2025年，中国互联网史上最激烈的一场商战落下帷幕。这场围绕外卖与即时零售展开的“三国杀”，最终以美团创纪录的巨额亏损收场——预计全年亏损高达233亿至243亿元，刷新其历史亏损新高。
这个数字有多大？打个比方，就算你每天中50万元彩票大奖，也要连续中奖127年，才能补上美团一年亏掉的钱。
即便是2021年因“二选一”被反垄断重罚34亿元那年，亏损也远不及今年的中间值。
从印钞机到出血口：美团为何突然“失血”？
在没有这场外卖大战之前，美团几乎是稳赚不赔的“现金牛”。2024年，公司净利润高达358亿元，创下历史新高；2025年第一季度，还净赚了100多亿。
可以说，那时的美团一天一个小目标，赚钱效率堪称暴力。但正是这份暴利，引来了京东、阿里等巨头的觊觎。眼看外卖和团购如此赚钱，它们毫不犹豫地砸下上千亿资金入场抢食。
结果显而易见：美团不仅没能守住原有市场，反而陷入前所未有的亏损泥潭。市场份额从战前的70%以上，一路下滑至46.9%，几乎被阿里系追平。
所谓“三足鼎立”的新格局看似热闹，实则代价巨大——烧钱换来的份额，终究要有人买单。
钱到底去哪儿了？平台、商家、骑手、用户都没赚到
很多人困惑：既然商家利润在压缩，骑手收入没涨，消费者也没省下多少钱，那平台为何还亏得这么惨？问题的关键在于，这场大战的本质是“用资本换时间”。
平台前期靠巨额补贴吸引用户、撬动商家、绑定骑手，所有成本都由自己扛着。但当竞争白热化，补贴战升级，每单的边际成本迅速攀升，而收入端却难以同步增长。
更关键的是，一旦战火蔓延到即时零售（如淘宝闪购），战线拉长、投入翻倍，亏损自然水涨船高。美团原本的盈利模型被彻底打乱，从“高效变现”变成“持续输血”，这才有了如今的历史性亏损。
大战结束，羊毛开始从羊身上收回
烧钱总有尽头。2025年之后，巨头们显然不会再像过去那样无底线补贴。亏损的压力必须转嫁，而最直接的对象就是生态链上的参与者——尤其是商家。
已有大量商家反馈，平台抽佣比例正在悄然上涨。例如，河北部分商家的佣金从6.4%涨至7.4%；在江苏宿迁、安徽淮北等地，自配送订单的抽佣甚至飙升至20%。这并非偶然，而是平台战略转向的明确信号：从“抢市场”回归“求利润”。
未来几年，这种趋势只会加强。随着新外卖格局基本定型，用户将告别“红包满天飞”的黄金时代。补贴减少、佣金提高、服务费上涨将成为常态。平台每亏掉的一分钱，都会在未来通过各种方式从商家、骑手乃至消费者身上找补回来。
外卖大战看似让消费者短期受益，实则是一场由资本主导的豪赌。当硝烟散去，真正的代价才开始显现。
点外卖最便宜的时代已经过去，接下来的每一单，或许都要为这场“千亿元级”的争夺战埋单。对普通人而言，理解这场变局背后的逻辑，才能更清醒地面对未来不断上涨的成本与逐渐缩水的优惠。
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