今天走进任何一家品牌金店，你都会看到老凤祥的足金首饰标价1538元每克，周大福1529元，六福珠宝1529元。 这个价格比上海黄金交易所今日的基础金价1128元高出整整410元。 这意味着你为一条30克的金项链支付的4.6万元中，有超过1.2万元是在为品牌、门店的灯光和精美的工艺付费。
而几乎在同一时刻，隔壁银行的柜台里，工行的如意金条报价是1114.55元每克。 你手中那枚璀璨的金饰，从付款完成走出店门的那一刻起，其作为投资品的价值就已经蒸发了超过30%。
国际现货黄金的价格在今天报5038.52美元每盎司，单日上涨了117.71美元。 国内的基础金价是1128元每克，投资金条和储值金条的零售价在1144元左右。 黄金回收商今天的报价是1050元每克。 这四个价格构建了黄金从全球原料到个人手中，再到最终变现的完整价值链条。 国际金价是全球黄金交易的基准，国内基础金价是上海黄金交易所的现货价格，投资金条是银行销售的标准化产品，回收价是黄金回归金属本质的终点站。
品牌金店的金饰价格与基础金价之间巨大的鸿沟，主要来自三个部分的叠加。 第一部分是加工费，一个复杂的古法金手镯，每克工费可能高达50到200元。 第二部分是品牌溢价，百年老店的招牌、商场专柜的体验和售后服务构成了这部分价值。 第三部分是流通环节的成本，包括各级经销商的利润和门店运营费用。 深圳水贝国际珠宝交易中心作为国内黄金批发的源头，今天的足金999报价是1272元每克，工费另计。 这个价格加上后续的流通成本，最终演变成了品牌店1500元以上的零售价。
银行销售的投资金条是另一种完全不同的产品形态。 建设银行的龙鼎金条今天报价1110元，农业银行的传世之宝金条是1137.45元。 这些金条在原料金价的基础上，只增加了少量的精炼、铸造和流通费用，通常每克在10到30元之间。 它们的形态朴素，没有复杂的工艺，其设计初衷就是为了贴近黄金的原料价值，便于储存和未来的回购变现。 购买银行金条，相当于直接持有标准化的黄金资产。
黄金回收市场则完全剥离了黄金作为商品和艺术品的一切附加属性。 无论你的金饰来自哪个奢侈品牌，拥有多么精巧的设计，回收商只关心它的重量和纯度。 今天的足金回收价是1050元每克，22K金是928元，18K金是765元。 回收商根据上海黄金交易所的实时金价，减去每克5到30元不等的手续费，给出最终的结算价格。 这个市场不认品牌，不认工艺，也不认新旧，它只承认黄金作为贵金属的本身。
支撑当前金价高位运行的力量来自多个层面。 全球央行持续的购金行为构成了长期而坚实的底部支撑。 2025年全球央行净购金量达到863吨，中国央行已经连续15个月增持黄金储备。 这种国家层面的战略性配置，为黄金市场注入了结构性的需求。 另一方面，市场对于美联储降息的预期，削弱了美元的吸引力，降低了持有黄金的机会成本，推动了国际投资资金的流入。 地缘政治风险带来的避险需求，也在间歇性地为金价提供上行动力。
不同目的的消费者正在用截然不同的方式参与黄金市场。 为了婚礼、满月礼或重要纪念日购买金饰的消费者，他们支付溢价购买的是情感价值、美学设计和即时拥有的仪式感，这是一种合理的消费行为。 而以资产保值、对抗通胀为目标的投资者，他们的选择更倾向于银行的投资金条、黄金积存业务或黄金ETF基金，这些工具的价格紧密贴合黄金的原料价值，交易成本更低，流动性更好。
当一件黄金首饰被送入回收店，经过火枪的检验，它作为“商品”和“艺术品”的生命就结束了，留下的只是金属本身的质量。 我们手中的黄金，究竟是一种传承财富的硬通货，还是一份价格不菲的情感载体？ 在品牌金店排起长队的人群，和在水贝市场精明比价的采购者，他们面对的是同一块黄金，却参与了两种完全不同的价值游戏。
