最近跟几个炒股的朋友聊天，发现不少人最近有点emo——本来2025年底到2026年初，黄金、白银和有色金属板块涨得猛，账户浮盈看着都开心，结果1月29号到2月2号那短短几天，直接给干懵了：黄金跌幅接近20%，白银最大跌幅甚至到40%！多少人之前还天天喊着“牛市没结束”“还能涨”，转头就被套在山顶，哭都没地方哭。这时候才反应过来：原来牛市里不止要想着赚多少，更要防着亏多少——尤其是那10%的止损线，真不是说着玩的，简直是保命线啊！
很多人平时聊投资，总觉得“牛市赚钱、熊市亏钱”，好像长期盈亏全看牛市赚的多少。但其实反过来想，决定你能不能在市场里活下来的，往往是你亏了多少。而控制亏损的核心，就是止损。
之前我也以为，止损只有熊市里需要，牛市里涨得好好的，止什么损？但2026年初这波暴跌，真给我上了一课。牛市里大家情绪都嗨到爆，券商研报全是“目标价再上调”“继续看多”，投资者信心满到溢出来，连风险两个字怎么写都忘了。
但市场哪管你是不是牛市？说变脸就变脸。就拿那波来说，之前涨了大半年，所有人都沉浸在“只会涨”的幻想里，结果短短几天急转直下，套牢一批又一批。这种断崖式下跌，真不是偶然——就是牛市里最危险的心理盲区，大家都觉得安全的时候，风险其实已经悄悄来了。
别以为2026这波是特殊情况，回头看A股历史，每轮牛市基本都是这套路。2015年大牛市，5月之前还一片欢腾，转头指数和个股就断崖式下跌；2017年底全年整体偏强，但年末突然大幅回调；2022年初也是，之前两年积累的涨幅，短时间就迅速回吐完了。A股这“牛短熊长、急涨快跌”的毛病，真不是一天两天了。
牛市来得快，去得更快。一旦趋势逆转，你没及时止损，很容易被套在“多年难解”的高点上。更讽刺的是，对普通投资者来说，真正亏大钱的，往往不是熊市，是牛市结束后的快速下跌阶段。
除了情绪和历史规律，还有个更实在的理由支持牛市止损——数据。根据长期跟踪研究，不管牛市还是熊市，只要个股跌幅达到10%，后续继续下跌的概率高达60%到70%。
也就是说，10%不是随便定的数字，是有统计意义的风险信号。牛市里也不是所有股票同步见顶，往往是部分板块或个股先回调，然后带动整体市场下行。如果某只股票已经跌了10%，很可能它的上涨趋势已经变了。
这时候你不果断止损，大概率会眼睁睁看着它跌到20%甚至更多。我之前做过研究，股价从高点回落10%后，超过七成的个体会进一步下跌到20%的幅度。所以把止损位设在10%，不仅是纪律，更是基于数据的理性选择。
我有个朋友，2026年初买了有色股，涨了20%的时候还跟我得瑟，说要拿半年赚翻倍。结果跌了10%的时候，他说“牛市调整，正常得很，拿着”；跌到15%，还是“再等等，肯定会涨回来”；最后跌到30%，直接躺平了，说“套就套吧，反正也卖不掉”。你看，这就是没止损的下场——本来浮盈变亏损，还越套越深，连翻身的机会都没了。
投资不是比谁胆子大，是比谁活得久。牛市固然诱人，但它带来的不止是机会，还有隐藏的风险。越是市场一片叫好，你越要保持清醒；越是账户浮盈丰厚，你越要守住底线。
学会在牛市里止损，不是悲观，是成熟。只有这样，你才能在下一次真正的大机会来临时，依然站在场上，而不是在场外看着别人赚钱。
参考资料：中国证券报《A股市场牛熊周期特征与风险控制》；上海证券报《止损纪律在牛市中的实践意义》
