2025 年 10 月的一场司法拍卖，让整个江苏建筑圈都炸开了锅。
随着法槌重重落下，曾经被称作 “江苏第一包工头” 的黄裕辉，手里最后一块值钱的资产 —— 精艺股份近 30% 的股权，全部被四川眉山国资收入囊中。
这场拍卖结束后，黄裕辉打拼几十年攒下的家底彻底清空，追随许家印 6 年的时光，最终只落得赔得精光的结局。
黄裕辉是江苏南通人，南通是全国有名的建筑之乡，当地的建筑队伍被称作 “南通铁军”，靠着扎实的手艺和靠谱的口碑，在全国建筑市场站稳了脚跟。
南通三建就是当地的老牌建筑企业，在黄裕辉接手之前，企业已经有了一定的规模，但是发展速度并不算快。
黄裕辉接手之后，靠着自己的经营能力，一步步把南通三建带上了新的台阶。
他带着企业拿下了建筑工程施工总承包特级资质，这是建筑行业里最高等级的资质，有了这个资质，就能承接各种大型建筑项目。
在黄裕辉的打理下，南通三建的业务范围越做越广，从普通的居民小区，到大型商业综合体、写字楼，都有参与建设。
企业的年营收一路攀升，最高的时候突破了千亿元，在全国建筑企业里都能排上名号，黄裕辉也成了江苏建筑圈里响当当的人物，被大家称作 “江苏第一包工头”。
那时候的黄裕辉，手里有资金、有团队、有项目，走到哪里都受人敬重。
按照原本的发展节奏，南通三建稳步拓展业务，不盲目跟风，不把赌注压在单一客户身上，企业完全可以长久稳定地发展下去，黄裕辉也能守着这份家业，安稳度过余生。
可一切的改变，都从 2013 年和恒大的合作开始。
2013 年的恒大，在房地产行业里风头正盛，全国到处拿地建楼，规模不断扩大，在很多人眼里，恒大就是房地产行业的 “参天大树”，跟着恒大干，就有赚不完的钱。
黄裕辉也看中了恒大的发展势头，觉得和恒大合作，能让南通三建的规模再上一个台阶，于是下定决心，和恒大建立深度合作关系，成为恒大的核心建筑承包商。
从 2013 年到 2019 年，这 6 年时间里，黄裕辉把南通三建的大部分资源都投向了恒大的项目。
恒大在全国各个城市开发楼盘，南通三建就跟着四处施工，从一线城市的高端住宅，到三四线城市的刚需小区，只要是恒大的项目，南通三建都会积极承接。
为了拿下更多恒大的订单，黄裕辉接受了恒大的垫资施工模式，也就是先由建筑公司出钱买材料、发工资，把房子建起来，等楼盘销售之后，开发商再支付工程款。
合作初期，一切都顺顺利利。
恒大的楼盘销售火爆，工程款能按时结算，南通三建的订单源源不断，企业规模快速扩张，员工数量不断增加，黄裕辉的个人财富也水涨船高。
那时候，行业里的人都羡慕黄裕辉，觉得他找对了靠山，跟着许家印干，前途一片光明。
黄裕辉自己也对未来充满信心，彻底把南通三建和恒大绑在了一起，慢慢放弃了和其他开发商的合作，把所有的精力、资金、人力都投入到恒大的项目中。
他没有意识到，这种把所有鸡蛋放在一个篮子里的做法，藏着巨大的风险。
房地产行业的发展有起有落，开发商的资金链也不是永远稳固，一旦市场出现变化，垫资施工的建筑企业，会最先受到冲击。
可当时的黄裕辉，被眼前的繁荣冲昏了头脑，只看到了合作带来的利益，完全没有考虑到潜在的风险。
2021 年，恒大债务危机全面爆发，资金链彻底断裂，全国范围内的楼盘停工、逾期交付，欠付的债务高达上万亿元。
这时候，黄裕辉才开始清算南通三建和恒大的账目，不算不知道，一算吓一跳，恒大欠南通三建的工程款、商业汇票，加起来足足有 360 多亿元。
360 多亿元，对于南通三建来说，是天文数字。
这些钱里，有企业的自有资金，有从银行贷的款，有供应商的材料款，还有工人的工资。
