银期货的LOF基金，国投白银LOF直接被抢疯了。
从去年下半年开始，随着国际银价暴涨，白银LOF也开始疯涨
人性的贪婪永远超乎想象，社交媒体上开始疯传"LOF溢价套利教程"，什么"每日定投100元，稳赚不赔"，"场内溢价50%，申购卖出躺赚"。
很多人跟风就进来了，最后火到什么程度呢？
场内价格从1块多钱飙到最高5.247元，溢价率一度冲到68%。
就是说实际价值只有100块的东西，你要花168块钱才能买到。
但是国际银价在1月30号突然来了一场史诗级的暴跌，从121美元/盎司的高点，一度跌破70美元。
COMEX白银最近几天暴跌
这里不一样的是，咱们国内的沪银，是有涨跌停限制的，所以看上去跌的没有那么多。
但是如果基金还按沪银的结算价估值，净值就会虚高，先赎回的人就能赚差价，剩下的人就得承担全部亏损。
所以2月2日晚间，国投瑞银突然发布公告，宣布调整基金估值方法，直接参考国际市场波动来算净值。
这一调，导致2月2日当天净值一次性回撤了惊人的31.50%。
而且，这个调整还被追溯应用了，影响了当天甚至前几天提交赎回申请的份额。
估值调整相关公告截图
那这一调整直接炸了，相当于一下亏了三成多，很多人觉得，我明明是按国内银价算的账，怎么突然按国际银价结算了？
所以投诉量暴增，光是消费保平台就有1.76万人参与举报。
但诡异的是，即便现在连续五个跌停，每天仍有2亿左右的成交额。
这些抄底的人，到底是以什么样的逻辑去买的呢？
白银LOF调整估值后单日暴跌31.5%
现在的跌停板上，我觉得基本就两类人。
一类是信奉超跌必反弹的短线，把连续跌停当成技术性买点，幻想能抄到带血的筹码。
另一类更可能是前期高位追入、结果被深套的人，他们为了摊薄成本，现在只能硬着头皮补仓。
但问题是，这根本不是价值投资，这是典型的围城困境。
卖的人想逃命，买的人想火中取栗，双方都在赌对方是更傻的那个。
很多人可能忽略了一个细节：即便是跌了五个跌停板，国投白银LOF的场内价格相比净值，仍有接近29%的溢价。
现在溢价率28.73%
也就是说你现在买入，实际上比基金真实价值多花了近三成。
而且这只基金的套利通道早就关了，1月28日起暂停申购，溢价没了快速消失的渠道。
当社交平台上充斥着白银LOF套利的教程时，这场灾难就已经埋下了伏笔。
那么，白银未来还会涨回去吗？
从基本面看，白银的故事确实还没讲完。
光伏、AI、新能源车的工业需求都在爆发，全球供需缺口在扩大，美联储今年大概率还会继续降息，这些确实是支撑银价的硬逻辑。
但问题在于，这些长期逻辑救不了短期的流动性危机。
就像你知道房价未来会涨，但眼前的房价确实急不来。
2025-2031年汽车工业对银的需求展望
白银市场规模比黄金小得多，投机资金活跃，这就决定了它的波动性会非常剧烈。
所以如果你也想去抄底的话，那我要提醒一句，国投白银LOF现在还有近29%的溢价，而且流动性堪忧，每天封单巨大，进去容易出来难，万一再跌几个跌停，亏的可就是真金白银。
现在在里面的，可能是赌徒，可能是困兽，也可能只是不知道自己在买什么的人。
但是投资不是赌大小，保住本金才是第一位的。
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