黄金一天跌掉17%，白银更狠，直接跌了31%，这是1980年以来最惨的单日跌幅！比特币也没躲过去，一夜之间跌破82000多亿美金，市值蒸发殆尽。
打开财经APP，满屏红色，评论区全是“完了”，但我今天要给的判断可能有点意外：现在的市场震荡，大概率只是暂时回撤。
为什么我敢这么说？核心就是下届美联储主席凯文·沃什——他有一段很少有人提及的“黑历史”，而这段历史，恰恰能看透他的人格和行为方式。
我敢断定，他上任之后一定会改口，从现在主张的“缩表”，变成支持“扩表”，到时候市场方向会彻底反转。
先快速搞懂沃什说了什么。1月30号，特朗普正式提名凯文·沃什当下一届美联储主席。沃什可不简单，他是美联储历史上最年轻的理事，35岁就入职了，2006到2011年整个金融危机，他全程在场。
但有意思的是，他从金融危机里得出的结论，和伯南克、耶伦、鲍威尔这些历任主席完全不一样——这帮人觉得印钱救市是对的，可沃什认为，印太多了。
我把他历次讲话和采访，总结成三个核心观点，每一个都透着“鹰派”劲儿：
- 第一，他觉得美联储的钱袋子太鼓，现在资产负债表有6.5万亿美元，比他刚入职时大了近10倍，他要缩表，把钱从市场里抽出来；
- 第二，他觉得美联储话太多，每次开会都发点阵图，告诉你未来利率怎么走，他说这是打着“透明”的旗号制造噪音，不如让市场自己反应；
- 第三，他认为AI会带来通缩，东西会变便宜，所以可以一边缩表、一边降息。
市场也是这么理解的，所以提名当天，全球资产直接崩了：黄金从5600美元/盎司跌到4800美元，一天跌了800美元；白银跌了31%，创下1980年以来最大单日跌幅；比特币从9万跌破8万，美元指数则应声上涨。大家用真金白银，给沃什的鹰派宣言投了“看空票”。
要认清沃什，关键看他说的和做的是否一致，这就得提他2010年那段鲜为人知的“黑历史”。2010年11月，金融危机刚过、失业率高达10%，美联储要投票决定QE2.0（印6000亿美元买国债），伯南克主张印钱救市。
沃什在会上当众强硬表态，称若自己是伯南克，绝不会走这条路，还直言会投反对票。可转头他就投了赞成票，理由竟是“出于对伯南克的尊重”，一周后虽在《华尔街日报》发文表达保留意见，但已于事无补。可见他的鹰派立场，只停留在嘴上。
这种“公开反对、关键妥协、事后表态”的模式，2026年他上任后大概率重演。2010年他敢妥协，是因奥巴马对美联储克制；而现在特朗普施压美联储出了名，不仅骂鲍威尔、调查理事，还挑战相关惯例，特朗普亲手提名的人，不听话绝不会留情。
第二个原因，现在市场对美联储的“看跌期权”已经上瘾了。
说白了就是，市场一跌，大家就默认美联储会出来救市，这个预期已经刻进了投资者的DNA里。如果沃什真的坚持缩表，股市跌个20%，特朗普一定会骂：“沃什在毁掉美国经济，美国人的退休金都被他搞没了。”
没有哪个美联储主席，能扛住这种压力。看看历史就知道：2018年圣诞节股市跌20%，美联储三周内就从“继续加息”变成“耐心观察”；2020年疫情，美联储一周内就从“没必要调整”变成“无限量QE”。说到底，没人能扛住市场崩盘。
第三个原因，也是最被低估、但我觉得最重要的一个。
很多人以为，特朗普让Palantir用AI查政府账目、找浪费，省下来的钱就能减少赤字，政府财务变好，通胀自然下降。理论上是这样，但历史早就证明，这事没这么简单。
奥巴马医改的时候，也说要“削减浪费”来抵消成本，结果10年后，政府医保支出从5000亿涨到8000亿，涨了60%，不是减少，是增加。
为什么？因为政客的逻辑是：我们效率提高了、省钱了，所以现在可以多花点。Palantir帮忙省3000亿，政府只会说“我们效率提升了”，然后把这3000亿花在军费、基建、AI投资上，最后赤字持平甚至略增，债务没减少，美联储只能配合。
经济学上这叫“杰文斯悖论”——效率提升反而导致消耗增加，省下的每一分钱，都会被政客找到新的花法。
总结这三个原因：历史前科、政治压力、帕兰提尔悖论，我给沃什改口的概率是60%~70%，大概率会转向。当然，小概率事件也要准备，我给不改口的概率是30%~40%，只有三种情况可能发生：
- 通胀下不来，核心PCE现在2.8，离2%的目标还有距离，要是卡在3%以上，他可能被迫缩表；
- 特朗普没空施压，忙着搞关税等其他事；
- 市场没崩，股市只跌10%，没到2018年的程度。
如果真不改口，资产走势会这样：黄金涨得慢，比特币横盘或跌到6~7万（有挖矿成本43000~64000美元的支撑，跌破矿工就亏本），美股回调15%~20%（Tom Lee预测），美元指数涨到100以上。但我觉得这不会发生，改口才是必然，这才是决定你未来三年财富翻身的关键。
如果沃什改口，降息更多、暂停甚至扩表，资产会这样：黄金会从4700回到5000甚至5500以上，彼得希夫（黄金多头）说，黄金突破5000是经济危机逼近的信号，而美国国债超38万亿美元，债务占GDP120%，接近财政主导门槛，加上全球央行每年买超1000吨黄金（对美元信心动摇），黄金上涨空间很大。
比特币可能从7万多涨到10万甚至13万，它现在有三重底部支撑：一是机构成本，微策略持有超71万枚，平均成本76000美元，不会轻易卖；二是挖矿成本；三是ETF资金底，获批后累计670亿美元长期流入。
保罗琼斯说，现在像1999年但更具爆炸性，他建议像1999年那样布局，还增持49%黄金ETF对冲。
美股标普500可能涨到7500~8000（Tom Lee目标7700），AI会是核心引擎（Tom Lee经济预测准确率82%，但比特币预测准确率不到40%，可能因为自身持股）；美元指数会跌到90~95，美联储会再次失去信任。
现在的暴跌，是市场按“沃什坚持缩表”定价，但真实剧本大概率是改口——黄金从5600跌到4700，比特币从126000跌到78000，这是打折，不是崩盘，是市场让利的机会。
今年6月的议息会议，是第一个验证点——这是沃什主持的第一次会议，降息就说明改口开始，不降息就要重新评估，同时要重点看资产负债表走向。
如果我判断对了，现在到6月，就是未来三年最好的入场窗口，等他真改口，市场重新定价，机会就没了。
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