算力，正在成为这个时代最昂贵的“新石油”。
当地时间2月25日，英伟达发布的2026财年第四季度财报，以一组惊人的数字印证了这一点。数据显示，公司营收达681亿美元，同比增长73%；净利润429.6亿美元，同比激增94%。整个财年，其营收首次突破2000亿美元大关，达到2159.4亿美元，同比增长65%。毛利率更是持续维持在70%以上的高位。这些数据全面超越了市场预期，显示出其增长动能依旧强劲。
驱动业绩的核心引擎，毫无悬念是数据中心业务。第四季度，该业务营收创下623亿美元的历史新高，同比增长75%。整个财年，数据中心贡献了1937亿美元营收，占公司总营收近90%。这背后，是全球对AI算力需求的爆炸式增长。
目前，英伟达的Blackwell架构平台已成为市场主导。财报透露，全球各大云厂商部署的Blackwell架构基础设施，算力总和已达90亿瓦，且处于满负荷运行。首席财务官科莱特·克雷斯指出，全球前五大云计算服务商贡献了该业务超50%的营收，这既凸显了客户集中度，也点明了当前AI投资的主力军。
展望未来，英伟达给出了更乐观的指引：预计2027财年第一季度营收将达780亿美元左右，环比继续两位数增长。下一代Vera Rubin平台已交付首批样品，计划2026年下半年量产。据黄仁勋介绍，该平台旨在将推理成本进一步降低最多10倍。
此外，“主权AI”（各国政府）业务成为新亮点，该财年营收超过300亿美元，同比增长达3倍，反映了各国构建本土AI算力能力的趋势。财报发布后，英伟达盘后股价一度涨超3%，并带动科技板块走强。有分析指出，这证实了AI基础设施投资是长期趋势，而非短期热潮。
在电话会上，黄仁勋为公司的爆发赋予了时代定义。他宣称“人工智能已到达拐点”，并提出了“算力即收入”的论断。他认为，在智能体AI时代，算力是创造价值的基础设施，其投资将直接转化为企业营收。“过去全球每年在传统计算领域投资约3000亿至4000亿美元，而AI时代的需求可能是过去的一千倍，且正指数级攀升。”黄仁勋说。
面对客户资本支出可能放缓的担忧，他充满信心，认为AI应用已创造切实的商业回报，将支撑算力的持续投资。同时，他也承认高端架构的供应在未来几个季度将持续紧张，存储芯片和电源短缺是行业普遍瓶颈。克雷斯补充，所有数据中心都面临电力约束，客户正依据“每瓦性能”做决策——而这正是英伟达的优势所在。
然而，竞争格局正在悄然生变。市场研究显示，云端AI专用芯片的出货量预计将在2027年大幅增长，到2028年可能超过数据中心GPU。谷歌、亚马逊、微软等巨头都在加大自研芯片投入，以优化成本与能效。同时，中国本土GPU公司也在积极进展。
黄仁勋定义的“算力即收入”时代，揭示了一条核心竞争脉络：算力已是驱动创新的基础生产资料。但这条路上，它不再独行。
2月25日收盘，英伟达股价为195.56美元，上涨1.41%。
来源：布谷财经