恒大付不出钱，南通三建的现金流瞬间断裂，手里没有一分钱流动资金，企业立刻陷入了绝境。
为了维持运营，黄裕辉开始四处想办法。
他卖掉了南通三建名下的非核心资产，包括办公楼、闲置土地、机械设备，能卖的全都卖了，换来的钱用来支付工人工资和部分材料款，可这点钱对于几百亿元的债务缺口来说，只是杯水车薪。
银行看到南通三建资金链断裂，纷纷上门催还贷款，还向法院提起诉讼，申请冻结企业的银行账户和资产。
材料供应商拿不到货款，也停止供货，并且起诉维权。
一时间，南通三建官司缠身，账户被冻结，在建项目全面停工，从一家年营收千亿的头部建筑企业，短短几个月时间，就走到了破产重整的边缘。
黄裕辉没有放弃，他还想最后搏一把。
早些年，他为了给企业留一条后路，收购了上市公司精艺股份，拿下了近 30% 的股权，成为公司的实际控制人。
这家上市公司的股权，是他手里最后一块值钱的资产，也是他最后的希望。
他原本想通过处置这笔股权，换来资金盘活南通三建，偿还部分债务，可现实却给了他沉重一击。
因为南通三建的巨额债务，法院裁定拍卖黄裕辉持有的精艺股份全部股权，用来偿还企业的债务。
2025 年 9 月，精艺股份发布公告，南通三建持有的 7518.47 万股股权将被司法拍卖，占公司总股本的近 30%，起拍价 7.8 亿元。
2025 年 10 月 9 日到 10 日，这场股权拍卖在京东拍卖平台正式开启，吸引了 35 万人在线围观。
拍卖过程十分激烈，共有多位买家参与竞价，经过 77 轮轮番加价，最终四川眉山国资旗下的兴东投资集团，以 10.86 亿元的价格成功拍下这笔股权。
10 月 10 日晚间，精艺股份发布官方公告，确认这笔股权全部划归国资，公司的实际控制人从黄裕辉团队，变更为眉山市东坡区国资局。
拍卖所得的资金，优先用于偿还南通三建的担保债权，普通债权人只能继续等待分配，几乎拿不到多少赔偿。
法槌落下的那一刻，黄裕辉最后的家底也没了。
他用几十年时间打拼出来的商业版图，因为 6 年追随恒大的选择，彻底化为乌有。
如今的黄裕辉，个人名下有 10 条被执行记录，涉及金额高达 10.37 亿元，限制消费令更是多达 1800 条。
他不能乘坐飞机、高铁，不能入住星级酒店，不能有任何高消费行为，从曾经的行业大佬，变成了失信被执行人。
跟着黄裕辉一起受损的，还有南通三建的数万员工，以及数百家长期合作的材料供应商。
员工们失去了工作，多年的工龄付诸东流，供应商们拿不到货款，不少小工厂因此倒闭，家庭生活受到严重影响。
回顾黄裕辉的经历，让人唏嘘不已。
他原本有一手好牌，靠着 “南通铁军” 的口碑，稳扎稳打就能把企业做好。
可他偏偏选择盲目追随所谓的行业巨头，把企业的命运全部寄托在恒大身上，6 年时间里，没有做任何风险防控，没有分散客户资源，最终在恒大暴雷后，被彻底拖垮。
房地产行业高速发展的时期，很多建筑企业都想着依附大型开发商，快速扩大规模，赚取更多利润。
可他们忽略了，市场是不断变化的，没有任何一家企业能永远一帆风顺。
垫资施工的模式，本身就存在巨大风险，一旦开发商资金出现问题，建筑企业就会面临灭顶之灾。
黄裕辉的结局，给所有做生意的人提了一个醒。
不管是开小公司，还是办大企业，都不能把所有希望寄托在单一客户或单一行业上，要学会分散风险，稳扎稳打才是长久之计。
盲目跟风、赌上全部身家的做法，看似能快速获利，一旦遇到风险，就会赔得精光，连翻身的机会都没有。
这场股权拍卖的落槌，不仅宣告了黄裕辉商业生涯的结束，也给那些还在盲目依附大企业的经营者，敲响了一记响亮的警钟。
做生意，守得住风险，才能留得住财富，踏实经营、稳步前行，远比追求短期的规模扩张更重要。
